21.06.2016

Утренний фокус. 21 июня 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 3,0% до $50,7/барр., а российская нефть Urals - на 4,7% до $47,1/барр. Курс доллара снизился на 0,9% до 64,30 руб., курс евро - на 0,5% до 72,77 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,6% до 2083 п. Индекс РТС прибавил 2,7%, закрывшись на отметке 935 п. Индекс ММВБ вырос на 1,4% до 1903 п.

В МИРЕ. За два дня до референдума вероятность Brexit резко снизилась, если смотреть на индикаторы финансовых рынков и верить оценкам букмекеров.

Опросы населения, однако, показывают несколько иную картину. Вчера в газете Times вчера были опубликованы результаты опросов YouGov среди 1 652 респондентов – 44% высказались за Brexit, 42% - за Bremain (данные собирались с 16 мая по 12 июня). Опросы ORB среди 800 респондентов показали иную картину – 53% за сохранение Великобритании в составе ЕС, 46% - за выход.

Нам сложно оценивать результаты опросов, но мы опираемся на динамику финансовых рынков. Британский фунт за последние две торговые сессии показал максимальный с 2008 года рост против доллара США на фоне публикации опросов.

Ключевое событие вторника - выступление главы ФРС Джанет Йеллен с полугодовым отчетом перед Конгрессом США о состоянии экономики и монетарной политике. Вероятно, основные тезисы выступления главы ФРС не будут значительно отличаться от заявлений в рамках пресс-конференции к заседанию 15 июня.  

“Голубиная” риторика ФРС по итогам июньского заседания оказала серьезное влияние на ожидания рынка относительно перспектив повышения ставки. Так фьючерсы на fed funds с вероятностью в 6% предполагают повышение ставки в июле, 20% - в сентябре, 38% - в декабре. Таким образом, рынок сегодня не закладывает в свои ожидания даже одного повышения в 2016 году, при этом ФРС ожидает повышения ставки два раза по итогам текущего года.

Так как угроза Brexit достаточно снизилась, комментарии Йеллен могут иметь “ястребиную” тональность. В результате рынок может быстро пересмотреть свои ожидания относительно ставок. Мы бы полностью не списывали со счетов возможность повышения ставки ФРС в июле, так как в сентябре регулятор вряд ли пойдет на ужесточение политики перед президентскими выборами в США.

Начало выступления Йеллен намечено на 17:00 мск. Отчет главы ФРС перед Конгрессом продолжится и завтра. Кроме самого текста выступления Йеллен, важность для рынков будет представлять сессия ответов и вопросов.  

В РОССИИ. Вчера Росстат опубликовал данные по экономике России в мае. Реальные заработные платы в сравнении с прошлым годом сократились на 1% (данные за апрель были пересмотрены в лучшую сторону -1,1%). Очередное подтверждение того, что всплеск в марте, в котором ЦБ увидел инфляционные риски, был именно всплеском. Реальные розничные продажи снижаются более высокими темпами --6,1% г/г.  В целом, из всех макроэкономических данных позитивным остается только индекс промышленного производства, опубликованный на прошлой неделе. Но остальные данные пока указывают на то, что кризис для российской экономики еще не закончился.

ЦБ на аукционе недельного РЕПО предоставит банкам 360 млрд. рублей. В четверг предстоят крупные налоговые выплаты: НДС, НДПИ и акцизы, суммарно по нашей оценке 690 млрд. рублей. В прошлом месяце ЦБ предоставлял больше ликвидности во время налогового периода, поэтому сейчас рынок может столкнуться с большим спросом на рубли, что может оказать поддержку курсу национальной валюты.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

21 июня 17:00 – выступление главы ФРС США Йеллен в Конгрессе США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Обращаем Ваше внимание, что 23.06.2016 года состоится Референдум о выходе Великобритании из состава Европейского Союза (ЕС). Вне зависимости от итогов голосования в период с 23.06.2016 по 27.06.2016 на валютном рынке может значительно вырасти волатильность.

Просим учитывать эту информацию при принятии решений по конверсионным операциям.

Скачать обзор (PDF, 519 Kb)