05.08.2015

Утренний фокус. 5 августа 2015

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,9% до $50/барр. Рубль отреагировал укреплением, курс доллара снизился на 0,7% до 63,07 на закрытии, а курс евро на 1,2% до 68,73 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2093 п. Индекс РТС прибавил 0,3%, закрывшись на отметке 837 п., индекс ММВБ вырос на 0,6% до 1674 п.

В МИРЕ. На внешних рынках все относительно спокойно. Глава ФРБ Атланты Д. Локхарт в интервью WSJ подтвердил, что ФРС готова к повышению процентных ставок – доллар немного набрал в весе. Но Азия сегодня торгуется в плюсе, фьючерсы на европейские и американские индексы также в зеленом цвете. День обещает быть спокойным.

В РОССИИ. Нефть после нескольких дней довольно резкого и глубокого падения до уровня шестимесячных минимумов на торгах в понедельник отскочила вверх почти на процент. День завершился выше отметки в $50/барр. На этом фоне на тот же процент укрепились и позиции рубля. Все просто. Неустанное желание Банка России довести уровень резервов до $500 млрд. с текущих $360 млрд. в ближайшие годы, о чем регулятор нам не устает напоминать при каждом удобном и неудобном случае, приводят к еще большей привязке валютного курса к динамике цен на нефть.

С другой стороны, есть бюджет и огромное желание, прежде всего, выполнить свои «социально-военные» обязательства. Напомним, что такие статьи бюджета как затраты на социальную политику, национальную оборону, нацбезопасность и правоохранительную деятельность составляют чуть ли не 65% от всех расходов. По понятным (и прежде всего политическим) причинам, срезать эти расходы не получится. Отсюда вытекает знаменитое «нефтерублевое» бюджетное правило на 2015 – «3075» рублей за баррель Brent. Бюджет РФ сверстан на этот год, исходя из стоимости нефти в $50/барр. при курсе 61,5 руб./долл. Перемножим одно на другое и получим заветное число. В последние дни, особенно на фоне драматического падения цен на нефть, рублевая цена нефти не опускалась ниже 3100 руб./барр. Это «правило» можно ругать, но оно пока хорошо работает.

Индекс деловой активности в сфере услуг (PMI Services) России в июле достаточно неожиданно вырос до 51,6 пунктов против 49,5 в июне. Хороший сигнал - переход выше ватерлинии в 50 пунктов означает расширение деловой активности. Однако спад в аналогичном промышленном индикаторе в июле усилился до 48,3 пункта. Тем не менее, композитный индекс по сектору услуг и обрабатывающей промышленности сумел закрепиться на уровне 50,9 пункта, вселяя надежду на то, что экономика сегодня проходит свое дно.

Вчера на аукционе недельного РЕПО центробанк, как мы и предполагали, сократил объем предоставления ликвидности. Лимит в 1,12 трлн. рублей (на 470 млрд. рублей меньше чем на прошлой неделе) привел к 11% переспросу. Регулятор, таким образом, оказывает поддержку курсу рубля, но очень умеренную, так как потребность в ликвидности после налогового периода до окончания периода усреднения резервов низкая.

По данным Росстата инфляция в России в июле выросла на 0,8%, что связано с индексацией тарифов естественных монополий. В годовом выражении рост цен вырос 15,6% после 15,3% в июне, хотя на 27 июля составлял 15,8% по оценкам ЦБ.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ

5 августа - данные по недельной инфляции от Росстата.

5 августа - PMI сектора услуг Еврозоны.

7 августа - данные по рынку труда США за июль.

Скачать обзор (PDF, 379 Kb)