11.11.2016

Ежедневный обзор. 11 ноября 2016

        ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,1% до $45,8/барр., а российская нефть Urals - на 1,1% до $43,7/барр. Курс доллара вырос на 2,5% до 65,47 руб., курс евро - на 2,2% до 71,28 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2167 п. Индекс РТС прибавил 0,4%, закрывшись на отметке 994 п. Индекс ММВБ вырос на 1,6% до 2044 п.

        В МИРЕ. На глобальных рынках заштормило. Доходность 10-лет. американских казначейских облигаций продолжила расти в четверг, достигнув уровня 2,1%. Эта неделя для рынка трежериз стала худшей с 2009 г. Сегодня долговой рынок США закрыт по случаю празднования Дня Ветеранов. По оценкам Bloomberg, мировой рынок бондов на этой неделе потерял более $1 трлн – такого не видели последние 20 лет.
        Индекс доллара DXY усилил свой рост, достигнув области октябрьских максимумов (98,6 п.). Оценка вероятности повышения ставки ФРС в декабре держится выше 80%, кроме того рынок закладывает в свои ожидания еще одно повышение ставки в 2017 г. Участники рынка поверили в то, что политика Д. Трампа (наращивание госрасходов и снижение налогов) окажется проинфляционной, что потребует от регулятора установления более высокой учетной ставки.
        Следующая история, которую может разыграть рынок, связана с предстоящими выборами в европейских странах. После победы в Великобритании и США популисты нацелились на Италию, Австрию, Нидерланды и Германию. Первым тестом менее чем через месяц станет конституционный референдум 4 декабря, который, по словам премьер-министра М. Ренци, позволит сделать правительство более стабильным и упростить законодательство. Обещание М. Ренци уйти в отставку, если реформы не будут одобрены, превратило референдум в голосование о его премьерстве.
        В день итальянского референдума на избирательные участки вернутся и австрийцы, которые выберут президента после того, как результат предыдущего голосования был аннулирован - впервые со Второй мировой войны западноевропейскую страну может возглавить кандидат от ультраправых.
        Голландцы откроют сезон голосования в Европе парламентскими выборами 15 марта 2017 г. - в этой стране очень сильны позиции евроскептиков. Brexit и победа Трампа указывают, что во втором раунде президентских выборов во Франции 7 мая возможно все, особенно учитывая, что Франсуа Олланд является самым непопулярным президентом за всю историю страны. Из всех европейских стран Германия наиболее устойчива к популизму. Выборы в Федеральный парламент осенью 2017 г. покажут верно ли по-прежнему это утверждение.

        НЕФТЬ. Согласно ежемесячному отчету МЭА, мировая добыча нефти продолжает расти, несмотря на предварительные договоренности стран ОПЕК 28 сентября в Алжире о заморозке объемов добычи на уровне 32,5-33 мб/с. Как сообщает МЭА, нефтедобыча внутри ОПЕК в октябре достигла 33,83 мб/с. Кроме того, нарастили добычу Россия, Казахстан, Канада и Бразилия. Таким образом, совокупная мировая добыча в октябре составила 97,8 мб/с. Прогнозируемый спрос в 2017 г. оценивается на уровне 97,5 мб/с. В США по итогам первой недели ноября объемы производства нефти выросли до 8,69 мб/с – начался новый виток роста добычи на фоне активного прироста числа вводимых в строй нефтяных буровых скважин американскими сланцевиками.
        В данной ситуации участники картеля должны проделать еще большую работу, чтобы достичь соглашения 30 ноября касательно размера квот, приходящихся на каждую страну. При этом освобожденные от соглашения Ливия и Нигерия продолжают наращивать объемы добычи, а Ирак достиг рекордных 4,59 мб/с (на данный момент решается вопрос о включении его в соглашение). Россия все еще готова присоединиться к соглашению ОПЕК, если страны внутри картеля договорятся, но заморозка уровней добычи РФ будет уже на уровне ноября. Верится с трудом, что участники картеля будут придерживаться установленных квот. Таким образом, вопрос превышения предложения нефти над спросом остается актуальным и, по мнению МЭА, переносится на следующий год.

        НАШИ ОЖИДАНИЯ. В начале ноября мы указывали на то, что курс доллара при преодолении уровня 63,5 руб. с высокой вероятностью достигнет 65 руб., а в случае пробоя этого уровня резко повышается вероятность достижения следующей цели - 67 руб. Итоги президентских выборов в США и снижение цен на нефть стали главными триггерами для ослабления рубля и достижения первых целей. Вчера во второй половине дня на рынке появился крупный покупатель долларов – курс доллара с уровня 63,5 руб. за несколько часов взлетел на 2 руб., в моменте уходя выше 65,5 руб.

Скачать обзор (PDF, 843 Kb)