19.05.2016

Утренний фокус. 19 мая 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,7% до $48,9/барр., а российская нефть Urals подорожала на 0,8% до $47,0/барр. Курс доллара вырос на 2,0% до 66,00 руб., курс евро - на 1,2% до 74,08 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2048 п. Индекс РТС потерял 0,5%, закрывшись на отметке 927 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 1917 п.

В МИРЕ. Стенограмма заседания ФРС США от 27 апреля, которая была опубликована вчера вечером, дала рынку понять, что на июньском заседании ФРС могут быть сюрпризы.

Члены Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) отметили снижение глобальных рисков, но многие призывают эти риски внимательно мониторить. Члены FOMC также уверены, что низкие темпы роста экономики, которые наблюдались в первом квартале, вряд ли станут устойчивым явлением, т.к. финансовые условия явно улучшились и потребительский спрос вырос.

Тему потенциальных рисков Brexit почти не затронули, но некоторые члены FOMC отметили потенциально высокую степень влияния этого события на финансовые рынки. Напомним, что референдум в Великобритании состоится 23 июня, а заседание ФРС - 15 июня.

Самой интересной в «минутках» стала фраза о том, что рынок недооценивает вероятность повышения ставки в июне. Также был сделан акцент на важности правильной коммуникации (clear communication) ФРС с рынком в дальнейшем.

«Минутки» резко изменили ожидания рынка относительно повышения ставки ФРС. Если еще вчера утром вероятность повышения на июньском заседании оценивалась в 12%, то сегодня уже 32%. Вероятность ужесточения монетарной политики в сентябре выросла до 62%, в декабре – до 75%.  

Понятно, что доллар на таких новостях быстро пошел вверх, а рискованные активы оказались под ударом. С момента публикации «минуток» нефть Brent потеряла 3,5% (утром в четверг цена нефти падает на 2,2%).

Вторую неделю подряд оценки API и DOE по недельным запасам нефти в США оказываются диаметрально противоположными. API позавчера отчитался о снижении запасов нефти на 1,14 млн. барр., а Минэнерго США заявило о росте на 1,31 млн. барр. По официальным данным, запасы в Кушинге также выросли на 0,46 млн. барр., а вот запасы бензина и дистиллятов снизились гораздо сильнее ожиданий – на 2,5 млн. барр. и 3,17 млн. барр. соответственно. Рынок отреагировал небольшим локальным снижением, но уже после публикации «минуток» ФРС цены пошли резко вниз.

Ключевые события, которые окажут серьезное влияние на рынки в  предстоящем месяце: 2 июня - встреча ОПЕК в Вене, 15 июня – заседание ФРС США, 23 июня – референдум в Великобритании на тему выхода из ЕС.

В РОССИИ. Вчера Росстат опубликовал данные по недельной инфляции. Прирост остается равным 0,1%, а в годовом выражении инфляция сохраняется на уровне 7,3%. Уже началось сезонное снижение цен на часть плодовоовощной продукции - так огурцы только за прошедшую неделю подешевели на 5,6% в среднем по стране, а помидоры на 4,8%.

Вчера глава Минфина Антон Силуанов заявил, что при средней цене нефти марки Urals $40/барр. в 2016 году дефицит бюджета составит 3,3% ВВП, чуть больше запланированных 3%.

При этом чтобы выйти на $40/барр., цена Urals до конца года должна в среднем составить $42,8/барр. Это несколько ниже текущих уровней. Бюджет на 2017 год планируется сверстать с меньшим дефицитом чем в 2016.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

19 мая – промышленное производство в апреле, Россия

19 мая 16:15 – выступление члена FOMC Фишера, США

19 мая 17:30 – выступление члена FOMC Дадли, США

19 мая – встреча министров финансов и глав ЦБ G7, Япония

20 мая 20:00 – число действующих буровых установок от Baker Hughes, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Вчерашние «минутки» ФРС привели к локальному risk off на рынках. Утром в четверг нефть торгуется около $48/барр., за один доллар дают 66,2 руб., за один евро – 74,2 руб. Резкий пересмотр ожиданий относительно повышения ставки ФРС в 2016 году является достаточно тревожным сигналом, который может стать серьезным триггером для начала распродаж в рискованных активах.

Тем не менее, пока мы не склонны драматизировать ситуацию. Рубль продолжает торговаться в рамках устоявшегося коридора, приближаясь к его верхней границе.

Скачать обзор (PDF, 666 Kb)