03.10.2016

Еженедельный обзор. 3 октября 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 6,9% до $49,1/барр., а российская нефть Urals - на 7,4% до $47,0/барр. Курс доллара снизился на 2,0% до 62,81 руб., курс евро - на 1,8% до 70,67 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2168 п. Индекс РТС потерял 0,3%, закрывшись на отметке 991 п. Индекс ММВБ снизился на 1,7% до 1978 п.

В МИРЕ. Ключевым событием недели станет публикация данных по рынку труда (число занятых в несельскохозяйственном секторе, NFP) США за сентябрь. Аналитики ожидают роста NFP на 170 тыс., прогноз по данным ADP, которые будут опубликованы в среду – 163 тыс. Статистика является важной для оценки вероятности повышения ставки ФРС в декабре 2016 г., которая сейчас составляет около 60%.    

В течение недели ожидается довольно плотный график выступлений членов FOMC с комментариями относительно ДКП ФРС США. Кроме этого, рынок обратит внимание на публикацию данных по индексам деловой активности (PMI) в обрабатывающем секторе и секторе услуг по ключевым странам.  

Опасения инвесторов относительно проблем крупнейшего европейского банка - Deutsche Bank во второй половине пятницы резко снизились. В пятницу появилась информация о том, что Deutsche Bank достиг определенных договоренностей с США и урегулирует вопрос за $5,6 млрд, а не $14 млрд, как ожидалось изначально. На этой новости акции банка, которые утром в пятницу падали на 8%, обновив свои минимумы, резко пошли в рост, а по итогам торговой сессии в Нью-Йорке подорожали на 14%. Необходимый объем средств у DB есть - он имеет порядка $4 млрд резервов, а еще чуть более $1 млрд было недавно привлечено от продажи страхового подразделения в Великобритании.

Число буровых установок, занятых в нефтедобыче в США на прошлой неделе выросло на 7 шт. таким образом, число буровых за третий квартал выросло на 29% - максимум с четвертого квартала 2009 г. Рост буровых связан с восстановлением цен на нефть и приведет к росту добычи в США, которая последнее время оставалась на стабильном уровне.

В РОССИИ. Дефицит бюджета в 2016 г., по словам А. Силуанова, после уточнения расходов превысит плановые 3,3% и составит 3,5-3,7%. Министр финансов оценил дивиденды госкомпаний в следующем году в 268 млрд руб.

Ранее мы уже выражали сомнения по поводу предпосылки Минэко о стабильном курсе рубля в 2017-2019 гг. при среднегодовой нефти в $40/барр. В пятницу А. Силуанов подтвердил наши догадки, озвучив курс рубля, закладываемый в бюджетные проектировки. Так в 2017 г. среднегодовой курс ожидается на уровне 67,5 руб./$, в 2018 г. - 68,7 руб./$, а в 2019 г. - 71,1 руб./$. Таким образом, в предпосылках к обновленному бюджету, вероятно, будет учтен эффект сохранения паритета покупательной способности, который особенно ярко выражен при свободно плавающем курсе.

Минфин в этом году уже выполнил план размещений ОФЗ. При этом, с учетом погашений, до конца года еще будут проведены аукционы на общую сумму 70 млрд руб. Более того, если Думой будут одобрены соответствующие поправки, то объем заимствований в 2016 г. может вырасти еще на 200 млрд руб.

Ранее озвучивался возможный чистый объем размещений ОФЗ в следующем году – более 1 трлн руб. Но с учетом увеличения размещения в этом году и плана по привлечению $7 млрд внешних суверенных займов в следующем году, эта цифра может стать меньше.

Правительство все еще планирует приватизировать «Башнефть» и «Роснефть» до конца года. При этом, в качестве основного, и возможного единственного претендента на сделку рассматривается Роснефть, так как правительственная оценка стоимости госпакета компании (315 млрд руб.) кажется завышенной второму крупному игроку – «Лукойлу».

Приватизация 19,5% «Роснефти», после успешной сделки по «Башнефти», принесли бы бюджету более 1 трлн руб. Но в пятницу в Сочи бывший Министр финансов А. Кудрин выразил мнение, что между сделками должно пройти не менее полугода, что подразумевает перенос на 2017 год.

По итогам сентября добыча нефти в России достигла рекордного уровня – 11,1 мб/с. В сочетании с ростом числа буровых в США, это вселяет сомнения относительно перспектив договоренностей ОПЕК в Алжире.

Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях России (Markit PMI) за сентябрь превысил значение августа и ожидания аналитиков, достигнув 51,1 п. (>50 п. означают рост). PMI Manufacturing – опережающий индикатор к индексу промышленного производства и ВВП. Но судя по объему нефтедобычи, позитив не связан с обрабатывающим сектором. Поэтому данные по индексу PMI сферы услуг будут особенно ценны в этом месяце.
 

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс доллара против рубля во второй половине пятницы и в понедельник утром на общем позитиве на внешних рынках и росте цен на нефть продолжил терять позиции против рубля, преодолев область годовых минимумов в районе 63,8-63,5 руб. На момент публикации обзора курс USDRUB снизился до 62,5 руб./$. Таким образом, наш “умеренно негативный” взгляд относительно перспектив рубля не оправдывается.

Скачать обзор (PDF, 837 Kb)