01.09.2015

Утренний фокус. 1 сентября 2015

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 8,2% до $54,2/барр. Курс доллара снизился на 1,8% до 64,25 руб. на закрытии, а курс евро на 1,5% до 72,15 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,8% до 1972 п. Индекс РТС закрылся ростом на 0,4% на уровне 834 п., индекс ММВБ вырос на 0,8% до 1733 п.

В МИРЕ. Высокая турбулентность на мировых рынках сохраняется. Понедельник на рынке черного золота прошел под знаком коррекции в среднем на 2-2,5%, но к концу основной сессии котировки резко пошли вверх, завершив день на уровне $54,2/барр., прибавляя более 8%. Формально рост состоялся на новостях:  EIA понижает прогнозы по добыче нефти на этот год, а ОПЕК сообщает о готовности начать вести переговоры с другими производителями для  достижения “справедливой цены”. Видимо, ценовая война на нефтяном довела самих зачинщиков этой войны до плачевного состояния. Интересный и обнадёживающий сигнал, но надо понимать, что от самого ОПЕК скоро может остаться одна вывеска – тяжело верится в то, что картель сегодня реально контролирует ситуацию на рынке нефти. Все происходящее на рынке нефти больше похоже на манипуляции.

Утром настроения достаточно пессимистичные. Фьючерсы на американские и европейские индексы снижаются на 1,6%, нефть снижается на 2,6%, азиатские торги проходят под давлением продавцов.

Финальная оценка по индексу деловой активности в обрабатывающих отраслях PMI Китая август оказалась худшей за последние 6,5 лет. Значение в 47,3 пункта лучше предварительных 47,1 за август, но хуже 47,8 в июле. Значение PMI ниже 50 пунктов означает спад деловой активности, выше – рост. Мы не склонны переоценивать негативный эффект от данных. Слабая статистика во многом связана с закрытием ок. 15 тыс. предприятий в Пекине и окружающих его районах в преддверии грандиозного военного парада в честь победы во Второй мировой войне. Все банально – над Пекином нужен чистый воздух. Такой спад активности в преддверии крупных мероприятий в столице наблюдался и ранее – из последнего это Олимпиада в Пекине, саммит АСЕАН и т.д. Кроме того, нельзя забывать про недавний взрыв в порту Тянцзиня, входящем в 10-ку крупнейших портов мира. Эта катастрофа также оказала негативное влияние на индекс PMI. Далее, индекс деловой активности в секторе услуг Китая остается выше 50 пунктов.

В РОССИИ. Сезонно очищенный индекс PMI обрабатывающих отраслей России в августе 2015 года составил 47,9 пункта против 48,3 пункта в июле. Основное снижение наблюдалось по статьям новых заказов и занятости, которые сокращались максимальными темпами за 3 месяца. Кроме того, Индекс PMI обрабатывающих отраслей России находится ниже критической отметки восьмой месяц подряд.

РУБЛЬ. По нашим оценкам, при текущем уровне нефти курс российского рубля должен быть несколько ниже. Сегодня с утра рублевая стоимость барреля составляет порядка 3400 руб./барр. против среднего уровня с начала года 3257. У рубля есть потенциал для укрепления, однако этого не происходит по нескольким причинам. Во-первых, рынки не верят в то, что нефть закрепится на достигнутых уровнях. Волатильность остается очень высокой, Китай продолжает волновать инвесторов. Кроме того, данные по производству нефти и запасам пока выходят смешанными и не показывают четкого тренда.  Во-вторых, не стоит забывать о погашении внешних долгов российских компаний в сентябре- на валютном рынке чувствуется реальный спрос на валюту. В-третьих, в конце недели ожидается публикация важной статистики по США (данные по рынку труда), которая должна сформировать ожидания относительно времени повышения ставки ФРС.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

2 сентября 15:15 – изменение числа занятых в США от ADP

2 сентября 17:30 – запасы нефти в США от DOE

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

На рынке нефти происходят малообъяснимые движения. С минимумов прошлой недели нефть Brent выросла почти на 30%! Волатильность на рынках остается крайне высокой, это резко снижает ценность прогнозов. Мы призываем проявить крайнюю осторожность при работе на валютном рынке. При нефти в $53/барр. справедливая оценка USDRUB находится около 60 рублей за доллар, что на 4-5 рублей ниже текущих уровней. Но рынок не верит в текущее восстановление цен на нефть. Спрос на валюту остается высоким в преддверии высокого сезона выплат по внешним долгам – около $14 млрд. по оценкам ЦБ, хотя около 70% может быть рефинансировано.

Скачать обзор (PDF, 800 Kb)