28.06.2016

Утренний фокус. 28 июня 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,6% до $47,2/барр., а российская нефть Urals - на 4,1% до $43,2/барр. Курс доллара вырос на 0,3% до 65,49 руб., курс евро снизился на 0,4% до 72,22 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,8% до 2001 п. Индекс РТС потерял 2,6%, закрывшись на отметке 889 п. Индекс ММВБ снизился на 2,3% до 1842 п.

В МИРЕ. Вчерашний день ознаменовался второй волной распродаж на рынках.

Акции европейских банков потеряли в цене за два дня по 20-30%. Нефть Brent торгуется около $48/барр.

Локальный позитив вторника связан с утренними вербальными интервенциями представителей японских властей – Банк Японии сегодня  собирался на экстренное совещание. Курс йены, как защитной валюты, серьезно укрепился в последнее время на фоне ухода инвесторов из рискованных активов на фоне Brexit и на ожиданиях сохранения ультрамягкой монетарной политики со стороны ФРС США. Крепкая йена негативно сказывается на ориентированной на экспорт японской экономики.  Глава ЦБ Японии Курода не раскрыл деталей этого совещания, но рынки восприняли это событие позитивно – на рынки вернулся оптимизм, который подхватили на открытии торгов и европейские рынки.  

Во вторник в Брюсселе стартует двухдневный саммит ЕС, ключевым вопросом станет Brexit. Никто не ожидает, что сегодня начнется запуск статьи 50 (договор о выходе государства-члена из состава ЕС), так как этот процесс должна инициировать Великобритания. Однако действующий премьер Кэмерон планирует подать в отставку и есть риски, что до октября этот процесс не сдвинется. При этом понятно, ждать столько времени и существовать в неопределенности никто не хочет. Вероятно, этот вопрос прояснится сегодня в ходе выступления британского премьер-министра.

Российский рубль, ОФЗ, еврооблигации пользуются неплохим спросом на фоне происходящих в Европе событий. Все чаще можно слышать о том, что доходности российских активов при текущей конъюнктуре на сырьевых рынках являются привлекательными для иностранных инвесторов. В частности доходности ОФЗ продолжают снижаться на фоне европейского стресса и дешевеющей нефти.

В РОССИИ. Минэкономразвития вчера опубликовал свою оценку экономических показателей России в январе-мае. Так, по их расчетам, экспорт в мае составил $22,3 млрд., а импорт $16,8 млрд. Торговый баланс, соответственно, всего лишь $5,5 млрд. Это значительно хуже наших оценок - мы ожидали более высокого экспорта и торгового баланса. Таким образом, последние три месяца при постепенном восстановлении цен на нефть, экспорт растет не так сильно, как следовало ожидать, опираясь на исторические данные.

ВВП по оценкам Минэко в январе-мае сократился на 1% в сравнении с прошлым годом. Более того, в мае ВВП снизился относительно апреля с учетом сезонности, даже при высоких нефтяных котировках.

ЦБ РФ принял решение о повышении нормативов обязательных резервов банков и в рублях и в валюте на 75 б.п. Норматив по рублям последний раз повышался в марте 2013 года, а вот по валюте это третье повышение за год. Если в валютной части ЦБ борется с долларизацией экономики и привлекательностью валютных депозитов, то повышении норматива по рублям – средство борьбы с избытком ликвидности и переходом системы к профициту. Этот шаг окажет влияние на кредитную активность банков, ставки по кредитам могут вырасти.

·        ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

·        28-29 июня - саммит лидеров ЕС по вопросу Brexit
·        29 июня 16:00 – недельная инфляция, Россия

·        29 июня 16:30 – выступление главы ФРС Йеллен

·        29 июня 17:30 - Запасы сырой нефти (DOE), США

30 июня 09:15 – выступление главы ЦБРФ Набиуллиной в Санкт-Петербурге, Россия

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Сегодня начинается двухдневный саммит лидеров ЕС, где главной повесткой дня станет Brexit. Британский вопрос останется в центре внимания рынков как минимум в ближайшие дни.  

Сегодня последняя налоговая выплата в этом месяце – налог на прибыль. После этого спрос на рубли снизится и перестанет оказывать поддержку курсу.

Как и прежде мы отмечаем, что важным уровнем для USDRUB является 67 руб./долл. Если в течение нескольких дней USDRUB закрепится выше этого рубежа, то резко повысится вероятность движения в сторону 69-71 руб./долл. А пока валютный курс остается в рамках широкого диапазона  последних месяцев 63,5-67 руб./долл.

Скачать обзор (PDF, 519 Kb)