09.11.2016

Ежедневный обзор. 9 ноября 2016

        ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,2% до $46,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $43,6/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 63,76 руб., курс евро не изменился - 70,27 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,4% до 2140 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 973 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 1968 п.

        В МИРЕ. Исход президентских выборов в США для многих стал неожиданностью. Первая реакция рынков была сильно негативная: фьючерсы на индекс S&P 500 в моменте падали на 5%, мексиканский песо рухнул на 10%, азиатские индексы закрыли день с потерями в пределах 1,5 до 5,3%, золото поднималось в цене на 4%. Доллар США активно продавали против валют G-7, при этом нефть также оказалась под давлением – рано утром теряла более 3%, опускаясь ниже $45/барр. Но к моменту, когда победа кандидата от республиканской партии Д. Трампа стала свершившимся фактом, рынки уже нивелировали большую часть потерь, ситуация выровнялась, и сейчас никаких признаков паники нет.
        Однако краткосрочная реакция рынков на самом деле не так важна. Во-первых, сейчас перед рынками стоит большой вопрос относительно будущего политики ФРС США. После победы Д. Трампа оценка вероятности повышения ставки ФРС до конца года упала ниже 50%, если смотреть на рынок однодневных индексных свопов (накануне оценка достигала 82%). Д. Трамп не раз обрушивался с критикой на действия американского регулятора и проводимую им монетарную политику. Поэтому в ближайшие дни особое внимание стоит уделить комментариям представителей ФРС США. Это в свою очередь окажет серьезное влияние на стоимость доллара на глобальном рынке.
        Во-вторых, в 2017 г. во многих европейских странах также состоятся выборы. Brexit и победа Д. Трампа  лишь усилят давление оппозиционных сил в еврозоне. Возможный распад валютного союза является одной из главных угроз ближайших лет.
        В-третьих, явный протекционистский настрой Д. Трампа бросает тень на Китай, поэтому важно посмотреть на развитие отношений крупнейших мировых экономик, действий монетарных регуляторов (ФРС и НБК) и динамику валютных их курсов. Девальвация юаня по-прежнему является большой угрозой для мировой экономики.      
        Вероятно, волатильность на рынках некоторое время будет оставаться на повышенном уровне. Ближайшим важным событием станет встреча ОПЕК 30 ноября (и технические заседания за несколько дней до этого). Мы не исключаем, что нефтяной картель все же придет к соглашению о заморозке добычи, что не даст нефтяным котировкам уйти ниже области $40-45/барр. Глава Минэнерго РФ А. Новак вчера подтвердил, что Россия будет готова присоединиться к решению ОПЕК в случае достижения картелем исторического соглашения.
        Согласно статистике API запасы нефти за неделю выросли на 4,4 млн барр., что является негативным фактором для нефти. Сегодня вечером будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США - ожидается рост запасов на 2 млн барр.  

        В РОССИИ. СМИ распространили новость о том, что Роснефтегаз может частично профинансировать сделку по выкупу Роснефтью собственных акций. По данной схеме Роснефтегаз либо полностью, либо частично предоставит Роснефти средства, необходимые для buy back. Роснефть, выкупив 19,5% своих  акций, далее возвратит полученные средства Роснефтегазу, который, в свою очередь, в форме специальных дивидендов перечислит 700 млрд руб. государству.
        Напомним, в этот понедельник Правительство выпустило новую директиву о продаже акций Роснефти. Цена выкупа 19,5% акций не может быть ниже 710,8 млрд руб., а расчёты с покупателем должны быть произведены не позднее 15 декабря, с федеральным бюджетом - до 31 декабря 2016 г. При этом выкуп Роснефтью собственных акций рассматривается лишь как промежуточная операция, чтобы бюджет мог получить деньги уже в этом году. Скорее всего, пакет акций будут дробить: не более 0,1% акций пойдет на опционную программу для менеджмента, часть акций планируется вывести на российский рынок, а другую часть продать иностранным инвесторам (в основном из Азии).

        НАШИ ОЖИДАНИЯ. Первая реакция рубля на победу Д. Трампа была негативной – курс снижался вслед за падением нефтяных котировок. Однако ближе к полудню USDRUB вернулся к уровням закрытия вчерашнего дня (63,8 руб./долл.) на фоне восстановления спроса на рискованные активы и отскока нефтяных котировок.
Мы не меняем наш взгляд на рынок - вне зависимости от исхода президентских выборов в США ситуация до конца года будет оставаться напряженной. Основное влияние на курс рубля, как и ранее, будет оказывать динамика цен на нефть, которая в свою очередь сфокусируется на действиях ОПЕК, а не на политических событиях.  

Скачать обзор (PDF, 874 Kb)