Аналитика


10.09.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 10 сентября 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашнего дня фондовый индекс США  S&P500 снизился на 0,7% до 1988 пунктов. Нефть Brent  подешевела на 1,0% до $99,2. Цена на нефть Urals снизилась на 0,4%  до $97,4.

Российский фондовый индекс РТС несущественно вырос на 0,1% и закрылся на 1247 пунктах. Курс российской валюты снизился против доллара на 0,1% и против евро 0 на 0,5%. Курс закрытия доллара во вторник составлял 37,11 рублей, а евро – 48,05 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: торгуется в узком диапазоне на фоне неопределенности с новыми санкциями

Денежный рынок: Сегодня утром ставки денежного рынка немного подросли до 7,25-7,75%. Мы ожидаем роста ставок с началом налогового периода.

Рынок рублевого госдолга: Вчера основные выпуски ОФЗ торговались на том же уровне. Рынок ждет новых санкций со стороны ЕС и заседания совета директоров ЦБ.

РЕКОМЕНДАЦИИ

По итогам вторника доллар остался практически на прежнем уровне. Курс вырос на 0,5% на фоне укрепления единой европейской валюты против доллара. В целом торги долларом также как и в понедельник проходили в довольно узком коридоре вокруг уровня 37,10. Каких-либо существенных новостей во вторник не появилось, в целом новостной фон остается умеренно негативным.

Беспокойство вызывает  цена на нефть, которая продолжает снижаться уже более двух месяцев. Вчера стоимость барреля марки Brent опустилась ниже $100 и закрепилась там. Это оказывает дополнительное давление на рубль и российский фондовый рынок. Мы полагаем, что рост доллара против корзины основных валют (в частности, против евро) приводит к тому, что нефть дешевеет. Кроме этого в августе существенно выросла совокупная добыча стран, входящих в ОПЕК. В последние месяцы картель скорее снижал свою добычу на фоне роста добычи в США. Ранее представители картеля отмечали, что видят именно уровень в $100 – равновесной ценой.

Санкции со стороны ЕС были согласованы в понедельник, но отложены. Предполагается, что в ближайшие дни ЕС оценит действенность соглашение о прекращении огня и мирного плана на Украине, после  "ЕС готов пересмотреть согласованные санкции в целом или в части".

США также как и ЕС готовятся к введению новых санкций против оборонного, энергетического и финансового секторов экономики России, но пока взяли тайм-аут. "У нас наготове механизм. Мы заканчиваем его доводку, но будем принимать решения основываясь на том, что будет происходить на месте в течение ближайших нескольких дней", - сказала представитель внешнеполитического ведомства США Мэри Хаф.

Предварительный отчет о причинах катастрофы малазийского лайнера над территорией Украины в июле  не принес ясности о причинах трагедии.

В перспективе нескольких месяцев мы рекомендуем держать наличные средства в валюте. Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар.  В самое ближайшее время,  до появления официальной информации о новых санкция доллар, вероятно, останется в «боковике» или немного вырастет.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль   

По итогам вторника доллар остался практически на прежнем уровне. Курс вырос на 0,5% на фоне укрепления единой европейской валюты против доллара. В целом торги долларом также как и в понедельник проходили в довольно узком коридоре вокруг уровня 37,10. Каких-либо существенных новостей во вторник не появилось, в целом новостной фон остается умеренно негативным.

Беспокойство вызывает  цена на нефть, которая продолжает снижаться уже более двух месяцев. Вчера стоимость барреля марки Brent опустилась ниже $100 и закрепилась там. Это оказывает дополнительное давление на рубль и российский фондовый рынок. Мы полагаем, что рост доллара против корзины основных валют (в частности, против евро) приводит к тому, что нефть дешевеет. Кроме этого в августе существенно выросла совокупная добыча стран, входящих в ОПЕК. В последние месяцы картель скорее снижал свою добычу на фоне роста добычи в США. Ранее представители картеля отмечали, что видят именно уровень в $100 – равновесной ценой.

Санкции со стороны ЕС были согласованы в понедельник, но отложены. Предполагается, что в ближайшие дни ЕС оценит действенность соглашение о прекращении огня и мирного плана на Украине, после  "ЕС готов пересмотреть согласованные санкции в целом или в части".

США также как и ЕС готовятся к введению новых санкций против оборонного, энергетического и финансового секторов экономики России, но пока взяли тайм-аут. "У нас наготове механизм. Мы заканчиваем его доводку, но будем принимать решения основываясь на том, что будет происходить на месте в течение ближайших нескольких дней", - сказала представитель внешнеполитического ведомства США Мэри Хаф.

Предварительный отчет о причинах катастрофы малазийского лайнера над территорией Украины в июле  не принес ясности о причинах трагедии.

В перспективе нескольких месяцев мы рекомендуем держать наличные средства в валюте. Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар.  В самое ближайшее время,  до появления официальной информации о новых санкция доллар, вероятно, останется в «боковике» или немного вырастет.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня утром ставки денежного рынка немного подросли до 7,25-7,75%. Мы ожидаем роста ставок с началом налогового периода.

Со вчерашнего дня объем ликвидности в системе сократился на 92 млрд. рублей до 1,070 трлн. рублей, остатки на корсчетах снизились до 709,5 млрд. рублей. Приток ликвидности позавчера объяснялся действиями ЦБ, точнее ростом задолженности по операции РЕПО по фиксированной ставке. Рост задолженности по этому дорогому инструменту объясняется потребностью некоторых банков в ликвидности для выполнения требований по усреднению резервов. РЕПО по фиксированной ставке объясняет и отток ликвидности сегодня: задолженность сократилась с 302 млрд. рублей до 152,7 млрд. рублей.

Вчера аукцион недельного РЕПО прошел с небольшим переспросом, на 2,25 трлн. рублей предложения пришлось 2,29 трлн. рублей в заявках. Средневзвешенная ставка размещения поднялась до 8,085% годовых. Приток 150 млрд. рублей от ЦБ частично компенсирует возврат в ПФР 165 млрд. рублей, при этом банки не воспользовались возможностью взять средства по 312-П (в понедельник с аукциона ушли только 500 млрд. рублей из возможных 700).

Вчерашний аукцион Росказны, который компенсирует возвраты, прошел с предсказуемо высоким спросом. 195 млрд. рублей ушли в три банка под 8,2%.

Период усреднения закончился, в ближайшее время ставки могут вырасти, но незначительно. С началом налогового периода ставки денежного рынка, вероятнее всего, вернутся к 8%. 

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В условиях неопределенности с новыми санкциями со стороны ЕС и в ожидании заседания ЦБ 12 сентября, рынок закончил день незначительным снижением. Так 10 летние бумаги прибавили в доходности 3,6 б.п.
Инфляция по итогам августа показала годовой темп в 7,6%, т.е. она ускорилась к июлю на 0,2%. Это негативный фактор перед следующим заседанием ЦБ РФ.

Скачать обзор (PDF, 1023 Kb)