06.06.2018

Ежедневный обзор. 6 июня 2018

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,1% до $75,4/барр., а российская нефть Urals подешевела на 0,5% до $73,7/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 62,15 руб., курс евро - на 0,3% до 72,80 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2749 п. Индекс РТС потерял 0,6%, закрывшись на отметке 1173 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,2% до 2318 п.

В МИРЕ. Курс EURUSD сегодня растет, торгуясь около $1,1760, на фоне заявлений главного экономиста ЕЦБ Питера Праета об уверенности ЕЦБ в том, что показатель инфляции в еврозоне стремится к цели (которая определена как «чуть ниже 2%»). Прает сообщил, что управляющий совет европейского регулятора намерен обсудить вопрос постепенной отмены монетарных стимулов на заседании ЕЦБ на следующей неделе (14 июня). Напомним, накануне апрельского заседания европейского регулятора по монетарной политике источники, знакомые с ситуацией, сообщили, что подробности корректировки программы количественного смягчения (QE) будут объявлены на заседании в июле. Таким образом, ЕЦБ на заседании по ДКП в следующий четверг может обсудить разные сценарии сворачивания программы QE (что укрепит позиции европейской валюты), но финальное решение, вероятно, будет озвучено на июльском заседании. Мы ожидаем, что курс EURUSD на горизонте двух месяцев превысит отметку $1,20 на фоне ожиданий ужесточения монетарной политики ЕЦБ.

НЕФТЬ. Цена нефти Brent вчера опускалась в моменте ниже $74/барр. на фоне слухов о том, что Белый дом обратился к некоторым странам ОПЕК, в числе которых Саудовская Аравия, с просьбой нарастить добычу нефти примерно на 1 млн барр./сутки. Несмотря на то, что ранее президент США Дональд Трамп обвинял картель в искусственном завышении котировок, возросшие до максимума за три года цены на топливо в США на фоне дорогой нефти вынудили Вашингтон просить поддержки у ОПЕК. Агентство Bloomberg со ссылкой на источник, знакомый с ситуацией, сообщило, что просьба США обсуждалась на встрече министров нефти в субботу. Кроме того, намерения России и Саудовской Аравии обсудить увеличение добычи на 1 млн барр./сутки было мотивировано просьбой США.

Представители ОПЕК и не-ОПЕК говорят о намерении постепенно наращивать добычу нефти. Однако на саммите картеля 22 июня условия сделки по сокращению добычи могут быть пересмотрены сильнее, чем ожидается, что может привести к падению цен на нефть ниже $70/барр. При этом просьба США может свидетельствовать о том, что, несмотря на непрерывное увеличение американской добычи, ее рост ограничен и мощностей не хватит для покрытия дефицита, который может образоваться на глобальном рынке нефти в ближайшем будущем (из-за снижения добычи Ираном и Венесуэлой и роста мирового спроса).

Тем временем, сегодня котировки растут, превышая уровень $76,2/барр. на позитивных данных от API. Снижение запасов нефти в США за неделю, завершившуюся 1 июня, составило более чем 2 млн барр. Официальные данные от Минэнерго США (EIA) будут опубликованы сегодня. Консенсус-прогноз предполагает снижение запасов нефти на 2,1 млн барр. Кроме того, инвесторы оценят недельный рост добычи нефти в США, которая неделей ранее составила 10,8 млн барр./сутки, достигнув нового исторического максимума.

В РОССИИ. Инфляция, по данным Росстата, в мае осталась на уровне апреля и составила 2,4% г/г. Такой низкий темп роста цен обеспечивается в основном продовольственными товарами, которые подорожали в годовом выражении только на 0,4%. При этом на непродовольственные товары за год цены выросли в среднем на 3,4%, а на услуги на 4%. Низкий темп роста цен на продукты во многом связан с рекордной урожайностью. Так, зерновые продукты подешевели в годовом выражении на 11,9%, макаронные изделия – на 2,1%, плодовоовощные – на 2,8%.

Такая структура роста цен, говорит о сохраняющемся потенциале к ускорению инфляции. Более того, по оценкам аналитиков Центрального Банка в мае, очищенный от сезонности темп роста цен соответствует годовой инфляции в 4,4%. Также они видят сохраняющиеся инфляционные риски, связанные с ослаблением рубля и ростом реальных доходов населения, а также потенциальным повышением НДС (может привнести 1,5-2 п.п. в инфляцию).

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в своем интервью также отметила инфляционные риски – сохраняющуюся неопределенность с источниками финансирования дополнительных бюджетных расходов, нормализацию ДКП ФРС США.

Мы, в свою очередь, ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 7,25% на заседании 15 июня.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль сегодня утром незначительно укрепляется вслед за дорожающей нефтью. В целом, июнь несет риски для рубля, связанные с большим объемом покупок Минфином (с 7 июня по 5 июля Минфин купит рекордный объем валюты – 379,7 млрд руб. (около $6,1 млрд), в день покупки составят 19 млрд руб.), дивидендными выплатами, сезонным сжатием платежного баланса. USDRUB продолжает оставаться в диапазоне 61-64 руб./долл. Волатильность может существенно вырасти на следующей неделе, на которую намечено проведение заседаний ключевых центральных банков мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии  и т.д.).  

Скачать обзор