Аналитика


12.09.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 12 сентября 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашнего дня фондовый индекс США  S&P500 вырос на 0,1% до 1997 пунктов. Нефть Brent  осталась на прежнем уровне - $98,0. Цена на нефть Urals незначительно подросла на 0,1%  до $95,0.

Российский фондовый индекс РТС потерял 1,7% и закрылся на 1218 пунктах. Курс российской валюты снизился против доллара на 0,6% и против евро на 0,7%. Курс закрытия доллара в среду составлял 37,51 рублей, а евро – 48,48 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: новый антирекорд на  фоне новых  санкций ЕС и дешевеющей нефти

Денежный рынок: Сегодня утром ставки денежного еще немного подросли до 7,75/8,25%. С началом налогового периода ожидается рост ставок.

Рынок рублевого госдолга: Доходности ОФЗ выросли еще на 10 б.п. в ожидании заседания ЦБ.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Доллар вчера снова вырос до рекордных уровней, его курс внутри дня доходил до 37,60. Ближе к вечеру рубль немного отыграл потери и закрылся на уровне 37,51. Объявление о том, что европейские санкции все-таки будут введены в пятницу, стало главным негативным драйвером.

В четверг представители ЕС все-таки договорились о вступлении в силу согласованных на выходных санкциях. Для пяти крупных российский госбанков (Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы, Газпромбанк и Россельхозбанк) уже действуют ограничения на доступ к капиталу ЕС. Запрещено покупать их акции и облигации сроком более 90 дней. С сегодняшнего дня срок будет сокращен до 30 дней. Такие же ограничения вводятся и для трех крупных российских энергетических компаний и трех крупных оборонных компаний. Ряд СМИ называют «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром нефть» из энергетического сектора и ОАК, «Оборонпром» и «Уралвагонзавод» – из оборонного.

ЕС также запретит предоставление услуг, связанных с глубоководной разведкой и добычей нефти. Запрет на поставки в Россию технологий и товаров двойного назначения будет расширен на 9 компаний, занятых в оборонном секторе. В список лиц, которым запрещен въезд на территорию ЕС и чьи активы подлежат заморозке, будут включены еще 24 человека. По информации Wall Street Journal США тоже объявят о санкциях, аналогичных европейским.

Цена на нефть вчера осталась на прежнем уровне. Но о стабилизации пока говорить рано. Внутри дня стоимость барреля Brent опускалась даже до 96,72. Это оказывает дополнительное давление на рубль и российский фондовый рынок. Мы полагаем, что рост доллара против корзины основных валют (в частности, против евро) приводит к тому, что нефть дешевеет.

Наложенные санкции напрямую влияют на рубль не только через негативных новостной фон, но и со стороны того, что российские компании столкнутся с бОльшими сложностями при рефинансировании внешних долгов. Это приведет к усилению оттока капитала. Все это происходит на фоне снижающейся цены на нефти, и рисков того, что  сальдо торгового баланса снизится еще сильнее.

В перспективе нескольких месяцев мы рекомендуем держать наличные средства в валюте. Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар.  В самое ближайшее время волатильность курса останется высокой.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль   

Доллар вчера снова вырос до рекордных уровней, его курс внутри дня доходил до 37,60. Ближе к вечеру рубль немного отыграл потери и закрылся на уровне 37,51. Объявление о том, что европейские санкции все-таки будут введены в пятницу, стало главным негативным драйвером.

В четверг представители ЕС все-таки договорились о вступлении в силу согласованных на выходных санкциях. Для пяти крупных российский госбанков (Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы, Газпромбанк и Россельхозбанк) уже действуют ограничения на доступ к капиталу ЕС. Запрещено покупать их акции и облигации сроком более 90 дней. С сегодняшнего дня срок будет сокращен до 30 дней. Такие же ограничения вводятся и для трех крупных российских энергетических компаний и трех крупных оборонных компаний. Ряд СМИ называют «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром нефть» из энергетического сектора и ОАК, «Оборонпром» и «Уралвагонзавод» – из оборонного.

ЕС также запретит предоставление услуг, связанных с глубоководной разведкой и добычей нефти. Запрет на поставки в Россию технологий и товаров двойного назначения будет расширен на 9 компаний, занятых в оборонном секторе. В список лиц, которым запрещен въезд на территорию ЕС и чьи активы подлежат заморозке, будут включены еще 24 человека. По информации Wall Street Journal США тоже объявят о санкциях, аналогичных европейским.

Цена на нефть вчера осталась на прежнем уровне. Но о стабилизации пока говорить рано. Внутри дня стоимость барреля Brent опускалась даже до 96,72. Это оказывает дополнительное давление на рубль и российский фондовый рынок. Мы полагаем, что рост доллара против корзины основных валют (в частности, против евро) приводит к тому, что нефть дешевеет.

Наложенные санкции напрямую влияют на рубль не только через негативных новостной фон, но и со стороны того, что российские компании столкнутся с бОльшими сложностями при рефинансировании внешних долгов. Это приведет к усилению оттока капитала. Все это происходит на фоне снижающейся цены на нефти, и рисков того, что  сальдо торгового баланса снизится еще сильнее.

В перспективе нескольких месяцев мы рекомендуем держать наличные средства в валюте. Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар.  В самое ближайшее время волатильность курса останется высокой.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня утром ставки денежного еще немного подросли до 7,75/8,25%. С началом налогового периода ожидается рост ставок.
Сегодня утром остатки на корсчетах и депозитах немного уменьшились (-28 млрд. рублей) и составляют 1,17 трлн. рублей.
Вчера на аукционе Росказны банки проявили высокий спрос: 115 млрд. рублей на предложенные 50 млрд. рублей. По итогам торгов деньги разместились на 35 дней под 9% годовых. Это размещение пролонгирует размещение от 8 августа,  возврат по которому предстоит сегодня.

Сегодня совет директоров ЦБ, существует определенный риск повышения ключевой ставки из-за ускорения инфляция и возможного введения налога с продаж.

На следующей неделе страховыми взносами в фонды начнется налоговый период сентября.   

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера ОФЗ достаточно сильно подешевели. Так бумаги с дюрацией 5 лет выросли в доходности на 7 б.п., а бумаги с дюрацией 10 лет почти на 10 б.п. Рынок ожидает сегодняшнего совета директоров ЦБ. Ключевую ставку могут поднять по двум основным причинам: ускорение инфляции и возможное введение налога с продаж, что в свою очередь вызовет новый виток роста цен. Ранее первый зампред ЦБ Ксения Юдаева уже говорила, что на введение налога Банк России будет вынужден ответить поднятием ключевой ставки. По оценкам Минэкономразвития, такие изменения дадут дополнительно 1 п.п.  к инфляции.

Скачать обзор (PDF, 1,0 Mb)