05.05.2016

Утренний фокус. 5 мая 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,8% до $44,6/барр. Курс доллара вырос на 2,9% до 66,53 руб., а курс евро - на 3,2% до 76,42 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,6% до 2051 п. Индекс РТС потерял 4,1%, закрывшись на отметке 913 п. Индекс ММВБ снизился на 1,4% до 1926 п.

В МИРЕ. Вчера были опубликованы данные по запасам нефти от Минэнерго CША. Запасы за неделю выросли на 2,8 млн. барр., превзойдя ожидания аналитиков (ожидали рост на 0,75 млн. барр.) и оценку API (1,3 млн. барр.). При этом, что более важно, объем добычи в стране сократился на 113 тыс. барр. до 8,82 млн. барр./сутки.

Рынок нефти отреагировал на статистику локальным снижением, но потом вернулся к росту. Печальный драйвер для роста – новости из Канады. Пожар в области нефтеносных песков вынудил некоторые компании сократить объем производства и дать работникам возможность переехать в более безопасное место, но масштабы сокращения пока не известны.

Шесть представителей ОПЕК сообщили, что сейчас нет предложений вернуться на заседании картеля 2 июня 2016 года к вопросу об ограничении нефтедобычи после неудачи на переговорах о ее заморозке в прошлом месяце. Формальная причина – улучшение показателей спроса и предложения.

Нил Кашкари, глава ФРБ Миннеаполиса, вчера отметил, что ФРС хочет нормализовать процентные ставки, при этом очень внимательно следит за статистикой – необходимо убедиться, что экономика США продолжит расти.

Ключевое событие недели – публикация в пятницу данных по рынку труда США за апрель. Вчерашняя статистика от ADP по занятости в частном секторе США показала прирост 156 тыс. новых рабочих мест (сильно ниже ожиданий 195 тыс.). Аналитики прогнозируют рост занятых в несельскохозяйственном секторе США на 200 тыс. человек. Статистика от ADP говорит о том, что эти ожидания могут не оправдаться. Если это случится, ждать повышения ставки ФРС в июне не будет никакого смысла. Поэтому в начале мая фондовый рынок США чувствует себя неважно.

В РОССИИ. Сегодня вероятно объявление Госкомстатом итоговой цифры по инфляции за апрель 2016 года, на наш взгляд уровень инфляции составит 7,3-7,4% в годовом измерении. Напомним, что по итогам марта инфляция также составила 7,3%.

Таким образом, происходившее с начала года замедление роста цен на данном этапе фактически себя исчерпало. В 2015 году в мае и июне месячные темпы роста цен были весьма скромными, поэтому ожидать дальнейшего снижения годовых темпов роста цен в ближайшие 2-3 месяца не стоит.

Начиная с августа возможно продолжение снижения цен, т.к. в этом году весьма вероятен нулевой темп инфляции в этот месяц против 0,3% в прошлом году.

В целом, таргетируемые ЦБ РФ уровни инфляции на этот год в 6-7% из текущей точки не кажутся невозможными. Тем не менее, для этого необходимо сохранение баланса основных макроэкономических  показателей. Так, при текущей стоимости нефти в долларах и текущем курсе рубля Минфин счел возможным перенести пересмотр параметров федерального бюджета на осень. Это означает, что  объем бюджетной эмиссии, которого так опасался ЦБ РФ, не превысит 3% ВВП, что делает более вероятным снижение ставки ЦБ РФ в ближайшие месяцы.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

5 мая 16:00 – недельная инфляция, Россия

6 мая 9:00 – Markit PMI сферы услуг в апреле, Россия

6 мая 15:30 – изменение числа занятых в несельско-хозяйственном секторе и уровень безработицы в апреле, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Утром в четверг USDRUB торгуется вблизи 66 руб./долл. Пожары на нефтеносных песках Канады вернули котировки нефти выше $45/барр. Рынку не известно, как быстро проблемы будут локализованы, но рубль получил поддержку.

Мы, как и ранее, ожидаем продолжения консолидации валютного курса на уровне 65,5-69 руб./долл. на ближайшие одну-две недели. Но май, как правило, является не самым удачным месяцем как для нефти, так и для рубля.

Скачать обзор (PDF, 723 Kb)