25.05.2016

Утренний фокус. 25 мая 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,5% до $48,6/барр., а российская нефть Urals - на 1,4% до $46,6/барр. Курс доллара снизился на 0,9% до 66,18 руб., курс евро - на 1,7% до 73,70 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,4% до 2076 п. Индекс РТС прибавил 1,4%, закрывшись на отметке 891 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 1884 п.

В МИРЕ. Глобальный рынок акций полностью восстановился после распродаж, спровоцированных публикацией «минуток» FOMC в прошлую среду. Несмотря на то, что рынок все же не верит в повышение ставки ФРС с июне, вероятность этого события в июле рынком оценивается выше 50%. И эта вероятность может вырасти, если референдум в Великобритании 23 июня не преподнесёт сюрпризов.

От Президента Федерального Резервного Банка Сент-Луиса Джеймса Булларда продолжают поступать комментарии на тему возможного повышения ставки ФРС в июне. По его мнению рынок труда – основной аргумент за повышение ставки, данные по которому говорят о занятости в США близкой к полной и, что, возможно, ФРС пора действовать. При этом остальные макроэкономические данные не столь позитивны и окончательных выводов на счет июня нет. Напомним, что отчет по рынку труда (NFP) за май будет опубликован в следующую пятницу и станет важнейшим перед заседанием ФРС 15 июня.

Вчера вечером API (Американский институт нефти) опубликовал свои оценки изменения запасов нефти и нефтепродуктов в США за неделю. Запасы нефти упали на 5,13 млн. барр. против ожидания снижения на 3,3 млн. барр. Запасы в Кушинге снизились на 0,19 млн. барр., аналитики ожидали снижения на 0,95 млн. барр. Запасы бензина, напротив, выросли на 3,3 млн. барр., тогда как запасы дистиллятов сократились на 2,9 млн. барр.

Сегодня вечером будут опубликованы официальные данные Минэнерго США (DOE). Аналитики ожидают снижения запасов нефти на 2 млн. барр.  по итогам прошедшей недели и снижение запасов в Кушинге на 0,45 млн. барр. Последние две недели оценки API и DOE были абсолютно противоположными, поэтому нельзя быть уверенными, что DOE так же отчитается о снижении запасов, что добавит нервозности нефтяному рынку.

Центральный Банк Нигерии проголосовал за обеспечение большей гибкости валютного курса, т.е. к переходу к плавающему режиму валютного курса. До этого нигерийская найра привязывалась к доллару, что негативно сказалось на экономике страны в период снижения цен на нефть. Так торговый баланс страны в марте 2016 года сократился на 61% относительно марта 2014 года. Свободный валютный курс для страны, зависящий от экспорта ресурсов, позволяет смягчить влияние ценовых колебаний на экономику, частично локализовав проблему на валютном рынке.

В РОССИИ. Событием вчерашнего дня стало размещение российских суверенных еврооблигаций, которое Минфин провел стремительно и довольно успешно. Объем размещения составил $1,75 млрд. при спросе свыше $7 млрд. При этом иностранные инвесторы выкупили бумаг на $1,3 млрд. (75%) Возможно Минфин совершил пробную сделку, чтобы «прощупать» рынок - в дальнейшем нельзя исключать и еще одного размещения. Напомним, что законом о бюджете на текущий год предусмотрена возможность внешних заимствований на $3 млрд.

Сегодня состоится заседание Президиума Экономического совета, на котором будет обсуждаться экономическая стратегия страны на ближайшие годы. Выбор будет стоять между бюджетной консолидацией и бюджетным стимулированием. В преддверии обсуждения министр экономического развития Алексей Улюкаев заявил, что бюджетный дефицит в 3-5% ВВП не опасен для экономики, однако лишь в том случае, если расходы будут иметь инвестиционный характер.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

25 мая 17:30 – запасы нефти от DOE, США

25 мая 16:45 – индексы Markit PMI в мае, США

27 мая 20:00 – активные буровые установки от Baker Hughes, США

27 мая 20:15 – выступление Йеллен, Бернанке, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

USDRUB вновь торгуется ниже 66 руб./долл. благодаря нефти, за баррель которой дают больше $49.

Доллар так и не сумел закрепиться выше 67 руб., поэтому вероятность «движения» на 69 руб. снизилась. Считаем, что если нефть предпримет попытку тестирования уровня $50/барр. по марке Brent, то доллар не стоит ждать сильно ниже 64 руб. Если это случится, то будет хорошим поводом для покупки валюты, на наш взгляд. Важно понимать, что бычий рынок в рискованных активах продолжается и поиск локальных максимумов и точек разворота сейчас – дело не очень благодарное. Мы пока занимаем сдержанную позицию.

Скачать обзор (PDF, 665 Kb)