В условиях постоянно меняющейся экономической ситуации, использование инструментов хеджирования становится необходимостью для многих участников рынка.

Краткое содержание статьи:

1. Хеджирование: что это и для чего нужно?
2. История хеджирования
3. Виды хеджирования
4. Инструменты хеджирования
5. Как хеджирование помогает компаниям?
6. Где получить консультацию по использованию производных финансовых инструментов?
7. Заключение

Время на чтение: ~10 минут.

В настоящее время компании сталкиваются с неблагоприятными внешними факторами: 

• общей нестабильностью рынков
• скачками курсов валют 
• ростом процентных ставок.

Для снижения риска в данных условиях применяется следующий защитный механизм.

Производные финансовые инструменты – это контракты, стоимость которых зависит от колебаний цены базового актива, такого как акции, облигации, валюта, товар или индексы. Данные контракты используются для управления финансовыми рисками и оптимизации финансовых потоков.

2. История хеджирования

Чтобы больше погрузиться в суть хеджирования, давайте рассмотрим, как оно применялось нашими предшественниками. С давних времен торговцы при доставке товаров на дальние расстояния продумывали способы страховки груза от колебания цены, потери, нападения пиратов и т.д. 

Хеджирование применялось и в Средневековой Европе на ярмарках. Оно стало неким нововведением в те времена и представляло из себя документ, именуемым letter de faire, который, по сути, являлся форвардным контрактом на поставку товаров по истечении определенного срока.

В начале 19 века на зерновом рынке США наблюдались значительные колебания цен. Для предотвращения колебаний фермеры и мельники стали заключать форвардные контракты, чтобы распределить поставки зерна во времени.  В этих условиях Чикаго быстро стал центром хранения и торговли зерном, и в 1848 г. на Чикагской товарной бирже началась организованная фьючерсная торговля: форвардные контракты трансформировались во фьючерсные в результате стандартизации условий по сделкам.

Более века спустя произошел отказ от Бреттонвудской системы фиксированных курсов в 1971г. Волатильные валютные курсы принесли на рынок валютные фьючерсы, опционы, свопы и другие инструменты. Вскоре после этого отмена регулирования процентных ставок США дало толчок к появления процентных инструментов.

С этого времени большинство фирм и финансовых институтов по мере возрастания рисков и колебаний мировой экономики начали все больше использовать финансовые производные инструменты в своей операционной деятельности.

3. Виды хеджирования

В базовом смысле хеджирование можно разделить на два вида: биржевое и внебиржевое.

Биржевое хеджирование из названия подразумевает под собой инструменты, которые торгуются на бирже: фьючерсы, биржевые опционы и биржевые свопы. Внебиржевое хеджирование происходит на внебиржевом рынке: форварда (аналог фьючерса), внебиржевые опционы и свопы. Условия инструментов на бирже, в отличии от внебиржевого рынка, стандартизированы (например, дата экспирации и срочность инструмента).

Хеджирование зависит от типа базового актива ПФИ: валютное хеджирование, процентное хеджирование, товарное хеджирование. Ниже мы рассмотрим примеры инструментов по каждому из видов.

4. Инструменты хеджирования

В наших примерах мы будем рассматривать инструменты внебиржевого рынка. Основными инструментами валютного хеджирования являются:

Форвард – аналог обычной конверсии с возможностью зафиксировать курс покупки/продажи валюты в будущем. Преимущество инструмента: форвард – фиксация конкретного курса. 

Валютный опцион Call/Put - страховка от роста/падения валютного курса. При помощи опциона Клиент способен ограничить рост/снижение курса выше/ниже заданного уровня. Аналог – страховка КАСКО на автомобиль. Преимущество инструмента: риск по инструменту ограничен только премией, опционный курс конвертации (страйк) выбирается Клиентом.

Основные инструменты процентного хеджирования:

Процентный своп – производный инструмент по обмену плавающей ставки по кредиту в «фиксированную». К примеру, клиент получает кредит на 1 год в плавающей ставке и при этом заключает процентный своп – меняет на 1 год свою плавающую ставку на фиксированную ставку. Результатом использования данного инструмента является исключение риска роста плавающей процентной ставки по кредиту.

Опцион Cap/Floor – производный инструмент по защите плавающей ставки от роста/падения с возможностью участия в ее снижении/повышении.

Основные инструменты товарного хеджирования:

Товарный своп – возможность зафиксировать курс покупки/продажи товара в будущем (аналог форварда).

Стоит отметить, что представленный список производных финансовых инструментов – неисчерпывающий. Существует множество других инструментов, представляющих из себя комбинации и стратегии вышепредставленных.

5. Как хеджирование помогает компаниям

Различные компании могут использовать финансовые стратегии, в частности, хеджирование, чтобы повысить эффективность своей деятельности. Так, к примеру, хеджирование может быть способом повышения конкурентоспособности по следующим причинам: 

1. снижение финансовых рисков (например, фиксация курса обмена позволяет обеспечивать стабильность в расчетах с зарубежными поставщиками и покупателями)
2. планирование и бюджетирование (более точное планирование бюджета и разработка долгосрочных стратегических планов особенно важны при реализации инвестиционных проектов, когда точность расчетов имеет критическое значение для успеха проекта) 
3. увеличение доверия инвесторов и кредиторов (активное использование хеджирования делает компанию более надежной и стабильной в глазах инвесторов, что потенциально может улучшить условия финансирования при расширении производства)

4. гибкость в ценообразовании (защита от резких колебаний курсов, ставок, цен на сырье помогает компании предлагать более стабильные и конкурентоспособные цены на свою продукцию, что улучшает её рыночные позиции и способствует увеличению доли рынка)

5. управление рабочим капиталом (уменьшение рисков помогает компании эффективно управлять своим рабочим капиталом, позволяя высвободить дополнительные ресурсы для инвестиций в инновации и улучшение производственных процессов)

Применение стратегий хеджирования позволит компаниям снизить финансовые риски, что даст возможность сосредоточиться на развитии и улучшении производственных процессов, а также повысить свою долю на рынке.

6. Где получить консультацию по использованию производных финансовых инструментов

Вопросами хеджирования Клиентов занимается Дирекция операций на финансовых рынках – одна из старейших дирекций ПАО «Банк «Санкт-Петербург», созданная в 2007 году.

Банк в лице ДОФР – активный участник внебиржевого рынка по процентным и валютным деривативам, облигациям и РЕПО.

Помимо представленных выше инструментов Банк «Санкт-Петербург» может предложить также другие – на сегодняшний день в нашем арсенале насчитывается более 20 различных комбинаций ПФИ. Получить консультацию можно по ссылке.

7. Заключение

Хеджирование («страхование» рисков) является полезным инструментом в части нивелирования рисков для бизнеса. С помощью хеджирования можно не только точно спрогнозировать денежные потоки, но и оптимизировать бизнес, защитить его от нынешних колебаний мировой экономики. Данный инструмент применялся с давних времен и положительно зарекомендовал себя как неотъемлемое средство ведения успешного бизнеса.