Аналитика


23.03.2017

Ежедневный обзор. 23 марта 2017

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $50,6/барр., а российская нефть Urals - на 0,2% до $48,9/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 57,79 руб., курс евро - на 0,1% до 62,39 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2348 п. Индекс РТС прибавил 0,1%, закрывшись на отметке 1123 п. Индекс ММВБ вырос на 0,7% до 2062 п.

В МИРЕ. Ключевые события четверга – голосование в Конгрессе США по реформе в здравоохранения и выступление главы ФРС США Дж. Йеллен.

Сегодня в Палате Представителей США состоится голосование по реформе здравоохранения «American Health Care Act», разработанной республиканцами для замены программы Obamacare. Проблема в том, что вечером в среду 26 членов Палаты Представителей от республиканской партии заявили, что будут голосовать «против». Но для прохождения этой инициативы количество республиканцев, проголосовавших «против», не должно превышать 21. Срыв голосования по реформе здравоохранения будет означать то, что и другие ранее заявленные реформы будут проводиться позже, чем планировалось. Речь идет про реформу системы налогообложения.

Сегодня в 15:45 мск со вступительной речью на конференции в Вашингтоне выступит глава ФРС США Дж. Йеллен. Это будет ее первое публичное выступление после мартовского заседания регулятора, на котором была повышена учетная ставка в сочетании с достаточно “голубиными” комментариями. После этого доллар США начал терять позиции на глобальном рынке, доходности 10-лет. казначейских облигаций снизились до 2,4%. Американский рынок акций после резкого снижения во вторник, в среду показал нулевую динамику. Вчера мы уже выразили свои опасения относительно того, что спрос на рискованные активы (валюты, акции EM и т.п.) может заметно снизится в ближайшее время.    

НЕФТЬ. По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю выросли на 4,9 млн барр. при прогнозе роста на 3 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на 1,4 млн барр. Производство нефти в США упорно растет вслед за числом активных буровых установок: +0,02 мб/с. за неделю до 9,13 мб/с.

Наращивание добычи сланцевиками сопровождается снижением доли нефти Саудовской Аравии на американском рынке. Только за позапрошлую неделю по данным EIA импорт нефти из Саудовской Аравии в США сократился на 426 тыс. барр./сутки. При этом СА пытается наращивать поставки в Азию, но в Китае ее пока опережает Россия, а в европейские страны (Францию, Италию, Испанию) больше поставляют Иран и Ирак. Таким образом, за исполнение договоренностей СА платит потерей своей долей рынка, которую долгое время пыталась сохранить. Это ставит под вопрос будущее продления соглашения ОПЕК+.

В РОССИИ. За прошедшую неделю инфляция по оценке Росстата не изменилась. Годовая инфляция осталась на уровне 4,4%. Т.е. к заседанию ЦБ РФ, которое состоится завтра, регулятор подходит с инфляцией только на 40 б.п. выше целевого значения.

Но нельзя забывать, что цель ЦБ – не просто достижение инфляцией 4%, а ее долговременная стабилизация на этом уровне. Поэтому сейчас регулятор все сильнее смещает свое внимание с фактических данных по инфляции, которые приближаются к 4%, на инфляционные ожидания населения, которые остаются выше необходимого регулятору уровня (напомним, что в феврале отмечен рост инфляционных ожиданий). Также важным фактором являются причины снижения инфляции, которые кроются во многом не в области денежно-кредитной политики, а в падении реальных доходов населения, спроса и оборота розничной торговли. В процессе восстановления российской экономики спрос будет расти, что станет проинфляционным фактором в средне- и долгосрочной перспективе и, соответственно, фактором в пользу сохранения умеренно-жесткой денежно-кредитной политики.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. По нашему мнению курс рубля остается переоцененным относительно цен на нефть на 7-8%. Мы ожидаем ослабления рубля до 59-60 руб./$ в марте.
Локальным фактором, выступающим в пользу укрепления рубля, являются предстоящие налоговые выплаты (в следующий понедельник уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы, в сумме чуть более 1 трлн руб.).

Скачать обзор (PDF, 854 Kb)



Ещё аналитических обзоров в архиве - 1258, для просмотра уточните год или месяц наверху страницы или воспользуйтесь поиском.