11.09.2015

Утренний фокус. 11 сентября 2015

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,8% до $48,9/барр. Курс доллара снизился на 1,2% до 67,67 руб., курс евро снизился на 0,5% до 76,35 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,5%, закрывшись на отметке 1952 п. Индекс РТС также вырос на 0,5%, до 800 п., индекс ММВБ потерял 0,2% до 1719 п.

СОБЫТИЕ ДНЯ: Сегодня состоится заседание ЦБ РФ, на котором будет обсуждаться уровень Ключевой ставки. Мы полагаем, что ставка останется без изменений, т.е. на уровне 11%. Пресс-релиз к заседанию будет опубликован в 13:30, далее в 15:00 последует пресс-конференция главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, которая впервые будет транслироваться телевидением в прямом эфире. Трансляция пройдет на канале «Россия 24». В пресс-релизе и пресс-конференции главы регулятора участники рынка будут искать намеки на дальнейшие действия регулятора в этом году. Относительно сегодняшнего решения на рынке существует небывалый консенсус, практически все экономисты сходятся во мнении, что в сложившихся условиях регулятор не станет изменять Ключевую ставку. Кроме того, сегодня же ЦБ представит проект основных направлений денежно-кредитной политики.

В МИРЕ. На утренних торгах ситуация спокойная. Азия торгуется разнонаправлено, фьючерсы на американские и европейские индексы подрастают в пределах 0,4%. Лихорадит только рынок нефти – котировки Brent с минимумов вчерашнего дня до текущих $48,9/барр. выросли на 4,5%. Это, конечно, помогло рублю закрепиться в районе 67,6 против доллара США и 76,5 против евро. На глобальном валютном рынке изменения минимальные.

Волатильность затухает – рынок постепенно замирает в преддверии заседания ФРС 16-17 сентября. Фьючерсы на fed funds указывают на крайне низкую вероятность изменения политики Феда на ближайшем заседании, вероятность сохранения ставки оценивается в 74%. Наибольшая вероятность повышения ставки приходится на декабрь.

Опубликованные вчера данные по запасам нефти (+2,6 млн. барр.) в США оказались близкими к оценкам от API (+2,1 млн. барр.). При этом, что более важно, добыча нефти за неделю снизилась на 0,9% до 9,135 млн. барр. Напомним, что в мае на пике добычи США добывали 9,6 млн. барр. в сутки, т.е. снижение длится уже 5 месяц. Вечером ожидаем данных от Baker Hughes по количеству активных нефтяных буровых установок.

В РОССИИ. Вчера правительство внесло в Государственную Думу законопроект о подготовке бюджета на 2016 год. Законопроект утвердит принятие бюджета только на один год, кроме того примет более поздние сроки внесения проекта бюджета в Государственную Думу. Поправки в Бюджетный кодекс создают в 2015 году правовые основания для подготовки и утверждения не только федерального бюджета на один год, но и однолетних бюджетов государственных внебюджетных фондов. Одновременно с этим до 1 января 2016 года приостанавливается действие положений Бюджетного кодекса в отношении планового периода для федерального уровня, кроме прогноза социально-экономического развития, основных направлений бюджетной, налоговой, таможенно-тарифной и денежно-кредитной политики. Таким образом, очень важно, что оценки и экономические прогнозы на трехлетку сохранятся, однако непосредственно бюджет будет приниматься лишь на ближайший год.

По нашим оценкам при плановой цене на нефть в 50 долларов за баррель, курс рубля, закладываемый в бюджет на 2016 год должен быть не менее 64,5 руб./доллар. Подробнее см. наш обзор «Бюджет РФ 2016. Новые оценки. Влияние на рубль» от 10 сентября 2015.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

11 сентября 13:30 – заседание Банка России

11 сентября 15:00 – пресс конференция Эльвиры Набиуллиной.

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Сегодня рубль может показать повышенную волатильность на фоне публикации пресс-релиза к заседанию ЦБ РФ. С утра нефть показывает снижение чуть более 1%, однако, несмотря на это рубль укрепляется. Сохранение ставки регулятора должно оказать умеренную локальную поддержку российской валюте. Среднесрочная динамика должна несколько проясниться после публикации решения ФРС США на следующей неделе.

Скачать обзор (PDF, 723 Kb)