26.08.2016

Утренний фокус. 26 августа 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,3% до $49,7/барр., а российская нефть Urals - на 1,6% до $47,4/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 64,66 руб., курс евро - на 0,5% до 73,00 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,1% до 2172 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 966 п. Индекс ММВБ вырос на 0,1% до 1986 п.

В МИРЕ. Сегодня в 17:00 мск свое выступление в рамках банковского симпозиума в Джексон-Хоул начнет глава ФРС США Джанет Йеллен. На рынке чувствуется некоторое напряжение. Наверное, приходит понимание того, что тональность Йеллен будет скорее «ястребиной» и в ходе выступления неявно, но будут даны очередные намеки на возможность ужесточения политики в ходе ближайших заседаний. Хотя отметим, что глава Федрезева будет скорее говорить о долгосрочных перспективах экономики, денежно-кредитной политики, уровне нейтральной процентной ставки и т.п.

Вероятность того, что ФРС повысит ставку по итогам сентябрьского заседания, превысила 32%, достигнув уровня, предшествующего референдуму Brexit. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывают на вероятность повышения ставки в декабре на уровне 57%, хотя еще в середине августа вероятность не превышала 40%. Интрига нарастает, поэтому стоит ожидать довольно серьезной реакции рынка на выступление Йеллен. Ближайшее заседание ФРС США состоится 21 сентября.

Президент ФРБ Далласа Каплан во вчерашнем интервью Bloomberg TV в Джексон-Хоул отметил, что ФРС необходимо повышать ставку «терпеливо, постепенно и осторожно».

До выступления главы Федрезерва рынок обратит внимание в 15:30 мск  на публикацию второй (пересмотренной) оценки по ВВП США за второй квартал (прогноз +1,1% кв/кв). Динамика роста экономики в последние кварталы остается крайне невыразительной и подтверждение слабых данных лишь усилит мнение о том, что экономика США вышла на новую низкую траекторию роста (1-1,5% в год).

Нефть в четверг выросла почти до $50/барр. на заявлении министра нефти Саудовской Аравии о том, что заморозка уровня добычи видится «позитивной» для рынка, и после подтверждения участия в неформальной встрече ОПЕК в Алжире 26 сентября со стороны Ирана. Генсек ОПЕК Мухаммед Баркиндо сказал в интервью, что члены картеля и не входящие в ОПЕК производители нефти сходятся во мнении, что необходима сделка по урегулированию уровня добычи, так как рыночных сил недостаточно для корректировки цен. За два года низких цен на нефть члены ОПЕК лишились $1 трлн выручки.

В 20:00 мск будет опубликован отчет компании Baker Hughes об изменении числа активных нефтяных буровых установок в США по итогам недели.

В РОССИИ. Правительство может подготовить бюджет на 2017 год как однолетний, пишут Ведомости со ссылкой на трех федеральных чиновников разных ведомств. На данном этапе возвращению к трехлетнему планированию мешают неопределенность по поводу выборов и отсутствие решений относительно пенсионной реформы и налогам. Неделю назад премьер Медведев сказал, что бюджет 2016 года может недосчитаться 1,5 трлн руб. доходов, а в следующем году доходов может быть еще меньше. Бюджетные риски остаются повышенными в условиях низких цен на нефть.
Ситуация становится еще более неопределённой, так как сдвигаются сроки приватизации. Приватизация Роснефти, Башнефти “может состояться в любой момент, начиная от сентября и кончая всем 2017 годом”, - сказал журналистам глава Минэкономразвития Улюкаев в ответ на вопрос о сроках. Это вопрос оценки конъюнктуры, отношений инвесторов, отметил он. Ключевой риск заключается в том, что если цены на нефть будут оставаться на текущих уровнях или будут еще ниже, то плановые доходы от приватизации могут уменьшиться. Едва ли у кого-то сейчас есть четкое понимание того, куда пойдут цены на нефть в следующем году.

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Ключевое событие недели связано с банковским симпозиумом в Джексон Хоул (25-27 августа), в рамках которого ожидаются выступления представителей ведущих ЦБ мира по вопросам денежно-кредитной политики. Выступление главы ФРС США намечено на сегодня, 26 августа, и начнется в 17:00 мск.

Мы ожидаем повышения волатильности на рынках в это время, поэтому рекомендуем воздержаться от совершения активных операций. На наш взгляд, тональность заявлений Йеллен будет носить скорее «ястребиный» характер, поэтому стоит ожидать локального укрепления позиций доллара на валютном рынке.

Скачать обзор (PDF, 521 Kb)