08.08.2019

Ежедневный обзор. 8 августа 2019

В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:

Снижение процентных ставок ЦБ развивающихся стран существеннее прогноза.

«Мягкие» комментарии представителей ФРС.

Восстановление цен на нефть после обвала.

Продолжение снижения инфляции в РФ.

В МИРЕ.

На мировых финансовых рынках наблюдается рост позитива. Фьючерсы на основные мировые индексы торгуются в «зеленой зоне», доходности американских казначейских 10-летних облигаций растут, находятся сегодня утром в районе 1,72%. Большинство валют развивающихся стран укрепляются к доллару США.

Центральные банки развивающихся стран продолжают смягчение денежно-кредитной политики вслед за ФРС США, которая на прошлой неделе ожидаемо снизила процентную ставку на 25 б.п. до 2-2,25%. Так, вчера ЦБ Новой Зеландии снизил процентную ставку на 50 б.п. до 1% при прогнозе -25 б.п. и намекнул на дальнейшее смягчение монетарной политики. Вместе с тем, ЦБ Таиланда понизил ставку на 25 б.п., хотя изменений не ожидалось. Кроме того, ЦБ Индии снизил процентную ставку сразу на 35 б.п. до 5,4%, тогда как консенсус-прогноз предполагал снижение на  25 б.п. Так, несмотря на то, что в рамках последнего заседания ФРС США по ДКП председатель Джером Пауэлл предупредил, что снижение процентной ставки не является началом долгосрочного цикла снижения ставок, ЦБ развивающихся стран, вероятно, закладывают в свои прогнозы дальнейшее смягчение ДКП Федрезерва. Рынок также ждет еще 3 снижения процентной ставки ФРС до конца года – до 1,25-1,5%

Кроме того, глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс (голосующий член ФРС, приверженец более «мягкой» ДКП) считает необходимым продолжить снижение процентных ставок Федрезерва в этом году. Более того, в отличие от Дж.Пауэлла Ч.Эванс назвал снижение процентной ставки на прошлой неделе началом долгосрочного цикла снижения ставок.

НЕФТЬ.

Цена нефти Brent восстанавливается в четверг утром после обвала на 4,6% накануне до минимума с января этого года. Сегодня утром Brent торгуется около $57,5/барр. Согласно еженедельному отчету от Минэнерго США (EIA), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 2 августа, выросли на 2,4 млн барр. при прогнозе снижения на 2,7 млн барр. Более того, запасы бензина увеличились на 4,4 млн барр., а добыча – на 100 тыс. барр./сутки до 12,3 млн барр./сутки. Так, судя по поступающим данным, нефтедобывающие мощности США полностью восстановили работу после урагана «Барри».

Сегодня утром котировки поддерживают сообщения о том, что Саудовская Аравия провела телефонные переговоры с другими странами-производителями нефти об «ответных мерах» на столь существенное падение нефтяных цен. Иные подробности переговоров пока что отсутствуют.

В РОССИИ.

По данным Росстата, уровень цен в РФ за прошедшую неделю не изменился, в годовом выражении инфляция осталась на уровне июля - 4,6%. Ежегодно в июле повышаются тарифы естественных монополий (услуги ЖКХ). В июле прошлого года они выросли на 4,3% м/м, а в этом году - лишь на 2,5% м/м. Это стало одной из причин замедления инфляции с 4,7% г/г в июне до 4,6% г/г в июле. При этом из-за повышения НДС с начала 2019 г. тарифы внепланово подняли в январе (на 2,6% м/м). Поэтому рост тарифов в целом по году составит около 5,2-5,3%.

НАШИ ОЖИДАНИЯ.

Вчера курс USDRUB в моменте рос до 65,7 руб/$ на фоне падения нефтяных цен до семимесячного минимума. Сегодня рубль вместе с другими валютами развивающихся стран укрепляется к доллару США, торгуясь около 65,1 руб./$.

Мы ожидаем, что под действием внешних факторов российская валюта продолжит торговаться в диапазоне 64-65,5 руб./$ в августе. При этом едва ли рубль сможет существеннее укрепиться в условиях влияния фундаментальных факторов (сезонное ослабление сальдо текущего счета платежного баланса и ежедневные покупки ЦБ РФ для Минфина).

Скачать обзор