19.08.2015

Утренний фокус. 19 августа 2015

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,1% до $48,8/барр. Курс доллара вырос на 0,6% до 65,88 руб. на закрытии, а курс евро остался почти на том же уровне - 72,60 руб. Индекс S&P500 потерял 0,3%, опустившись до 2097 п. Индекс РТС закрылся потерей 1,3% на уровне 810 п., индекс ММВБ снизился на 1% до 1691 п.

В МИРЕ. Внешний фон остается умеренно негативным. Нефть в небольшом минусе – Brent торгуется на отметке $48,7/барр. Фьючерсы на европейские и американские фондовые индексы торгуются на отрицательной территории. Валюты развивающихся сырьевых экономик, как и рубль, под давлением.

Азиатский валютный кризис и риски резкого охлаждения китайской экономики продолжают оставаться темой #1 на глобальном финансовом рынке. Отток капитала из развивающихся экономик (Emerging markets, EM) продолжается. Российские активы и рубль относятся к классу EM. Если глобальные инвесторы устраивают распродажи на рынках EM, то рубль и российские активы не могут идти вразрез с общими тенденциями. Основная причина таких распродаж и оттока капитала из EM – ожидаемое повышение процентных ставок ФРС США, большая доля долларового внешнего долга  у EM на фоне общей слабости этих экономик в последние годы (потеря конкурентоспособности, дорогой труд, структурные деформации экономик и т.п.).  

Есть все основания говорить, что сегодня в странах EM мы наблюдаем аналог кризиса конца 1990-х годов. Отличие – валютные курсы стали плавающими и накоплены большие золотовалютные резервы. Поэтому все экономические проблемы решаются девальвацией. И гонка девальваций, иногда этот процесс называют “валютными войнами”, продолжится.

Центральный банк Казахстана сегодня девальвировал курс тенге, вьетнамский регулятор также провел третью за год девальвацию донга – обе валюты привязаны к доллару США.

Сегодня будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в США за июль. Крайне важная статистика в преддверии сентябрьского заседания ФРС США.

Вечером в среду, как это обычно бывает, Департамент энергетики США опубликует данные по запаса нефти и нефтепродуктов за неделю. Для рынка нефти эти данные важны. Все что, важно для рынка нефти, важно для российского рубля.

В РОССИИ. ЦБ РФ вчера установил лимит по аукциону РЕПО на уровне 1,08 трлн. рублей против 900 млрд. неделей ранее. Отметим, что на период до следующего аукциона приходится основная выплата по налогам за август. Уплата НДС, НДПИ и акцизов общим объемом порядка 400-420 млрд. рублей состоится 25 августа во вторник. На аукционе наблюдался умеренный переспрос - в 1,237 раза, что доказывает, что банки предпочли бы получить больший объем ликвидности от регулятора. Это умеренно позитивный фактор для курса рубля на ближайшей неделе.

Завтра Минфин предложит к размещению два выпуска ОФЗ (ОФЗ 29011 с плавающей ставкой и погашением в 2020 году и ОФЗ 26216 с фиксированной ставкой и погашением в 2019 году) общим объемом на 10 млрд. рублей. В условиях роста доходностей, которое наблюдается в последние пару дней на рынке госдолга, размещение может состояться при условии предоставления премии. Данное обстоятельство привело к умеренной просадке по выпуску 26216 на вчерашних торгах.

Нефть с утра торгуется вблизи отметки 48,7 $/барр. -  это близко к вчерашним уровням. Однако внешний фон по динамике валют развивающихся стран негативен, это будет способствовать сохранению высокой волатильности курса рубля.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:

19 августа – недельная инфляция в РФ

19 августа – розничные продажи РФ

19 августа – данные по инфляции за июль в США

19 августа – данные по запасам нефти в США

Скачать обзор (PDF, 550 Kb)