12.12.2017

Ежедневный обзор. 12 декабря 2017

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,0% до $64,7/барр., а российская нефть Urals - на 2,4% до $64,1/барр. Курс доллара снизился на 0,2% до 59,01 руб., курс евро - на 0,2% до 69,52 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2660 п. Индекс РТС прибавил 2,2%, закрывшись на отметке 1144 п. Индекс ММВБ вырос на 2,1% до 2149 п.

В МИРЕ. Доллар США растет сегодня к ключевым мировым валютам в ожидании начала последнего в этом году заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США, которое начнется сегодня и продлится 2 дня. Рынок оценивает вероятность повышения ставки (на 25 б.п. до 1,25-1,5%) близко к 100%. Решение по ставке и обновленный макропрогноз будут опубликованы завтра в 22:00 мск, в 22:30 состоится пресс-конференция главы ФРС Джанет Йеллен. Ключевым моментом является прогноз темпа повышения ставок в следующем году. Сейчас Фед закладывает 3 повышения, и, если прогноз снизят, реакция инвесторов последует моментально и будет негативной. Также не исключено, что Фед снизит прогноз по инфляции на следующий год, что на фоне ожидаемого снижения прогноза по безработице и повышения прогноза по росту ВВП не вызовет выраженной негативной реакции рынка.

НЕФТЬ. Ключевым событием на рынке нефти стала новость об аварии на нефтяном трубопроводе Forties в Северном море, в результате чего Нефть Brent подорожала с $63/барр. до максимального с 2015 г. уровня $65,7/барр., прибавив 4,2%. Так, мощность, прокачивающая более 450 тыс. баррелей нефти в сутки, была временно отключена. Кроме того, в результате неисправности работу будут вынуждены приостановить порядка 80 нефтедобывающих предприятий в Северном море. Сообщается, что ремонтные работы продлятся около 3 недель.

Тем временем, министр нефти Кувейта заявил, что ОПЕК может закончить сделку по сокращению добычи раньше 2019 г. Так, если мировой рынок нефти стабилизируется к середине следующего года, соглашение может быть прекращено досрочно. При этом отмечается, что на досрочном расторжении сделки настаивает Россия. Россия является крупнейшим в мире нефтедобытчиком, а также единственной из 5 стран, состоящих в сделке и максимально сокративших добычу, которой удалось при этом увеличить экспорт.

Министр энергетики ОАЭ – следующий президент конференции ОПЕК, который сменит министра энергетики Саудовской Аравии с января 2018 г. – заявил, что на саммите в июне будет озвучен план выхода из соглашения. Глава Минэнерго РФ Александр Новак сказал, что выход из соглашения может занять от 3 до 6 месяцев, однако добавил, что пока преждевременно говорить о выходе, т.к. глобальный рынок нефти еще не до конца стабилизирован. При этом министр энергетики РФ заявил о необходимости выработки четкого план действий, чтобы не допустить возникновения дефицита на мировом рынке нефти, слишком быстрого роста цен, а также чрезмерного роста добычи сланцевых производителей.

Сегодня вечером выйдет ежемесячный отчет от Минэнерго США (EIA), который позволит оценить уровень спроса и предложения на мировом рынке нефти, а также прогноз по ценам и уровню коммерческих запасов ОЭСР до конца следующего года. При этом данные будут пересмотрены с учетом продления сделки ОПЕК и не-ОПЕК до конца следующего года, поэтому, отчет, вероятно, добавит рынку позитива.  Позднее на неделе свои ежемесячные отчеты о нефти опубликуют ОПЕК и МЭА (IEA).

В РОССИИ. Центральный Банк опубликовал предварительную оценку основных агрегатов платежного баланса в январе-ноябре. Сальдо текущего счета за этот период составило $35,6 млрд, а чистый вывоз капитала частным сектором – $28 млрд. Таким образом, в ноябре профицит текущего счета составил $6,7 млрд, а вывоз капитала $4,2 млрд. Существенное расширение текущего счета в сравнении с третьим кварталом, когда его значения были отрицательными, связано с двумя факторами – сезонностью и относительной стабильностью рубля при росте нефтяных котировок. Поэтому в следующем году стоит ожидать увеличение положительного сальдо текущего счета, так как ожидаемое ослабление рубля из-за действия обновленного бюджетного правила будет оказывать давление на импорт даже при благоприятной конъюнктуре на нефтяном рынке.

Сегодня Банк России проведет очередной аукцион по размещению КОБР (купонные облигации Банка России) на 200 млрд руб. Спрос банков на этот инструмент остается крайне низким – суммарно на всех прошедших аукционах ЦБ предложил бумаги на 2,5 трлн руб., при этом разместить удалось только 304 млрд руб. Такой низкий спрос не дает ЦБ эффективно абсорбировать лишнюю рублевую ликвидность на длительный срок - банки готовы размещать средства на счетах регулятора не более чем на недельные депозиты. Пока это не создает рисков ни для инфляции, ни для курса рубля, но в случае турбулентности на валютном рынке избыточный объем свободной ликвидности будет оказывать давление на курс.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Текущие уровни USDRUB соответствуют нашим модельным оценкам при нефти $62-65/барр. с учетом изменения бюджетного правила с 2018 года. Полагаем, что до конца года рубль будет торговаться в пределах 59-61 руб./долл. и 68-71 руб./евро. Ситуация с техническими проблемами на трубопроводе в Северном море является, на наш взгляд, временным фактором.   

Скачать обзор