06.04.2015

Ключевые рынки. Недельный фокус. 6 апреля 2015.

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

За прошедшую неделю американский фондовый индекс S&P500 вырос на 0,3%, закрывшись на отметке 2067 пункт. Нефть марки Brent к четвергу подешевела на 2,6% в сравнении  с предыдущей неделей и стоила $55 за баррель. Российская нефть марки Urals подешевела на 3,3% и стоила в четверг $53,4 за баррель.

Российские индекс РТС вырос на 8,6% и торговался на уровне 930 пунктов. Российский рубль укрепился на 1 рубль 29 копеек к доллару, до 56,61 рублей за доллар. Курс евро составил 62,22 рубля за евро, что на 78 копеек меньше чем неделей ранее.

ГЛАВНОЕ

Рубль:  Рубль продолжает укрепляться на фоне снижения внешних выплат и сильной нефти.

Денежный рынок:  Ставки денежного рынка остаются на уровне 14% годовых. На этой неделе не ожидаем существенных изменений.

Рынок рублевого госдолга: Долговой рынок показал снижение доходностей, вероятно продолжение.

РЕКОМЕНДАЦИИ

По итогам прошедшей недели курс рубля показал укрепление на 1,29 рубля к доллару и на 78 копеек к евро. Нефть при этом показала существенную волатильность и по итогу небольшое снижение – на 2,6% за неделю по сорту Brent. Сегодня с утра рубль торгуется вблизи отметки в 56,69 рублей за доллар и 62,05 рублей за евро. Нефть Brent маркируется на уровне 56,7 долларов за баррель.

Предыдущая неделя была богата на события. Для нефти важной вехой стал фактор Ирана. Факт достижения договоренности по ядерной программе делает более вероятным снятие с данной страны санкций, что приведет к наращиванию поставок нефти на мировой рынок. Это среднесрочный негативный фактор для рынка, однако для снятия санкций и возобновления поставок нефти необходимо время, поэтому в краткосрочной перспективе данное решение никак не отразилось на рынке.

Кроме того, на прошедшей неделе были опубликованы данные по американскому рынку труда, которые оказались хуже, чем ожидалось. Это важный фактор для курса доллар/евро, который существенно скорректировался после выхода данных. Тем не менее, мы сохраняем прогноз снижения до 1,05 на горизонте 3-5 месяцев и движения к паритету до конца года.

Сегодня ожидаем позитивного движения по курсу рубля. На горизонте до конца апреля наши цели для курса рубль/доллар – 54-55 рублей и 59,1-60,2 для рубль/евро.

РУБЛЬ

По итогам прошедшей недели курс рубля показал укрепление на 1,29 рубля к доллару и на 78 копеек к евро. Нефть при этом показала существенную волатильность и по итогу небольшое снижение – на 2,6% за неделю по сорту Brent. Сегодня с утра рубль торгуется вблизи отметки в 56,69 рублей за доллар и 62,05 рублей за евро. Нефть Brent маркируется на уровне 56,7 долларов за баррель.

Предыдущая неделя была богата на события. Для нефти важной вехой стал фактор Ирана. Факт достижения договоренности по ядерной программе делает более вероятным снятие с данной страны санкций, что приведет к наращиванию поставок нефти на мировой рынок. Это среднесрочный негативный фактор для рынка, однако для снятия санкций и возобновления поставок нефти необходимо время, поэтому в краткосрочной перспективе данное решение никак не отразилось на рынке.

Кроме того, на прошедшей неделе были опубликованы данные по американскому рынку труда, которые оказались хуже, чем ожидалось. Это важный фактор для курса доллар/евро, который существенно скорректировался после выхода данных. Тем не менее, мы сохраняем прогноз снижения до 1,05 на горизонте 3-5 месяцев и движения к паритету до конца года. На валюты большинства развивающихся стран выход слабых данных по безработице в США оказал позитивное влияние (см. диаграмму ниже).

Сегодня ожидаем позитивного движения по курсу рубля. На горизонте до конца апреля наши цели для рубль/доллар – 54-55 рублей и 59,1-60,2 для рубль/евро.

ИНФЛЯЦИЯ

Недельная инфляция в России ускорилась до 0,3%. При этом, исходя из данных Росстата, в годовом выражении индекс потребительских цен удерживается на отметке 16,7%.

Дефляция плодовоовощной продукции, которая началась чуть раньше сезона, продолжается: плодовоовощная продукция подешевела на 1,3%. Но это компенсировалось удорожанием других групп товаров: мясные консервы подорожали на 0,7%, чай еще на 0,6%, подсолнечное масло на 0,5%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка остаются на уровне 14% годовых. На этой неделе не ожидаем существенных изменений.

За прошедшую неделю суммарный объем ликвидности в системе сократился не сильно – на 14,4 млрд. рублей до 1,28 трлн. рублей.

Прошедшая неделя была для денежного рынка спокойной, ставки удерживались около ключевой.

ЦБ в рамках недельного аукциона РЕПО предоставил 1,65 трлн. рублей, что на 80 млрд. рублей больше чем неделей ранее. При этом в понедельник регулятор поддержал рынок, проведя аукцион «тонкой настройки» сроком 2 дня на 340 млрд. рублей.

В Росказну с депозитов суммарно вернули 380 млрд. рублей, при этом новые размещения бюджетных средств были не популярны: оба аукциона прошли с низким спросом, и банки взяли только 168,4 млрд. рублей из возможных 400.

На этой неделе предстоит 123 млрд. рублей возвратов, а объем предложения со стороны Росказны составит вновь 400 млрд. рублей.

Пенсионный фонд на три месяца разместил небольшой объем – 13 млрд. рублей, как всегда средства Пенсионного Фонда пользовались высоким спросом.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Долговой рынок показал снижение доходности за неделю в пределах 30 б.п.

На прошедшей неделе долговой рынок показал позитивную динамику, снижение доходности ОФЗ достигало 30 б.п. по некоторым выпускам, в среднем по кривой 15-20 б.п. Инфляция на неделе не показала ускорения, если рассчитывать по накопленным с начала месяца данным. По-прежнему годовой темп сохраняется на уровне 16,7%.

На этой неделе возможно умеренное снижение доходности на фоне позитивной динамики рубля и среднесрочных ожиданий снижения ставок ЦБ РФ в апреле.

Скачать обзор (PDF, 874 Kb)