05.11.2015

Утренний фокус. 5 ноября 2015

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 3,9% до $48,6/барр. Курс доллара вторник снизился на 1,6% до 62,63 руб., а курс евро на 2,0% до 68,67 руб. Индекс S&P500 вчера снизился на 0,4% до 2102 п. Индекс РТС во вторник прибавил 3,8%, закрывшись на отметке 886 п. Индекс ММВБ во вторник вырос на 1,6% до 1764 п.

В МИРЕ. На глобальных рынках в среду произошли серьезные движения. Джанет Йеллен, выступавшая вчера в палате представителей Конгресса США, отметила, что повышение ставок в декабре может быть целесообразным. Реакция рынка на слова была однозначной – фронтальный рост доллара и выход из рискованных активов.

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам с вероятностью 56% указывают на возможность повышения ставки на заседании 16 декабря 2015.

Согласно данным ADP в США в октябре было создано 182 тыс. новых рабочих мест. Компонента занятость в опубликованном вчера индексе деловой активности в секторе услуг показала 59,2 п. в октябре против 58,3 в сентябре. Сам же индекс ISM Non-manufacturing по итогам октября оказался на отметке 59,1 п., что близко к максимумам июля. Статистика явно показывает, что несмотря на слабость промышленного сектора из-за сильного доллара, сектор услуг США, формирующий около 70% ВВП, чувствует себя очень уверенно. Текущие значения ISM employment index примерно соответствуют месячному приросту новых рабочих мест в размере 300 тыс.          

Однако на текущий момент прогнозы по уровню занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) говорят о создании 182 тыс. новых рабочих мест. Статистика будет опубликована завтра в 16:30 мск и станет центральным событием недели.

Сегодня в 13:45 мск глава ЕЦБ выступит в Милане, в 16:30 мск глава ФРБ Нью-Йорка Дадли, глава МВФ Лагард и замглавы ФРС Фишер выступят в Нью-Йорке. Все это может повлиять на динамику валютного рынка, особенно после вчерашних заявлений Йеллен.  

Фондовый рынок Китая с минимумов 2015 года вырос уже на 20%. Как мы и предполагали, китайские «страшилки» так и остались «страшилками». Не стоит преувеличивать масштаб проблем к китайской экономике.

Нефть Brent после данных по запасам и вчерашних слов Йеллен рухнула с максимумов дня $50,7/барр. почти на 4,5%. Сегодня утром котировки североморской смеси торгуются около $48,7/барр., подрастая на 0,2%. Данные по запасам нефти и нефтепродуктов не преподнесли сюрпризов – первые сезонно выросли, вторые – упали.

В РОССИИ. Банк России во вторник пересмотрел свои оценки платежного баланса РФ на 2015 и 2016 годы. Прогноз оттока капитала на 2015 год сократился с $88 млрд. до $73 млрд., снижен и прогноз притока по текущему счету – с $73 млрд. до $65 млрд. Прогноз изменения валютных резервов снижен до -$8 млрд. против ранее ожидавшегося снижения на $15 млрд. Таким образом, регулятор в базовом сценарии не планирует возобновлять валютное РЕПО в этом году. В 2016 году оценки изменились несущественно, прогноз изменения валютных резервов по-прежнему нулевой.

На наш взгляд изменения оценок ЦБ на этот раз не критичные, новые цифры очень близки к нашим собственным прогнозам. Таким образом, пересмотр прогнозов ЦБ не окажет влияния на наши оценки курса рубля на следующий год.

Во вторник ЦБ РФ установил лимит рублевого недельного РЕПО на уровне лишь 570 млрд. рублей, что является рекордно низким уровнем в этом году. Такое решение ЦБ РФ будет поддерживать рубль на этой неделе. По всей видимости регулятор решил использовать данный рычаг для борьбы с растущей инфляцией.  

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

5 ноября 16:00 – недельная инфляция в РФ

5 ноября 16:30 – первичные заявки на пособие по безработице США

5-6 ноября – месячная инфляция в РФ

 6 ноября 16:30 – изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в США в октябре

6 ноября 21:00 – активные буровые установки от Baker Hughes

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

На торгах в праздничную среду рубль подчинялся внешним факторам: большую часть дня укреплялся вслед за нефтью, но после данных по запасам и выступления Йеллен последовал массовый выход инвесторов из рискованных активов и рубль растерял все позиции и снизился к доллару.

Волатильность на внешних рынках безусловно вырастет в «суперпятницу» на фоне публикации ключевой статистики по рынку труда США. Делать краткосрочные прогнозы в такой ситуации нет смысла. На данный момент мы считаем, что курс доллара будет колебаться в пределах 62-66 рублей в ближайшие недели.

EURUSD вчера опустился ниже уровня в 1,09. Тем самым, досрочно выполнены наши цели на конец года. Потенциал для снижения еще есть, но мы пока сохраняем наше вью – 1,08-1,09 на конец 2015. Декабрьские заседания ФРС и ЕЦБ станут ключевыми, но рынками движут ожидания, а не факты.

Скачать обзор (PDF, 815 Kb)