15.06.2016

Утренний фокус. 15 июня 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,0% до $49,8/барр., а российская нефть Urals - на 3,1% до $46,1/барр. Курс доллара вырос на 1,3% до 66,14 руб., курс евро - на 1,0% до 74,15 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2075 п. Индекс РТС потерял 2,6%, закрывшись на отметке 900 п. Индекс ММВБ снизился на 0,9% до 1886 п.

В МИРЕ. В среду утром впервые за последние четыре дня на глобальных рынках наметились положительные тенденции. Распродажи в рискованных активах последних дней оказались самыми продолжительными с февраля. Основная причина негативных настроений – неопределенность по поводу будущего Великобритании в ЕС. Согласно последнему из опубликованных опросов ComRes/Sun, против выхода из ЕС 46% британцев, за – 45%.

Ключевое событие дня и недели – решение ФРС США по монетарной политике, которое будет опубликовано сегодня в 21:00 мск. Рынок не ожидает повышения ставки, но будет чутко реагировать на текст сопроводительного письма. Далее в 21:30 мск с пресс-конференцией по итогам заседания выступит глава регулятора Джанет Йеллен. Основная реакция рынка как раз придется на период ее выступления. Сегодня основными рисками для ФРС является Brexit и наметившийся спад на рынке труда.  

Нефть дешевеет пятый день подряд. По оценке Американского Института Нефти (API) запасы нефти в США за неделю неожиданно выросли на 1,5 млн. барр. Запасы в Кушинге выросли на 0,7 млн. барр. Запасы бензина стали больше на 2,3 млн. барр., а запасы дистиллятов - на 3,7 млн. барр. После публикации данных котировки нефти марки Brent с $50/барр. снизились до $49,5/барр. Сегодня будет опубликована официальная статистика по запасам от DOE.

Международное Энергетическое Агентство (IEA), вчера опубликовало свой ежемесячный обзор рынка вслед за EIA и ОПЕК. По оценкам агентства переизбыток нефти в первом полугодии составил 0,8 мб/с вместо ожидавшихся 1,5 мб/с.

Причины смещения баланса спроса и предложения: пожары в Канаде, перебои с поставками в Нигерии, а так же суммарное снижение добычи странами ОПЕК на 0,9 мб/с. При этом снижение добычи в Нигерии и Канаде временное, а вот большого потенциала роста спроса МЭА не видит, что будет ограничивать рост цен.

В РОССИИ. С сегодняшнего дня с выплаты взносов в страховые фонды стартует июньский налоговый период. По нашим оценкам, объем страховых взносов составит 480 млрд. руб., НДС – 330 млрд. руб., НДПИ – 270 млрд. руб., акцизов – 90 млрд. руб., налога на прибыль – 160 млрд. руб. Суммарный объем оценивается в 1,3 трлн. руб. Однако пик выплат придется на 27-28 июня.

Глава Банка России вчера выступила в Думе с подведением итогов работы за 2015 год. Перечислим основные моменты, которые затрагивают финансовые рынки.

Эльвира Набиуллина отметила важность перехода в режим плавающего валютного курса. Умеренно жесткая ДКП позволила снизить инфляцию и последовательно двигаться к достижению цели 4% по итогам 2017 года. Если весной 2015 года инфляция достигала 15,0%, прошлый год мы закончили с инфляцией 12,9%, сейчас она составляет 7,3% и к концу года ЦБ ожидает инфляцию 5–6%. По итогам внешний долг за 2015 год сократился на $84 млрд., то есть на 16%. Всего за два года внешний долг сократился на 30%. В денежно-кредитной сфере будет происходить переход от структурного дефицита ликвидности к структурному профициту ликвидности, что является очень важным изменением. В силу того, что бюджет тратит резервные фонды, чтобы сохранить управляемость процентными ставками, Банк России будет абсорбировать эту ликвидность через депозитные операции и облигаций Банка России.

Ожидания Центрального Банка по переходу банковской к профициты ликвидности смещаются на следующий год из-за пересмотра прогноза по расходованию средств Резервного Фонда. В мае потребность банков в рефинансировании снижалась, но в июне может вырасти, по мнению регулятора, из-за сезонности. Поэтому в июне еще не будет потребности в проведении недельных депозитных аукционов.

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Ключевое событие этой недели – заседание ФРС США, следующей -  референдум в Великбритании. Мы ожидаем сохранения высокой  волатильности на рынках. Brexit является очень серьезной угрозой стабильности на финансовых рынках.

Нефть Brent торгуется ниже $50/барр., за один доллар дают 66 руб. Волна распродаж на рынках, начавшаяся в конце прошлой недели, имеет все шансы продолжиться и на этой.

Мы, как и ранее, считаем, что серьезных причин для роста курса рубля на текущий момент нет. Поводы для беспокойства появятся в случае закрепления курса выше 67 руб./долл.

Скачать обзор (PDF, 519 Kb)