15.07.2016

Утренний фокус. 15 июля 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,4% до $47,4/барр., а российская нефть Urals - на 1,4% до $45,0/барр. Курс доллара снизился на 1,6% до 62,85 руб., курс евро - на 1,3% до 69,86 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,5% до 2164 п. Индекс РТС прибавил 2,1%, закрывшись на отметке 972 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 1942 п.

В МИРЕ: Вчера по рынку прокатилась сильная волна позитива. Американский рынок обновил исторические максимумы, валюты развивающихся стран укрепились к доллару – рубль прибавил 1,5%, африканский ранд 1,8%. Слабее укрепился бразильский реал, но в нем позитивное движение началось еще в среду.

Одна из причин такого настроя  – ожидание стимулирующих мер от банка Японии. Ранее премьер-министр Японии Синдзо Абэ говорил о том, что до конца месяца правительство должно разработать новые меры стимулирования. Ближайшее заседание Банка Японии состоится 29 июля.

После визита бывшего главы ФРС США Бена Бернанке в Японию начались спекуляции на тему возможного использования в качестве стимулирующей меры так называемых «вертолетных денег». Такой подход подразумевает выпуск правительством нерыночных «вечных» облигаций, т.е. облигаций без даты погашения. Центральный Банк, в свою очередь, скупает эти бумаги, что является чистой эмиссией денег и должно подстегнуть инфляцию, а с ней и экономическую активность к росту.

Вчера Банк Англии по итогам заседания оставил ключевую ставку без изменения, хотя рынок ожидал снижения на 25 б.п. и оценивал вероятность такого развития событий более чем в 80%. Неоправдавшиеся ожидания смягчения денежно-кредитной политики из-за Brexit не оказали негативного воздействия на рынок на фоне общего позитива. Фунт по итогам дня укрепился на 1,5%.

Опубликованная сегодня статистика по экономике Китая превзошла ожидания аналитиков. ВВП во втором квартале вырос на 6,7% в сравнении с прошлым годом. Промышленное производство в июне выросло на 6,2%, а розничные продажи на 10,6%. Даже с учетом скептического отношения участников рынка к официальным статистическим данным из Китая, эта публикация ослабляет негативные ожидания, связанные с рисками мировой экономики из-за потенциального замедления в Китае.

В РОССИИ: Помимо общего позитива и высокого аппетита к риску дополнительную поддержку рублю оказывает начало налогового периода. Сегодня первая выплата – страховые взносы в фонды (объем выплаты по нашей оценке составит 490 млрд. рублей). Следующие крупные выплаты предстоят 25 июля, когда будут уплачиваться НДС, НДПИ и Акцизы (суммарно 620 млрд. рублей).

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

15 июля 15:30 – инфляция в июне, США

15 июля 20:00 – число действующих буровых установок от Baker Hughes, США

15–18 июля – промышленное производство в июне в июне, Россия

19 июля 16:00 – безработица, доходы населения, розничные продажи в июне, Россия

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Рубль вчера пробил нижнюю границу коридора, о котором мы говорили ранее, и закончил торги на отметке ниже 63 руб./$. В ближайшие дни мы еще можем увидеть укрепление российской валюты, но в среднесрочной перспективе ожидаем возврата к фундаментально обоснованным уровням и ослабления в отсутствии поддержки со стороны нефти.

Российский рубль остается переоцененным относительно нефтяных котировок из-за сохраняющегося повышенного спроса на рискованные активы.

Скачать обзор (PDF, 520 Kb)