14.10.2016

Ежедневный обзор. 14 октября 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,4% до $52,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $49,4/барр. Курс доллара не изменился - 63,03 руб., курс евро - на 0,5% до 69,72 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2133 п. Индекс РТС потерял 0,8%, закрывшись на отметке 988 п. Индекс ММВБ снизился на 0,9% до 1976 п.

В МИРЕ. Сейчас довольно трудно найти позитивные драйверы на горизонте ближайших месяцев для развивающихся рынков (emerging markets, EM).

Уровень ставок ФРС США является одним из ключевых моментов для активов EM. Сейчас мы находимся в довольно неоднозначной ситуации, когда на фоне экономической неопределенности рынки уверены в повышении ставки ФРС в ближайшие два месяца. Эту уверенность может ослабить лишь наступление какого-либо экономического шока или обвала на финансовых рынках. Но и то и другое является негативным фактором для EM.    

До выборов Президента США остается меньше 4 недель и это событие также не сходит с радаров. Падение американского рынка, который в последние месяцы «застрял» около исторических максимумов при отсутствии новых драйверов для роста, с большой долей вероятности случится уже после выборов.

Некоторое увеличение притока средств в EM в последние месяцы, возможно, было связано с ожиданиями того, что замедление роста мировой торговли закончилось. Но сентябрьские данные по торговому балансу Китая резко поубавили уровень этого оптимизма. Кроме того, оба кандидата в Президенты США много говорят о протекционизме.

Геополитические риски также растут на фоне напряженности в Сирии и жесткой риторики европейских лидеров относительно Brexit. Политическая ситуация в ряде стран EM ухудшается.

В 15:00 мск глава ФРБ Бостона Э. Розенгрен выступит на открытии экономической конференции в Бостоне. А в 20:30 мск на этой конференции выступит глава ФРС США Дж. Йеллен. Рынок может получить очередную порцию комментариев относительно предстоящих изменений в денежно-кредитной политике.

По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю выросли на 4,9 млн барр. Запасы в Кушинге сократились на 1,3 млн барр. Запасы бензина стали меньше на 1,9 млн барр., а запасы дистиллятов - на 3,7 млн барр. Производство нефти в США снизилось до 8,45 мб/с. Рост запасов превысил ожидания аналитиков и оценку API, опубликованную в среду. В моменте цена нефти марки Brent снизилась более чем на 2%, но в течение получаса после публикации  восстановилась до прежних уровней. Сейчас для рынка важнее происходящее с соглашением о заморозке добычи. Сейчас рост запасов выглядит как восстановление устоявшейся сезонности, которая нарушилась в сентябре (см. график).

Встреча нефтепроизводителей в Стамбуле прошла в позитивном ключе. В частности, В. Путин заявил, что Россия готова присоединиться к совместным мерам по ограничению добычи, а Роснефть и Лукойл заявили, что готовы заморозить добычу в случае получения директивы от правительства.

Но, по словам министра энергетики ОАЭ, усилий одного только картеля ОПЕК для стабилизации рынка мало, необходимо участие других производителей, в том числе американских производителей сланцевой нефти. Если Россия и участники ОПЕК могут ограничить добычу, так как большая часть нефтяной отрасли в этих странах приходится на крупные госкомпании, то участие в процессе заморозки более мелких и независимых американских производителей выглядит маловероятной. При этом не стоит забывать, что Иран, Ливия и Нигерия освобождены от заморозки нефти, а объемы добычи Венесуэлы и Ирака в сентябре оказались выше оценок ОПЕК на 0,5 мб/с.

В РОССИИ. Очередь госкомпаний, которые будут приватизированы, пополняется ВТБ. Правительство планирует продать 10,9% акций госбанка, выручив 95 млрд руб. и предоставив дисконт к рынку. Изначально планировалось, что сделка пройдет в рамках большой приватизации 2016 года, но сейчас Минэкономразвития включило компанию в план приватизации на 2017 г. Еще в мае В. Путин подписал указ, допускающий снижение доли государства в капитале ВТБ до 50% плюс 1 акция, против текущих  60,1%.

Учитывая, что даже приватизация Башнефти пошла не по изначальному сценарию, и, вероятно, схема приватизации Роснефти будет отличаться от запланированной продажи иностранному стратегу, то с продажей ВТБ тем более могут быть проблемы, в том числе и из-за санкций.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Наши ожидания, что курс доллара на этой неделе не уйдет ниже 62 руб. оправдались. Ждем усиление risk off на внешних рынках и снижение цен на нефть в октябре.

Скачать обзор (PDF, 831 Kb)