01.12.2015

Утренний фокус. 1 декабря 2015

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $44,6/барр. Курс доллара вырос на 0,0% до 66,49 руб., а курс евро снизился на 0,2% до 70,26 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,5% до 2080 п. Индекс РТС потерял 1,1%, закрывшись на отметке 847 п. Индекс ММВБ снизился на 1,4% до 1771 п.

В МИРЕ. Сегодня день PMI’s, т.е. публикации индексов деловой активности – важнейших опережающих экономических индикаторов.

Cтатистика по Китаю утром не преподнесла сюрпризов. Промышленный сектор продолжает сжиматься. Официальный PMI упал на 3-летние минимумы в 49,6 п. в ноябре против 49,9 п. в октябре. Индекс PMI от Caixin, отслеживающий ситуацию в малом и среднем бизнесе, вырос до 5-ти мес. максимумов в 48,6 п. в ноябре против 48,3 п. в октябре. Обращает на себя внимание резкий рост компоненты «новые экспортные заказы» - хороший сигнал.

Сектор услуг Китая, на который смотрят с большим пристрастием (идет ребалансировка экономики в сторону внутреннего потребления), продолжает расширяться. Индекс PMI Non-manufacturing вырос до 53,6 п. – максимальное значение за четыре месяца (во многом благодаря восстановлению строительного сектора). Значения выше 50 п. означают расширение деловой активности и наоборот. В целом, мы позитивно оцениваем китайскую статистику. Более того, госинвестиции, которые Китай сейчас активно наращивает, окажут позитивное влияние на экономику уже в начале 2016 года.

МВФ включил китайский юань в корзину SDR. Особого влияния на рынки это не оказало. SDR – валюта МВФ, используется в качестве резервного актива, который центробанк может обменять при необходимости на одну из валют корзины – доллар, йену, евро, фунт (теперь и юань). Вхождение в состав SDR не означает присвоения валюте статуса «резервной» в широком понимании. Юаню необходимо проделать еще долгий путь до того, как он станет свободно-конвертируемым, будет иметь глубокий и ликвидный рынок.

Курс евро приблизился к своим минимумам с апреля 2015 года. В более широкой перспективе - это минимумы с 2003 года. Причины все те же - ожидания роста дивергенции в монетарных политиках ФРС и ЕЦБ. Первый начинает цикл ужесточения, второй – цикл смягчения монетарной политики. Напомним, заседание ЕЦБ состоится в этот четверг, 3 декабря. Рынок ждет дальнейшего снижения уровня депозитной ставки ЕЦБ и дальнейшего расширения программы выкупа активов. Если Драги разочарует рынок в рамках пресс-конференции, то не исключаем роста EURUSD вплоть до заседания ФРС 15-16 декабря.

Согласно Bloomberg, только 14 из опрошенных 78 экономистов ждут, что в декабре ФРС не изменит ставку. Фьючерсы на fed funds rate оценивают вероятность повышения в декабре в 74%.  

В РОССИИ. Индекс деловой активности в промышленном секторе России составил в ноябре 50,1 п. против 50,2 п. Таким образом, обрабатывающие отрасли в РФ балансируют на грани роста и падения. Но важно, что спад закончился, дно пройдено.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

2 декабря 16:00 – недельная инфляция в РФ

2 декабря – данные ADP по рынку труда США

2 декабря – выступление главы ФРС Джанет Йеллен

2 декабря 18:30 – данные по запасам нефти в США от DOE

3 декабря 9:00 – индекс PMI сферы услуг РФ в ноябре

3 декабря 15:45 – заседание ЕЦБ, 16:30 – пресс-конференция

3 декабря 18:00 – глава ФРС Джанет Йеллен выступит в Конгрессе

Скачать обзор (PDF, 810 Kb)