Аналитика


20.08.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 20 августа 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашнего дня индекс S&P500 вырос на 0,5% до 1981 пунктов. Российская нефть Urals подорожала на 0,4% до $99,0. Цена на нефть марки Brent осталась без изменений – $101,6.

Российский фондовый индекс РТС продолжил расти и прибавил вчера еще 0,7%, достигнув уровня 1252 пункта. Курс российской валюты снизился против доллара на 13 копеек и на 3 копейки – против евро. Вечером во вторник курс доллара составлял 36,19 рублей, а евро – 48,19 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: российская валюта уже больше недели торгуется в боковом коридоре выше отметки 36 рублей за доллар.

Денежный рынок: Ставки денежного рынка сохраняются вблизи уровней 8 – 8,5%%.

Рынок рублевого госдолга: Долговой рынок показывает повышенную волатильность вблизи сложившихся уровней.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Введение налога с продаж с 1 января 2015 года возможно еще может быть пересмотрено. По информации сегодняшних СМИ в Правительстве пока не утихли споры о том какое воздействие окажет новый налог на экономику и смогут ли выгоды от его введения компенсировать негативные моменты, которые непременно возникнут. Среди основного негатива необходимо отметить дополнительный разгон инфляции, который будет усугубляться уже принятым решением о введении эмбарго на поставку в Россию ряда импортных товаров.

Вчера Госкомстат опубликовал данные по экономической ситуации в РФ за 7 месяцев 2014 года. Данные показали, что промышленность выросла на 1,5% за 7 месяцев в т.ч. обрабатывающие производства на 2,6%. В лидерах роста среди обрабатывающих производств – производство оборудования и транспортных средств, нефтехимическое производство и швейное производство. Сельскохозяйственное производство выросло за 7 месяцев на 3,5% в том числе за июль рост составил 8,5%. Рост производства сельскохозяйственной продукции вызван преимущественно более высоким урожаем зерна, особенно пшеницы по сравнению с предыдущим годом. Также есть некоторые успехи в производстве мяса, за январь-июль показатель «скот и птица на убой» вырос на 4,1%. Это в целом позитивные данные, однако для того, чтобы заместить импорт нужны существенно более высокие темпы роста и по этой и по другим категориям.

Рубль

По итогам вчерашнего дня курс российской валюты умеренно снизился против доллара. При этом, по сути, рубль уже больше недели торгуется в боковом диапазоне чуть выше отметки 36 рублей за доллар. Факторы, влияющие на рубль, остаются смешанными. Благоприятный фон наблюдается на внешних рынках. Американские акции практически полностью восстановились после коррекции, произошедшей в начале августа, на фоне позитивной макроэкономической статистики.

Налоговый период, начавшийся на прошлой неделе, отчасти будет поддерживать рубль, но вряд ли переломит ситуацию. Сегодня будет производиться уплата НДС. Уплата НДПИ и акцизов состоится 25 августа, а уплата налога на прибыль – 28 августа.

Ситуация с конфликтом на востоке Украины не претерпела изменений. Между тем, одна из позитивных новостей – это запланированная встреча глав России и Украины 26 августа в Минске. Неопределенность в отношении дальнейшей судьбы российского конвоя с гуманитарным грузом сохраняется.

Нефть Brent продолжает оставаться на минимуме за 13 месяцев, опустившись ниже $102 за баррель. Нисходящая динамика котировок «черного золота» в последние дни вызывает беспокойства и оказывает давление на курс российской валюты. По информации Reuters, представители трех стран, входящих в ОПЕК, отмечают, что картель не беспокоится по поводу снижения цен, потому что предстоящее в ближайшие недели сезонное повышение спроса поддержит рынок.

В ближайшей перспективе мы рекомендуем держать средства в валюте, поскольку негативный новостной фон и риск новых санкций остаются. В частности об этом на прошлой неделе предупреждали представили ЕС. По информации «Ведомостей», Россия тоже готова на ответные меры.

Еще один фактор риска для курса российской валюты – сложности, которые могут возникнуть у российских компаний при рефинансировании внешнего долга в сентябре.

Рубль продолжается заметно хуже других валют развивающихся и сырьевых стран.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На фоне налогового периода ставки денежного рынка держатся вблизи уровней 8 – 8,5%%.

Объем ликвидности в системе сохраняется вблизи уровня в 1,1 трлн. рублей. Сегодня утром ставки на рынке вновь выше 8%, что является следствием того, что сегодня банки перечисляют платежи по НДС. Следующая выплата состоится в следующий понедельник 25 августа, будут уплачиваться акцизы и НДПИ в суммарном объеме порядка 350 млрд. рублей. На вчерашнем недельном аукционе РЕПО с ЦБ банки взяли 2,579 трлн. рублей против предложения в 2,65 трлн. Таким образом, несмотря на предстоящие налоговые выплаты рост объема задолженности банков по семидневному РЕПО составил только 38,073 млрд. рублей.

Мы полагаем, что ставки останутся вблизи текущих уровней до конца августа.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Долговой рынок показывает высокую волатильность, движения рынка не имеют единого вектора, что вполне понятно в сложившейся ситуации. Во-первых, пока не поступает новых сигналов по ситуации на Украине, что означает наличие неопределенности и значит умеренно негативно для рынка. Сегодня будут опубликованы данные по инфляции за последнюю неделю, мы ожидаем негативных данных, т.к. в них должен отразиться эффект от введения эмбарго. Выход инфляции выше 0,1% за неделю может негативно сказаться на долговом рынке. Напомним, что в 2013 году рост цен за весь август составил 0,1%.

Скачать обзор (PDF, 797 Kb)