05.04.2016

Утренний фокус. 5 апреля 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,5% до $37,7/барр. Курс доллара вырос на 1,6% до 68,70 руб., а курс евро на 1,8% до 78,30 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2066 п. Индекс РТС потерял 0,0%, закрывшись на отметке 862 п. Индекс ММВБ вырос на 0,5% до 1867 п.

В МИРЕ. Вчерашний день на внешних рынках прошел без особых сюрпризов, нефть продолжила дешеветь на опасениях того, что рынки несколько переоценили возможные итоги встречи по замораживанию добычи нефти, а также на сильных данных по рынку труда США. Любая новость относительно встречи нефтепроизводителей в Дохе 17 апреля безусловно окажет влияние на нефтяные котировки и на курс рубля. Эти события мало прогнозируемы, поэтому следует сохранять бдительность. Текущая неделя будет скупа на макроэкономическую статистику, но ожидается довольно большое количество выступлений представителей ФРС и ЕЦБ, которые могут повлиять на динамику валютных курсов.

Существенное движение наблюдалось в российском рубле. Так, вчера рубль был одной из худших валют развивающихся стран, потеряв 1,6% к доллару, хуже оказался только бразильский реал.  Более того, относительно начала прошлой недели все валюты развивающихся стран, кроме рубля  и аргентинского песо остаются «в плюсе». Тем не менее, несмотря на ослабление трех последних торговых дней, рубль остается достаточно  крепким относительно текущих цен на нефть.

Российские фондовые индексы отразили общую безыдейность и показали минимальные изменения в рамках 0,5%.  

В РОССИИ. Bloomberg провел опрос экономистов относительно возможностей финансирования дефицита бюджета РФ. Большинство экспертов сходятся во мнении, что Минфин пойдет на общее сокращение расходов, повышение использования средств фондов, рост заимствований. В то же время эксперты считают маловероятным снижение военных и социальных расходов, повышение налогов, проведение масштабной приватизации.

В целом, мы согласны с мнением опрошенных экономистов и полагаем, что дефицит бюджета будет финансироваться преимущественно за счет перечисленных источников.

Сегодня ЦБ РФ установил лимит на недельное рублевое РЕПО с ЦБ, который оказался очень незначительным – 220 млрд. рублей против 660 млрд. неделей ранее. Это фактор поддержки для курса рубля на этой неделе.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

5 апреля 9:00 – индекс PMI сферы услуг в марте, Россия

5 апреля 12:00 – розничные продажи в феврале, еврозона

5-6 апреля – инфляция в марте, Россия

6 апреля 16:00 – недельная инфляция, Россия

6 апреля 17:30 – коммерческие запасы нефти от DOE, США

7 апреля 10:45 – выступление главы Банка России Набиуллиной на банковском форуме

8 апреля 00:30 – встреча руководителей ФРС Йеллен, Бернанке, Гринспена и Волкера, США

8 апреля 20:00 – число действующих буровых установок, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Две недели рубль находится в зоне консолидации – в диапазоне 67,5/69,5. В общем и целом, эти движения укладываются в наши ожидания. Более того, довольно значительное укрепление курса рубля в четверг на фоне слабой нефти не получило своего продолжения. Утром в понедельник USDRUB вновь торгуется около отметки 69 руб./долл. Мы сохраняем свой прогноз и ждем усиления коррекции до уровня 70-72 руб./долл. в обозримой перспективе. Среднесрочные цели по-прежнему лежат в районе 61-63 руб./долл. – мы рассматриваем этот сценарий только на фоне роста цен на нефть в район $45-48/барр. с горизонтом до мая-июня 2016 года.

Скачать обзор (PDF, 731 Kb)