07.10.2016

Ежедневный обзор. 7 октября 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,3% до $52,5/барр., а российская нефть Urals - на 1,9% до $50,0/барр. Курс доллара снизился на 0,5% до 62,13 руб., курс евро - на 0,9% до 69,27 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2161 п. Индекс РТС прибавил 0,7%, закрывшись на отметке 1004 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 1984 п.

В МИРЕ. Поздней ночью с четверга на пятницу на фоне низкой ликвидности на рынке курс британского фунта за довольно короткий период времени обвалился более чем на 6%, обновив минимумы с марта 1985 г. Причина такого резкого движения не ясна – это мог быть сбой торговых роботов или “жирный палец” (человеческая ошибка). Курс фунта так и не восстановился до уровней, предшествовавших ночному flash crash.

Сегодня на рынках очень важный день – «суперпятница» - в 15.30 мск будут опубликованы данные по рынку труда США за сентябрь. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ждут показатель NFP на уровне +174 тыс., а безработицу на уровне 4,9%. Этим данным предшествовала статистика от ADP, согласно которой занятость в частном секторе выросла на 154 тыс., и очень позитивные данные по индексу деловой активности в секторе услуг США (80% экономики), в рамках которого субиндекс «занятость» показал взрывной рост (данные соответствует NFP на уровне +250 тыс.). Мы считаем, что сегодняшняя статистика будет достаточно сильной и спровоцирует дальнейшее укрепление позиций доллара на глобальном рынке. Интрига сохраняется.

Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в декабре выросла до 64% на фоне позитивных данных из США. Исторически, перед заседаниями, по итогам которых ФРС повышал учетную ставку, рыночная оценка вероятности составляла 70% и более. Текущие 64% уже очень близки к рубежу. И сегодняшние данные NFP могут существенно повлиять на эти цифры.

Монетарная политика ФРС имеет очень серьезное влияние на рынки. Например, как только Федрезерв сделал паузу и не повысил ставку в первом полугодии 2016 года – это принесло временное облечение для развивающихся стран, куда хлынули денежные потоки в поисках доходности и кэрри. Как только ФРС намекнет на обратное, эти потоки также легко устремятся в узкую входную дверь, только в противоположенном направлении.

В РОССИИ. Башнефть все же будет приватизирована, но покупателем выступит Роснефть. Сделка должна состояться до 15 октября, цена госпакета, включающего 50,08% акций компании, составит 315-330 млрд руб. Приватизация 19,5% самой Роснефти (этот пакет с учетом Башнефти оценивается более 1 трлн руб.) уже заложена в принятый скорректированный бюджет на 2016 г. Но Роснефть в поисках стратегического инвестора на рынке может столкнуться с серьезным конкурентом – Saudi Aramco, которая планирует провести IPO в обозримом будущем. Но возможен вариант, при котором крупнейшая в России нефтедобывающая компания выкупит сама себя, используя накопленные на счетах средства.

В итоговом бюджете на 2016 г. заложено сокращение доходов на 370 млрд руб., и увеличение расходов на 306 млрд руб., а расширившийся дефицит соответственно составит не 3,2% от ВВП, а 3,66%. Но фактический дефицит может оказаться еще больше, ведь до момента, когда обновленный бюджет примет статус закона, не исключена возможность реализации части попавших под нож ранее утвержденных расходов.

Продолжается разработка бюджета на следующе три года на основе обновленного прогноза Минэкономразвития, согласно которому инфляция достигнет цели ЦБ в 4%, а рубль будет постепенно девальвироваться (при $40/барр. с 64,5 руб./$ в 2016 г. до 71,1 руб./$ в 2019 г.). Более того, Минфин не планирует увеличивать налоговую нагрузку, а финансировать дефицит бюджета за счет наращивания госдолга, роста акцизов и собираемости налогов. При этом вчера во время предварительного обсуждения В. Путин потребовал включить в бюджет единовременную выплату и индексацию пенсий на уровне инфляции 2016 года (5,8% в новом макропрогнозе). Социальные расходы бюджета по проектировкам министерства должны вырасти на 10% за это время, а военные расходы, которые сейчас занимают четверть бюджета, должны сократиться на 11% к 2019 г.
 

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс доллара на глобальном рынке продолжает укрепляться. Но это пока не создает преграды для нефти – цена барреля Brent вплотную подошла к $53/барр. Курс рубля при этом продолжил укрепляться. При этом мы пока не видим серьезных отклонений курса рубля от расчетных значений (в зависимости от цены на нефть Brent – см. график). Волатильность на валютном рынке значительно вырастет сегодня в 15.30 мск после публикации данных по рынку труда США. Сильная статистика приведет к дальнейшему росту курса доллара на глобальном рынке.

Скачать обзор (PDF, 850 Kb)