03.06.2016

Утренний фокус. 3 июня 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

·        По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,6% до $50,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,8% до $47,7/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 66,96 руб., курс евро - на 0,5% до 74,68 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2105 п. Индекс РТС потерял 0,5%, закрывшись на отметке 886 п. Индекс ММВБ снизился на 0,1% до 1891 п.

·        В МИРЕ. Вчера по итогам заседания ЕЦБ оставил без изменения ставку рефинансирования и депозитную ставку, а также объем выкупа активов в рамках программы количественного смягчеия. Глава ЕЦБ в своем выступлении озвучил чуть более высокий прогноз инфляции на 2016 год с +0,1%, которые прогнозировались в марте, до +0,2%. Прогноз на 2017-2018 год остался без изменений. Таким образом, регулятор впервые в этом году не понизил свой прогноз, так как считает, что дополнительные стимулирующие меры начали действовать. Сильной реакции на решение ЕЦБ и пресс-конференцию Драги не было.

·        Вчера в Вене состоялась встреча стран, входящих в ОПЕК. Новым генсеком организации станет Мохаммед Баркиндо, который уже был исполняющем обязанности генсека в 2006 году, а до этого руководил нигерийской компанией National Petroleum Corp. Баркиндо заявил, что пока рано говорить о страновых квотах и желании наладить отношение с нефтедобывающими странами, не входящими в состав картеля, в частности с Россией. Таким образом, ОПЕК продолжит добывать нефть, ограничиваясь только своими возможностями. В целом, рынок и не ожидал каких-либо решений по заморозке.

·        Котировки нефти негативно отреагировали на итоги встречи ОПЕК, но после публикации данных по запасам нефти в США от DOE цены отскочили. В результате, нефть Brent вчера закрылась в плюсе и сегодня утром торгуется выше $50/барр.

·        Рост числа занятых в частном секторе в США на 173 тыс. в мае по данным ADP оказался лучше апрельских 166 тыс., указывая на улучшение ситуации на рынке труда США. При этом в статистике ADP не учтены 40 тыс. бастовавших в мае сотрудников Verizon, так как они получают официальную зарплату и попадают в платежные ведомости, по которым ADP строит свою оценку рынка труда. При этом в официальную статистику по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которая публикуется сегодня, бастующие не попадут. Поэтому стоит ожидать боле низких значений по NFP.

·        В августе 2011 года была похожая ситуация, когда также бастовали 45 тыс. сотрудников Verizon. После отчета ADP о росте числа рабочих мест на 200 тыс. в августе 2011 года, официальные данные non-farm payrolls показали рост только на 107 тыс.

·        Аналитики ожидают, что майские NFP будут на уровне 160 тыс., но из-за описанных выше причин может быть неприятный сюрприз. Тем временем вероятность повышения ставки ФРС в июле оценивается рынком в 54,8%.

·        В РОССИИ.  Опубликованный сегодня утром индекс PMI сферы услуг не оправдал ожиданий аналитиков, которые прогнозировали значение в 53,4 п., и снизился с рекордных за последние три года 54,2 пунктов в апреле до 51,8 в мае. Значение выше 50 п. говорит о расширении деловой активности в секторе услуг, но такое резкое снижение в сравнении с апрелем сдерживает оптимизм относительно будущих темпов восстановления российской экономики.

·        На следующей неделе состоится заседание ЦБ РФ, на котором будет определяться значение ключевой ставки. Сейчас ставка установлена на уровне 11%, при этом инфляция с конца марта держится на уровне 7,3%. Ситуация на валютном рынке в настоящее время довольно стабильная, что на наш взгляд делает весьма вероятным снижение ставки на 50 б.п. уже на этом заседании.

Последний опрос Reuters по макроэкономике показал, что аналитики с небольшим перевесом ставят на снижение ставки на 50 б.п. Тем не менее, данное мнение довольно шаткое, опросы Bloomberg указывают на ожидания сохранения ставки неизменной. Неопределенность относительно решения регулятора остается высокой.

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Ключевое событие дня и недели – публикация отчета по рынку труда США за май. Эти данные станут важнейшими перед заседанием ФРС 15 июня. Возможен всплеск волатильности на рынках в 15:30 мск.

Мы по-прежнему считаем, что на данный момент вероятность ослабления рубля превышает вероятность его укрепления. При уверенном закреплении курса выше 67 руб./долл. откроется прямая дорога на 69-71 руб./долл. Этот сценарий становится все более реальным из-за крупных покупок валюты на рынке в последние дни, которые отрывают курс рубля от «справедливого» уровня, соответствующего текущей цене на нефть.

Скачать обзор (PDF, 595 Kb)