04.08.2016

Утренний фокус. 4 августа 2016

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 3,1% до $43,1/барр., а российская нефть Urals - на 3,5% до $40,9/барр. Курс доллара снизился на 0,6% до 66,27 руб., курс евро - на 1,3% до 73,93 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2164 п. Индекс РТС прибавил 0,8%, закрывшись на отметке 911 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 1919 п.

В МИРЕ. Главное событие четверга – заседание Банка Англии по монетарной политике. Фьючерсы на учетную ставку показывают, что рынок с вероятностью 100% ожидает смягчения монетарной политики регулятором в ответ на Brexit. Речь идет о снижении ставки на 25 б.п. до 0,25%, но не о расширении программы выкупа активов. Пресс-конференция главы Банка Англии Марка Карни состоится в 14:30 мск. Банк Англии может стать первым среди ведущих ЦБ, решившимся на смягчение монетарной политики за последнее время.    

Сектор услуг США в июле чувствовал себя очень неплохо. Индекс ISM Services снизился до 55,5 п. в июле против 56,5 п. в июне, указывая на то, что экономический рост в США чуть ускорится во втором полугодии 2016 г. Взвешенное среднее по индексам деловой активности в обрабатывающих отраслях и секторе услуг США в июле соответствует росту экономики в пределах 2%.      

Вчерашний отчет ADP показал, что занятость в частном секторе США в июле выросла на 179 тыс. человек. Эти данные в целом совпадают с июньскими и майскими цифрами. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидают роста занятости в несельскохозяйственном секторе США в июле на уровне 180 тыс. Официальный отчет Минтруда будет опубликован в пятницу в 15:30 мск и станет центральным событием недели. Если отчет NFP отразит значительный рост занятости, то вероятность повышения ставки ФРС до конца года усилится. Это приведет к росту доллара и снижению стоимости рискованных активов по всему спектру.

По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю выросли на 1,4 млн барр. Запасы в Кушинге сократились на 1,1 млн барр. Запасы бензина стали меньше на 3,3 млн барр., а запасы дистиллятов выросли на 1,2 млн барр. Таким образом, данные оказались значительно хуже ожиданий (аналитики прогнозировали снижение запасов на 1,75 млн барр.). Но рынок обратил внимание на более важный факт - производство нефти в США, которое росло три недели подряд, снизилось до 8,46 мб/с. Нефть Brent, которая до публикации данных торговалась около уровня $42/барр., начала дорожать и сегодня утром стоит  $43,3/барр.

В РОССИИ. За прошедшую неделю инфляция по оценке Росстата снизилась на 0,1%. При этом накопленная инфляция не изменилась. Годовая инфляция ускорилась до 7,3%. Мы впервые с 2011 года увидели дефляцию, драйвером которой стала плодовоовощная продукция, подешевевшая за неделю в среднем на 3%. Так огурцы подешевели на 7,4%, а помидоры на 8,5%. Фрукты и овощи - сезонный дефляционный фактор августа. Они и так с начала года поддержали замедление инфляции, по итогам марта подешевев на 5,1% в сравнении с прошлым годом.  Но в дальнейшем динамика была менее позитивной - по итогам июня плодовоовощная продукция уже подорожала в годовом выражении на  4,1%. Поэтому дефляционные перспективы августа, о которых говорила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, не так однозначны. Сегодня, возможно, будут опубликованы полноценные официальные данные за июль, которые позволят окончательно оценить эффект от индексации тарифов и уточнить наш прогноз на конец года. Месячные данные по инфляции рассчитываются на основе широкой корзины товаров в отличие от недельной статистики.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

4-5 августа – месячная инфляция в  июле, Россия

4 августа 14:00 – заседание Банка Англии по монетарной политике

5 августа 15:30 – изменение числа занятых (NFP), США

5 августа 20:00 – число действующих буровых установок от Baker Hughes, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Курс доллара в последние дни продолжает консолидироваться около важного уровня 67 руб. Закрепление курса выше этого значения откроет дорогу на 70 руб./$. Но вряд ли это движение реализуется без внешнего катализатора. До пятницы мы не ожидаем серьезного отклонения курса рубля от текущих значений (около 66 руб./$), несмотря на то, что текущей нефти по нашей модели соответствует курс доллара на уровне 68-69 руб.
C 1993 по 2015 гг., т.е. за последние 23 года, курс рубля укреплялся против доллара США по итогам августа лишь в трех случаях (2000, 2005 и 2006 гг.). При этом в эти три года укрепление рубля по итогам августа не превышало +0,5%. Не самый удачный месяц.

Скачать обзор (PDF, 521 Kb)