16.03.2016

Утренний фокус. 16 марта 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,0% до $38,7/барр. Курс доллара вырос на 1,5% до 71,04 руб., а курс евро на 1,6% до 78,91 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2016 п. Индекс РТС потерял 1,1%, закрывшись на отметке 822 п. Индекс ММВБ снизился на 0,5% до 1855 п.

В МИРЕ. Утром в среду нефть Brent пыталась подняться выше $39/барр., но безуспешно. Характер движения цены в последние дни не вселяет большого оптимизма. Поэтому мы видим серьезные риски того, что нефть может пойти ниже вплоть до $35-36/барр. Тем не менее, $40/барр. считаем равновесным и справедливым уровнем на среднесрочную перспективу. Наш базовый сценарий предполагает в 2016 году сохранение среднегодовой цены  на нефть Brent на $38/барр., оптимистичный - $45/барр.

Сегодняшний день вплоть до вечера обещает быть спокойным – рынки замрут в ожидании публикации решения ФРС по монетарной политике. Ожидается, что американский регулятор оставит ставку без изменения (на уровне 0,25-0,5%). Главная интрига -  тон сопутствующего комментария (в 21:00 мск), а также изменение прогнозов по экономике и комментарий пресс-конференция главы ФРС Джаннет Йеллен (в 21:30 мск).

Нет большого смысла гадать, куда пойдет рынок, но важно понимать, что волатильность на валютном рынке может вырасти. Несмотря на то, что рынок совершенно не верит в повышение ставки ФРС по итогам сегодняшнего заседания, сильный рынок труда, явное улучшение ситуации на фондовом рынке США и снижение уровня внешних рисков могут сформировать основу для более «ястребинного» комментария со стороны регулятора в части дальнейшего процесса ужесточения политики. Жесткий комментарий ФРС может и стать тем самым триггером для ухода в безрисковые активы.  

При этом Глава Банка Японии сегодня сообщил, что установление отрицательной ставки на уровне -0,5% является теоретически возможным сценарием. В том и вопрос, что пока ЕЦБ, Банк Японии и ряд других ЦБ развитых стран практикуют политику отрицательных ставок, намерения ФРС по ужесточению политики выбиваются из общих трендов. Мы считаем, что если повышение ставки ФРС и случится в этом году, то размер этого повышения будет минимальным.

Для рынка нефти сегодня будут важны данные по запасам нефти  и нефтепродуктов, а также производству нефти за прошедшую неделю, которые опубликует DOE. Вчерашние данные от API поддержали рынок.    

В РОССИИ: Сегодня ГКС опубликует данные по инфляции за последнюю неделю. Это будет последняя порция данных перед заседанием ЦБ РФ 18 марта, поэтому к ней будет приковано повышенное внимание участников рынка.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

16 марта 16:00 – недельная инфляция, Россия

16 марта 17:30 – запасы нефти от DOE, США

16 марта 21:00 – решение ФРС по денежно-кредитной политике

16-17 марта – промпроизводство в феврале, Россия

18 марта 13:30 – заседание совета директоров ЦБ РФ, решение по ключевой ставке

18 марта 20:00 – число действующих буровых установок от Baker Hughes, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

На текущий момент мы считаем, что валютный курс достигнет уровней 72-74 руб./долл. в перспективе 1-2 недель. Это как раз можно будет расценивать, как коррекцию к наблюдавшемуся ранее укреплению курса рубля.

Сегодня в 21:00 будет объявлено решение ФРС США по ставке. В 21:30 начнется пресс-конференция главы ФРС Джаннет Йеллен. Решение регулятора в существенной мере может определить дальнейшую динамику рынков.

В пятницу состоится заседание ЦБ РФ, мы считаем возможным снижение ставки, однако в соответствии с опросом Reuters находимся в меньшинстве, большинство аналитиков ставит на отсутствие изменений.

Скачать обзор (PDF, 667 Kb)