12.01.2015

Ключевые рынки. Недельный фокус. 12 января 2015

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Фондовый индекс США S&P500 немного снизился на 0,8% от уровня пятницы до 2045 пунктов. Нефть марки Brent продолжает дешеветь – ее цена снизилась на 1,7% за торговый день до $50,1. Цена российской нефти марки Urals снизилась сильнее на 5,1% до $45,8. Российский фондовый индекс РТС упал на 3,6% до 783 пунктов.

Курс доллара по итогам пятницы вырос на рубль с четвертью, за единицу американской валюты давали 61,55 рублей, курс евро составил 72,25 рублей, что на 65 копеек больше чем в четверг.

ГЛАВНОЕ

Рубль: Рубль показывает ослабление на фоне снижения нефти

Денежный рынок: Сегодня утром ставки денежного рынка на уровне ключевой ставки Банка России - 17%.

Рынок рублевого госдолга: Рынок госдолга показал позитивное движение в последние дни 2014 года, однако в период торгов на выходных доходности вновь подросли.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Курс российской валюты показал существенную волатильность во время длинных выходных. Если 2014 год участники рынка завершили на уровнях, близких к 58 рублей за доллар, то на торгах 6-7 января российская валюта внутри дня падала ниже 64,12. Сегодня с утра российская валюта торгуется в окрестности 62,7 рублей за доллар.

В условиях, когда нефть прошла ниже $50 мы пересматриваем свои прогнозы по курсу российского рубля в сторону ухудшения. Аналитики Goldman Sachs снизили прогноз цен на ближайшие три месяца по нефти сорта Brent до $42.

Помимо нефти негативным фактором для курса рубля остается вероятность снижения рейтинга России ниже инвестиционного уровня агентством Standard and Poor’s. Во время праздников рейтинг России был снижен агентством Fitch Ratings, в настоящее время он находится на последней инвестиционной ступени с негативным прогнозом.

На этой неделе возможен умеренный негатив на валютном рынке на фоне низкой нефти и возможности понижения рейтинга России.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

Курс российской валюты показал существенную волатильность во время длинных выходных. Если 2014 год участники рынка завершили на уровнях, близких к 58 рублей за доллар, то на торгах 6-7 января российская валюта внутри дня падала ниже 64,12. Сегодня с утра российская валюта торгуется в окрестности 62,7 рублей за доллар.

Основная причина продолжившегося ослабления российского рубля – это падение цены на нефть в начале года. Так, сегодня цена на нефть составляет менее 50 долларов за баррель (см. график ниже). Стоит отметить, что ценовая война на рынке нефти выразилась в появлении первой ее жертвы. Так, в СМИ появилась информация о банкротстве американской компании, занимавшейся добычей сланцевой нефти WBH Energy. Мы полагаем, что данный тренд будет продолжен, однако для этого необходимо, чтобы цены на нефть удерживались на низких уровнях еще несколько месяцев.

В условиях, когда нефть прошла ниже $50 мы пересматриваем свои прогнозы по курсу российского рубля в сторону ухудшения. Аналитики Goldman Sachs снизили прогноз цен на ближайшие три месяца по нефти сорта Brent до $42.

Помимо нефти негативным фактором для курса рубля остается вероятность снижения рейтинга России ниже инвестиционного уровня агентством Standard and Poor’s. Во время праздников рейтинг России был снижен агентством Fitch Ratings, в настоящее время он находится на последней инвестиционной ступени с негативным прогнозом.

На этой неделе возможен умеренный негатив на валютном рынке на фоне низкой нефти и возможности понижения рейтинга России.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня утром ставки денежного рынка на уровне ключевой ставки Банка России - 17%.

Сегодня первый полноценный рабочий день. 2015 год денежный рынок начинает с 1,5 трлн. рублей на корсчетах в Центральном Банке и суммарным объемом ликвидности в 2,34 трлн. рублей. В начале прошлого года было только 1,37 трлн. рублей. Задолженность перед регулятором, МинФином и Пенсионным Фондом выросла с 4,12 трлн. рублей до 7,73 трлн. рублей, что особенно много с учетом высоких ставок на денежном рынке.

Росказна 30 декабря все же разместила на депозиты 250 млрд. рублей, текущая задолженность по бюджетным депозитам составляет 310 млрд. рублей, из которых 250 млрд. рублей возвращаются в бюджет послезавтра, а еще 30 млрд. рублей в пятницу.

Сегодня пройдет аукцион по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов. Банкам на три месяца предложат очень ощутимый объем - 1,1 трлн. рублей. После завтра банки должны вернуть с аналогичного октябрьского аукциона 596 млрд. рублей.

В целом начало года должно быть достаточно мягким для денежного рынка, в том числе и из-за растянутого во времени эффекта от расходов бюджета.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Рынок государственного долга может показать умеренное снижение, вслед за валютным рынком

На торгах в конце декабря доходности показали умеренное снижение, что является традиционным движением для конца года. На торгах в праздничные дни наблюдалось негативное движение на крайне низких оборотах. На наступившей неделе мы ожидаем умеренного роста доходности на рынке.

Скачать обзор (PDF, 752 Kb)