19.10.2016

Ежедневный обзор. 19 октября 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,3% до $51,7/барр., а российская нефть Urals - на 0,6% до $49,5/барр. Курс доллара снизился на 0,5% до 62,81 руб., курс евро - на 0,7% до 68,97 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,6% до 2140 п. Индекс РТС прибавил 1,0%, закрывшись на отметке 987 п. Индекс ММВБ вырос на 0,6% до 1969 п.

В МИРЕ. На внешних рынках в течение вторника и утром в среду наблюдаются позитивные настроения. После нескольких недель непрерывного роста, курс доллара против корзины из шести валют стран, крупнейших торговых партнеров США (индекс DXY), стабилизировался недалеко от февральских максимумов. Оценка вероятности повышения ставки ФРС до конца года снизилась до 63% с 66%.

Официальные данные по ВВП Китая в третьем квартале, опубликованные сегодня утром, зафиксировали рост на уровне 6,7% (аналогично первому и второму кварталу). Столь позитивные цифры являются следствием недавнего довольно масштабного наращивания кредита (особенно через госканалы) в экономике и смягчения монетарной политики со стороны регулятора. Мы ожидаем, что этот положительный импульс исчерпает себя в ближайшие один-два квартала и далее темпы роста экономики пойдут на спад. Кроме того, мягкая политика НБК и пакет экономических стимулов, запущенный властями в начале года, привели к довольно ощутимому росту цен на недвижимость в этом году, лишь усугубив проблему раздувшегося пузыря на этом рынке. Именно перегрев китайского рынка недвижимости является одной из самых больших проблем второй экономики мира.  

Сегодня Саудовская Аравия планирует впервые разместить валютные гособлигации на глобальном рынке. Всего планируется три выпуска: доходность 5-летних бумаг, как ожидается, будет на 160 б.п. выше аналогичных по сроку гособлигаций США, 10-летних – на 185 б. п. выше, а у 30-летних – на 235 б. п. Так, 10-летние облигации оценены с доходностью около 3,6%.Объем размещения оценивается в $10-15 млрд. или выше, и станет крупнейшим для стран Ближнего Востока. Напомним, Аргентина в этом году с успехом разместила в этом году облигации на $16,5 млрд.

Спрос на долговые бумаги EM в последние месяцы остается высоким. «Окно» возможностей остается открытым до декабря – месяца, когда ФРС США с высокой вероятностью пойдет на повышение учетной ставки.  

Привлеченные средства СА планирует потратить на финансирование дефицита бюджета, возникший после драматичного снижения цен на нефть в 2014 г. Эр-Риад еще в конце 2015 г. озвучил план по сокращению госрасходов и наращиванию внутренних и внешних заимствований. Имея фиксированный валютный курс риала к доллару США, СА в условиях резкого сжатия текущего счета платежного баланса из-за падения нефтяных цен была вынуждена потратить значительную часть золотовалютных резервов (см. график).

Согласно отчету S&P Global Ratings, шести странам, входящим в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива, в ближайшие четыре года нужно будет занять в общей сложности $560 млрд. Поэтому сегодняшнее размещение бондов СА станет своего рода ориентиром для будущих размещений.

По оценке Американского Института Нефти (API) запасы нефти в США за неделю сократились на 3,8 млн барр. Запасы в Кушинге сократились на 2,0 млн барр. Запасы бензина стали больше на 0,9 млн барр., а запасы дистиллятов сократились на 2,3 млн барр. Рынок не ожидал таких позитивных данных, цена нефти Brent после публикации выросла выше $52/барр. и стоит сегодня утром $52,2/барр. Сегодня вечером будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США. Аналитики ожидают роста запасов на 2,1 млн барр. Если DOE также заявит о снижении запасов, нефть сможет еще прибавить в цене.

В РОССИИ. Несырьевой экспорт из России (в долл. США) замедлил свое падение, сократившись в январе-августе на 13,4% (-17% за первые полгода). При этом экспорт продовольственных товаров вырос на 5,5%, экспорт текстиля, одежды и обуви на 0,8%. РФ нарастила экспорт в страны Африки (Алжир, Египет, Ангола) на 30%. Поддержку несырьевому экспорту оказывает ослабившийся рубль, но основные направления российского экспорта все равно зависят от сырьевых котировок – это стальные полуфабрикаты (-15,8% за январь-август), смешанные удобрения (-15,6%), химические товары в целом (-22%).
Уточняются детали мобилизации доходов Минфином. Ставка НДПИ вырастет на 306, 357 и 428 руб./тонну в 2017, 2018 и 2019 гг., соответственно. Часть роста доходов придется на акцизы, что скажется на конечных ценах на топливо. Рост акцизов принесет бюджету дополнительные 154 млрд руб., 88% которых уйдут региональным бюджетам. Также вырастет ставка НДПИ на газ для Газпрома на 29,8%, что принесет бюджету 169 млрд руб. в следующем году.

Скачать обзор (PDF, 838 Kb)