Аналитика


19.08.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 19 августа 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашнего дня индекс S&P500 вырос на 0,9% до 1972 пунктов. Российская нефть Urals подешевела на 2,1% до $98,7. Цена на нефть марки Brent снизилась на 1,9% до уровня $101,6.

Российский фондовый индекс РТС продолжил расти и прибавил вчера еще 0,9%, достигнув уровня 1244 пункта. Курс российской валюты укрепился против доллара на 7 копеек и на 22 копейки - против евро. Вечером в понедельник курс доллара составлял 36,06 рублей, а евро – 48,16 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: ЦБ изменил параметры валютной политики. Рубль остается стабильным. Вчера волатильность снизилась.

Денежный рынок: Ставки денежного рынка выросли до более адекватных в текущей ситуации уровней 8 – 8,5%%.

Рынок рублевого госдолга: Долговой рынок вчера показал умеренный рост доходности.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Торги на валютном рынке вчера проходили довольно спокойно по сравнению с прошлой неделей, когда дневные колебания достигали 20 копеек. Преимущественно курс доллара в понедельник колебался в окрестности уровня 36,05, где торги в итоге и завершились. Таким образом, изменение курсовой политики Банком России не повлияло вчера на ход торгов. Напомним, что ЦБ расширил коридор бивалютной корзины с 7 до 9 рублей, обнулил внутри него объем интервенций и снизил объем накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ коридора на 5 копеек с $1 млрд. до $350 млрд.

Ситуация с конфликтом на востоке Украины не претерпела изменений. Главы МИД России, Германии, Франции и Украины в воскресенье провели переговоры в Берлине по поводу урегулирования кризиса на Украине. Вместе с тем о значимых договоренностях не сообщается. Также сохраняется неопределенность в отношении дальнейшей судьбы российского конвоя с гуманитарным грузом.

Нефть Brent в понедельник обновила минимум за 13 месяцев, опустившись ниже $102 за баррель. Нисходящая динамика котировок «черного золота» в последние дни вызывает беспокойства и оказывает давление на курс российской валюты.

Налоговый период, начавшийся на прошлой неделе, отчасти будет поддерживать рубль, но вряд ли переломит ситуацию. Уплата НДПИ и акцизов состоится 25 августа, а уплата налога на прибыль – 28 августа.

В ближайшей перспективе мы рекомендуем держать средства в валюте, поскольку негативный новостной фон и риск новых санкций остаются. В частности об этом в пятницу предупреждали представили ЕС. По информации «Ведомостей», Россия тоже готова на ответные меры.

Еще один фактор риска для курса российской валюты – сложности, которые могут возникнуть у российских компаний при рефинансировании внешнего долга в сентябре.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

Торги на валютном рынке вчера проходили довольно спокойно по сравнению с прошлой неделей, когда дневные колебания достигали 20 копеек. Преимущественно курс доллара в понедельник колебался в окрестности уровня 36,05, где торги в итоге и завершились. Таким образом, изменение курсовой политики Банком России не повлияло вчера на ход торгов. Напомним, что ЦБ расширил коридор бивалютной корзины с 7 до 9 рублей, обнулил внутри него объем интервенций и снизил объем накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ коридора на 5 копеек с $1 млрд. до $350 млрд.

Ситуация с конфликтом на востоке Украины не претерпела изменений. Главы МИД России, Германии, Франции и Украины в воскресенье провели переговоры в Берлине по поводу урегулирования кризиса на Украине. Вместе с тем о значимых договоренностях не сообщается. Также сохраняется неопределенность в отношении дальнейшей судьбы российского конвоя с гуманитарным грузом.

Нефть Brent в понедельник обновила минимум за 13 месяцев, опустившись ниже $102 за баррель. Нисходящая динамика котировок «черного золота» в последние дни вызывает беспокойства и оказывает давление на курс российской валюты.

Налоговый период, начавшийся на прошлой неделе, отчасти будет поддерживать рубль, но вряд ли переломит ситуацию. Уплата НДПИ и акцизов состоится 25 августа, а уплата налога на прибыль – 28 августа.

В ближайшей перспективе мы рекомендуем держать средства в валюте, поскольку негативный новостной фон и риск новых санкций остаются. В частности об этом в пятницу предупреждали представили ЕС. По информации «Ведомостей», Россия тоже готова на ответные меры.

Еще один фактор риска для курса российской валюты – сложности, которые могут возникнуть у российских компаний при рефинансировании внешнего долга в сентябре.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На фоне наступления налогового периода ставки денежного рынка повысились до более адекватных в текущей ситуации уровней 8 – 8,5%%.

Объем ликвидности в системе сохраняется вблизи уровня в 1,1 трлн. рублей. Сегодня утром ставки на рынке выросли выше 8%, что является следствием начала налогового периода. Завтра банки будут перечислять выплаты по НДС (ориентировочный объем 180 – 200 млрд. рублей). Кроме того, в следующий понедельник 25 августа будут уплачиваться акцизы и НДПИ в суммарном объеме порядка 350 млрд. рублей. На этом фоне ЦБ РФ установил лимит предоставления средств на недельном аукционе РЕПО на уровне 2 650 млрд. руб., что на 310 млрд. рублей больше, чем неделей ранее.

Мы полагаем, что ставки останутся вблизи текущих уровней до конца августа.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Долговой рынок показывает высокую волатильность. Вчера основные выпуски ОФЗ росли по доходности. Каких-либо позитивных новостей не поступало, по всей видимости, в ситуации отсутствия как позитивных, так и негативных драйверов рынок сейчас тяготеет к росту доходности. Это связано с сохранением опасности повышения ставок ЦБ РФ на фоне высокой инфляции. На этой неделе рост цен может оказаться не нулевым, что станет эффектом от введения эмбарго на импорт ряда продуктов питания в РФ.

Скачать обзор (PDF, 896 Kb)