17.07.2015

Утренний фокус. 17 июля 2015

Курс рубля на закрытии вчерашних торгов был таким же, как и днем ранее - 56,95 рублей за доллар. Курс евро снизился на 0,7% до 61,93. Баррель марки Brent  подорожал на 0,8% до $57,5/ барр. Индекс РТС вырос на 1,1% до 920 п., индекс ММВБ на 0,7% до 1652 п.

Росстат сегодня опубликует июньские данные по безработице, о розничных продажах, о реальных располагаемых доходах населения и, возможно, данные о ценах  производителей РФ.

Большой интерес у инвесторов вызвало размещение новых ОФЗ с привязкой к инфляции. Объем размещения составил 75 млрд. рублей при этом спрос на бумаги превысил 200 млрд. рублей. 25% размещенного объема была выкуплена нерезидентами. Из-за ажиотажного спроса цена размещения оказалась ближе к верхней границе маркетируемого диапазона в 87-92%% и составила 91% номинала. Размещение прокомментировал министр финансов РФ Антон Силуанов: «Фактически можно констатировать успешный возврат России на международные рынки капитала», отметив таким образом высокий интерес иностранцев к размещению.

На мировых рынках царит эйфория – американские фондовые индексы близки к историческим максимумам, европейские также чувствуют себя более чем уверенно. Вообще надо отметить, что греческий кризис практически не отразился на глобальных рынках – в последние годы долговые обязательства Греции перешли из рук частных инвесторов в руки квазигосударственных и международных  фондов. А они всегда найдут эффективные возможности для давления на заемщика, в чем мы убедились на примере Греции.

ЕЦБ на вчерашнем заседании ожидаемо сохранил процентные ставки на прежнем уровне. Европейское QE продолжается в старом формате – по оценкам регулятора программа продлится до сентября 2016 г. Самое главное – ЕЦБ готов расширить QE даже несмотря на то, что Банк Англии и ФРС приближаются к ужесточению монетарной политики.

Самое интересное происходило на пресс-конференции Драги. Глава ЕЦБ заявил, что программа предоставления экстренной ликвидности (ELA) греческим банкам будет незначительно расширена (на 900 млн. евро). Драги отметил важность этой помощи.

Суммарный объем ELA греческим банком оценивается в 90 млрд. евро (весь объем выдан с начала 2015 г.). ЕЦБ, по сути, перекрывает своими деньгами массовый отток депозитов из греческих банков (всего осталось около 165 млрд. евро). Без ЕЦБ греческая система бы просто рухнула. Греки, кстати, продлили банковские каникулы до 19 июля.

Однако Драги не подтвердил возможности скупки греческих бондов в рамках QE, призвав дождаться шагов от греческого правительства в выполнении задач, поставленных кредиторами. Драги уверен в том, что благодаря финансовой помощи от кредиторов Греция выполнит свои обязательства перед ЕЦБ 20 июля. Глава ЕЦБ согласен с МВФ в том, что необходимо смягчить условия по обслуживанию греческого долга.

Парламент Германии рассмотрит сегодня новый пакет помощи Греции.

Сегодня утром нефть торгуется вблизи отметки в $57/барр. на этом фоне можно ожидать нейтральной динамики курса рубля. Отметим, что укрепление доллара по отношению к евро, которое мы ожидаем, вызывает выраженное укрепление рубля к евро при сохранении пока негативной тенденции по курсу доллар/рубль.

Скачать обзор (PDF, 377 Kb)