В современном мире финансов, где международная торговля и инвестиции становятся все более популярными, валютные риски занимают важное место. Мы расскажем, что представляют собой валютные риски, чтобы помочь вам лучше ориентироваться в этом сложном и динамичном финансовом мире.

Краткое содержание статьи:

1. Что такое валютный риск
2. Как застраховать валютные риски
3. Инструменты хеджирования валютных рисков
   1. Форвард
   2. Валютный своп
   3. Опцион
   4. Валютный коридор (Collar)
4. Где получить консультацию по страхованию валютных рисков
5. Заключение

Время на чтение: ~10 минут.

2. Как застраховать валютные риски?

Хеджирование (от англ. Hedge, что означает огораживать изгородью, уклоняться) – использование инструмента для снижения финансового риска изменения цены актива, процентной ставки, или валютного курса. 

Минимизировать (захеджировать) валютные риски компаниям позволяют производные финансовые инструменты или деривативы (от англ. Derivative – «производная функции») – контракты, стоимость которых зависит от колебаний цены базового актива, такого как акции, облигации, валюта, товар или индексы. Производные финансовые инструменты могут быть биржевыми (следовательно, стандартизированными, контролируемыми биржей, как фьючерс) и внебиржевыми (форвард, своп). 

Хеджирование валютных рисков может быть полезно как компаниям-импортерам, так и компаниям экспортерам:

3. Инструменты хеджирования валютных рисков

Форвард

Форвард – это обязательство, представляющее собой сделку покупки/продажи валюты, с расчетами в определенный момент в будущем, по курсу, согласованному в момент заключения сделки. Форвардный контракт помогает застраховать валютную выручку или ее часть, а также прочие активы и обязательства, номинированные в валюте.

Форвардные сделки могут быть:

• Поставочными - физическая покупка/продажа валюты в будущем по форвардному курсу 
• Расчетными/беспоставочными -  происходит расчет курсовой разницы между курсом, по которому была заключена сделка, и курсом, который сложился на момент исполнения обязательств по форвардному контракту.

Цена форварда (форвардный курс) не отражает прогноз рыночных котировок, а складывается из текущего валютного курса (спот) и разницы процентных ставок привлечения и размещения базовой и котируемой валют. Основные факторы, влияющие на цену инструмента – курс («цена») валюты, изменчивость курсов, срок исполнения, процентные ставки в экономике.

Валютный СВОП (FX SWAP)

Существует два основных вида валютных свопов, а именно:

• Валютный СВОП (тип buy-sell) – это инструмент, с помощью которого клиент может разместить рубли (аналог депозита), получив валюту на время размещения (которую должен будет вернуть). 
• Валютный СВОП (тип sell-buy) – инструмент по привлечения рублей под залог валюты (аналог кредита). Данный инструмент гарантирует возврат средств в валюте размещения. Отсутствует валютный риск, т.к. заключая своп компания сразу фиксирует курс закрытия сделки.

Свопы могут помочь Компаниям:

• привлечь рублевую ликвидность без продажи выручки;
• более гибко управлять свободной ликвидностью;
• получать дополнительный доход от временно свободных денежных средств, увеличивая общую прибыль компании;
• снизить затраты на привлечение средств за счет более выгодных условий, чем у традиционных кредитных инструментов;
• перевести часть своей задолженности в иностранной валюте на национальную, что может быть полезно при наличии больших долговых обязательств в иностранной валюте и необходимости их оптимизации.

Опцион

Опцион – это производный финансовый инструмент, который дает покупателю право, но не обязательство купить (опцион Call) /продать (опцион Put) валюту по зафиксированной цене (страйку) в определенную дату будущем. 

Данный инструмент, в отличие от форварда, имеет стоимость – требует уплаты премии, которая зависит от:

• Уровня страйка опциона
• Волатильности валютной пары
• Срока исполнения

Опцион дает компании возможность самостоятельно выбрать курс будущей конвертации и право отказаться от исполнения сделки в случае, если сложившийся на рынке курс в день исполнения контракта будет более выгодным для клиента. По сути, опционная сделка – аналог покупки КАСКО на автомобиль. 

Основное преимущество опциона – риск Клиента в данном случае ограничен уплатой премии, Компания заранее знает свои расходы на инструмент.

Стоит отметить, что опционы редко используются как самостоятельный инструмент – чаще речь идет об опционных стратегиях, например – Collar (валютный коридор).

Стратегия валютный коридор

Валютный коридор – стратегия обмена валюты в установленном диапазоне (коридоре). Дешевле традиционного опциона, в том числе может быть бесплатным.

Суть стратегии – в установлении верхней и нижней границы курса валюты, внутри которых валютные колебания считаются приемлемыми для Клиента.

Стратегия является комбинацией таких инструментов, как опцион и форвард, следовательно, требует установления лимита на контрагента. Курс исполнения также определяется накануне расчетов.

Где получить консультацию по страхованию валютных рисков

Вопросами хеджирования валютных рисков Клиентов занимается Дирекция операций на финансовых рынках – одна из старейших дирекций ПАО «Банк «Санкт-Петербург», созданная в 2007 году. С момента создания Дирекции Банк «Санкт-Петербург» сумел занять лидирующие позиции в наиболее значимых сегментах российского финансового рынка, а также стать как активным участником торгов.

Банк в лице ДОФР – активный участник внебиржевого рынка по процентным и валютным деривативам, облигациям и РЕПО.

Помимо представленных выше инструментов Банк «Санкт-Петербург» может предложить также другие – на сегодняшний день в нашем арсенале насчитывается более 20 различных комбинаций ПФИ. 

Заключение

Таким образом, Хеджирование (или иначе «страхование» валютных рисков) применяется для минимизации денежных потерь компании и более комфортного планирования будущих финансовых потоков за счет снижения невыгодного изменения валютных курсов при помощи специализированных финансовых инструментов, описанных выше.

Основной эффект от использования инструментов – зафиксированный курс и, как следствие, предсказуемость будущих финансовых потоков компании, более высокая эффективность операционной деятельности.