31.03.2016

Утренний фокус. 31 марта 2016

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,3% до $39,3/барр. Курс доллара вырос на 0,3% до 68,24 руб., а курс евро - на 0,6% до 77,40 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,4% до 2064 п. Индекс РТС прибавил 3,1%, закрывшись на отметке 870 п. Индекс ММВБ вырос на 1,2% до 1868 п.

В МИРЕ. Для американского доллара март оказался худшим месяцем с сентября 2010 года. Падение доллара усилилось после слов главы ФРС США Джанет Йеллен о том, что монетарная политика должна сохраняться мягкой, даже если инфляция будет некоторое время держаться выше заявленных целей в 2%.

Чарльз Эванс, член Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, вчера также подтвердил слова Йеллен – надо подождать с ужесточением политики, несмотря на рост инфляции и улучшение ситуации в экономике.

Глобальный индекс акций MSCI All Country World Index вырос в марте на 7% - впервые за пять последних месяцев – и полностью нивелировал свои потери с начала этого года.

Валюты развивающихся стран показали в марте сильнейшее за последние 18 лет (с 1998 года) ралли. Российский рубль укрепился в марте на 11% против доллара США.

Запасы нефти в США за неделю выросли на 2,3 млн. барр. до 534,8 млн. барр. Производство нефти в США еще немного сократилось, но остается пока выше уровня 9 млн. барр./сутки. Запасы бензина продолжают сокращаться в рамках ожиданий аналитиков.

В РОССИИ. Вышедшие вчера данные по инфляции вновь оказались равны 0,1%, что приводит годовой темп к уровню 7,5%. По итогам всего месяца весьма вероятно замедление роста цен до 7,4%. Таким образом, инфляция фактически дает Центральному Банку мандат на снижение ставки.

Однако, опубликованный накануне макропрогноз Минэкономразвития на 2016-2018 годы предусматривает инфляцию в 7% в 2016 году, 5,5% - в 2017 году, 5,2% - в 2018 году. Таким образом, министерство не верит в возможность достижения целевого уровня ЦБ в 4% в обозримой перспективе. При этом Минфин данное мнение не поддерживает. По словам заместителя министра финансов Максима Орешкина, Минфин считает, что непреодолимых препятствий по достижению цели по инфляции в 4% в 2017 г. у Банка России нет.  

Что касается экономического роста, то прогнозы Минэкономразвития предусматривают выход из рецессии и переход к слабому росту в 1,4% в 2017 году.

И нефть, и рубль пока не могут определиться с дальнейшим направлением: весь позитив и ожидания учтены в текущих ценах, но и негативных новостей не поступает.  

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

1 апреля 9:00 – промышленный PMI в марте, РФ

1 апреля 11:00 – промышленный PMI в марте, Еврозона

1 апреля 15:30 – изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в марте, США

1 апреля 20:00 – число действующих буровых установок, США

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Чем дольше рынок будет находиться во флэте, тем сильнее будет движение после выхода из диапазона. Тренд на укрепление рубля, как мы говорили, пока не сломлен. Цели среднесрочного движения лежат в области 61-63 руб./долл., но при условии, что нефть Brent вырастет до $48/барр. Главное событие для рынка нефти – встреча ключевых производителей в Дохе 17 апреля, где планируется обсуждение заморозки уровня добычи. Но рынок, как правило, растет на слухах, а по факту падает. Поэтому мы считаем, что доллар скорее скорректируется в район 70-71 руб. в ближайшее время, нежели чем пойдет на укрепление.

Скачать обзор (PDF, 658 Kb)