03.11.2016

Ежедневный обзор. 3 ноября 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,3% до $48,1/барр., а российская нефть Urals подорожала на 0,5% до $45,7/барр. Курс доллара снизился на 0,1% до 63,32 руб., курс евро вырос на 0,5% до 70,00 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,7% до 2112 п. Индекс РТС прибавил 0,8%, закрывшись на отметке 997 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 1997 п.

В МИРЕ. По итогам вчерашнего заседания ФРС, как и ожидалось,  оставил ставки на прежнем уровне. Тон сообщения по итогам заседания был скорее «ястребиным» (т.е. в пользу повышения ставки в декабре). Комитет отметил, что условия для повышения ставки продолжают укрепляться, но ФРС необходимы дополнительные подтверждения достижения своих целевых показателей. Использованные в комментарии к заседанию фразы говорят о том, что ожидания регулятора по инфляции и экономическому росту продолжают улучшаться.

На решение ФРС существенное влияние оказывает сохраняющаяся неопределенность относительно итогов президентских выборов в США. Выборы пройдут на следующей неделе, но Коллегия выборщиков будет голосовать 16 декабря, а итоговые результаты будут опубликованы только 6 января 2017 г. Из-за особенностей избирательной системы США и особенности текущей предвыборной гонки  неопределенность будет сохраняться после подведения итогов голосования 8 ноября.

Вероятность повышения ставки ФРС на заседании в декабре уже составляет 78%. Завтра публикуются данные по рынку труда США за октябрь. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает рост занятых в несельскохозяйственном секторе на 175 тыс. (по оценке ADP +147 тыс.). Данные выше 150 тыс. однозначно говорят в пользу декабрьского повышения ставки.

По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю выросли на рекордные  14,4 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на 0,1 млн барр. Запасы бензина стали меньше на 2,2 млн барр., а запасы дистиллятов - на 1,8 млн барр. Производство нефти в США выросло до 8,52 мб/с. Впечатляющий рост запасов сильно превысил оценку API, нефтяные котировки после публикации рухнули на 1,7%, но к сегодняшнему утру восстановили свои позиции.

В ноябре главным драйвером на рынке нефти будет оставаться встреча ОПЕК (30 ноября). Предварительные договоренности и риторика представителей стран нефтедобытчиков сформировали ожидания на рынке и подняли нефтяные цены. Но если по итогам ноября участники картеля и другие страны не смогут прийти к конкретным действиям по заморозке, то это разочарует участников рынка и вызовет корректировку цен. Риск такого сценария остается достаточно высоким, особенно на фоне неудачных переговоров в Вене на прошлых выходных, в рамках которых должны были появиться конкретные технические детали договора о заморозке добычи нефти.

В РОССИИ. За прошедшую неделю инфляция по оценке Росстата выросла на 0,1%. Годовая инфляция замедлилась до 6,1%. Несмотря на то, что инфляция движется в рамках прогноза ЦБ РФ, мы не ожидаем снижения ключевой ставки на заседании в декабре.  

Опубликованный сегодня утром индекс Markit PMI сферы услуг превысил ожидания и составил 52,7 п. (более 50 п. – рост деловой активности), композитный индекс (PMI сферы услуг и обрабатывающих отраслей) составил 53,7 п., что говорит о довольно уверенном росте деловой активности в российской экономике в октябре. Ранее ВЭБ, ЦБ и Минэкономразвития уже рапортовали о выходе экономики РФ из технической рецессии. Индексы PMI являются важнейшими опережающими индикаторами экономики.

Свое мнение относительно предстоящей приватизации Роснефти выразил фонд «Энергия», принадлежащий бывшему министру энергетики РФ И. Юсуфову. Ранее Энергия претендовала на выкуп у государства акций Башнефти и сама же признала Роснефть идеальным кандидатом для этого. Сейчас представители фонда рекомендуют выкупить Роснефти собственные акции в рамках процедуры buyback (уже известно, что средств для этого у компании достаточно). На часть этих акций можно было бы предположить опционы для менеджмента в рамках программы мотивации, а остальные акции можно было бы вывести на биржу и продать иностранным инвесторам или даже провести обмен активами с азиатскими компаниями. Но в данном сценарии в очередной раз возникает вопрос привлекательности более мелкого пакета для крупного стратегического инвестора, в частности китайской CNPC.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Выход курса выше 63,5 руб./долл. значительно повышает шансы достижения отметки 65 руб./долл. (наш базовый сценарий). Волатильность на рынках усиливается на фоне неопределенности относительно исхода президентской гонки в США.

Скачать обзор (PDF, 849 Kb)