Аналитика


08.08.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 8 августа 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Коррекция на фондовом рынке США продолжается. Индекс S&P500 вчера снизился на 0,6% до 1910 пунктов. Цена на российскую нефть марки Urals незначительно снизилась на 0,1% до $104,5. При этом нефть марки Brent выросла на 0,8% до $105,4.

Российский фондовый индекс РТС снизился на 0,2% до 1158 пунктов. Рубль снизился против доллара на 8 копеек и против евро - на 4 копейки. Вечером в пятницу курс доллара составлял 36,27 рублей, а евро – 48,50 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: рубль остается вблизи минимального уровня за 4,5 месяца из-за взаимных санкций между Россией и США/ЕС.

Денежный рынок: Сегодня утром ставки денежного рынка остаются на уровне 7,25%. ЦБ предпринимает шаги для того, чтобы вернуть уровень ставок к середине процентного коридора (уровень 8%). Мы ожидаем, что на следующей неделе ставки вернутся к 8%.

Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ продолжает показывать рост доходностей на фоне повышения ставок ЦБ РФ и ухудшения внешнего фона.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Сезонные распродажи на российских финансовых рынках вчера продолжились. При этом индекс РТС внутри дня снижался более 2%, но в конце дня практически полностью отыграл потери. Доллар внутри дня доходил до 36,42 рублей – максимума за последние 4,5 месяца. Из-за снижения курса рубля в последний месяц он довольно близко подошел к уровням, где ЦБ готов начать свои интервенции.

Согласно установленным правилам российский ЦБ начнет поддерживать рубль выше отметки 36,80, продавая запасы валюты из золотовалютных резервов. В случае если доллар продолжит расти и попытается преодолеть уровень 37,70, интервенции ЦБ значительно увеличатся. В марте 2014 года ЦБ очень ясно показал, что он готов защищать рубль от чрезмерного падения.

Негативный новостной фон сохраняется. По информации газеты «Ведомости» Внешэкономбанк вслед за Россельхозбанком и Газпромбанком попросил о господдержке из-за введенных в отношении них санкций. Кроме этого участники рынка опасаются раскручивания спирали взаимных санкций после того как президент Владимир Путин подписал указ о годичном запрете на ввоз ряда иностранных товаров. В основном это касается сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия из стран, которые ввели в отношении России экономические санкции.

Нефть вчера подросла на новостях о том, что президент США Барак Обама санкционировал нанесение воздушных ударов по целям в Ираке в рамках военной операции. Коррекция на фондовом рынке США продолжается вторую неделю и становится еще одним фактором риска. Американские индексы акций остаются в «минусе», несмотря на то, опубликованные в последние дни экономические индикаторы были очень сильными.

Отмечаем, что наш прогнозный уровень курса доллара на уровне 36 рублей оказался достигнут. В ближайшей перспективе мы рекомендуем оставаться в валюте, поскольку новостной фон и риск новых санкций остается. Рубль продолжает оставаться в аутсайдерах по сравнению с динамикой валют других развивающихся и сырьевых стран.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

РубльРаспродажи на российских финансовых рынках вчера продолжились. При этом индекс РТС внутри дня снижался более чем на 2%, но в конце дня практически полностью отыграл потери. Доллар внутри дня доходил до 36,42 рубля – максимума за последние 4,5 месяца. Из-за снижения курса рубля в последний месяц он довольно близко подошел к уровням, где ЦБ готов начать свои интервенции.

Согласно установленным правилам, российский ЦБ начнет поддерживать рубль выше отметки 36,80, продавая запасы валюты из золотовалютных резервов. В случае если доллар продолжит расти и попытается преодолеть уровень 37,70, интервенции ЦБ значительно увеличатся. В марте 2014 года ЦБ очень ясно показал, что он готов защищать рубль от чрезмерного падения.

Негативный новостной фон сохраняется. По информации газеты «Ведомости» Внешэкономбанк вслед за Россельхозбанком и Газпромбанком попросил о господдержке из-за введенных в отношении их санкций. Кроме этого участники рынка опасаются раскручивания спирали взаимных санкций после того как президент Владимир Путин подписал указ о годичном запрете на ввоз ряда иностранных товаров. В основном это касается сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия из стран, которые ввели в отношении России экономические санкции.

Нефть вчера подросла из-за новостей о том, что президент США Барак Обама санкционировал нанесение воздушных ударов по целям в Ираке в рамках военной операции.

Коррекция на фондовом рынке США продолжается вторую неделю и становится еще одним фактором риска. Американские индексы акций остаются в «минусе», несмотря на то, опубликованные в последние дни экономические индикаторы были очень сильными.

Отмечаем, что наш прогнозный уровень курса доллара на уровне 36 рублей оказался достигнут. В ближайшей перспективе мы рекомендуем оставаться в валюте, поскольку новостной фон и риск новых санкций остается.

Рубль продолжает оставаться в аутсайдерах по сравнению с динамикой валют других развивающихся и сырьевых стран.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня утром ставки денежного рынка остаются на уровне 7,25%. ЦБ предпринимает шаги для того, чтобы вернуть уровень ставок к середине процентного коридора (уровень 8%). Мы ожидаем, что на следующей неделе ставки вернутся к 8%.

Сегодня утром остатки на корсчетах опустились до крайне низкого для российской банковской системы уровня – 756,3 млрд. рублей. Общий объем ликвидности остался фактически на прежнем уровне 1,15 трлн. рублей. Это говорит о том, что большая часть банков, уже выполнила требования по усреднению резервов и деньги перекочевали на депозитные счета в ЦБ.

ЦБ принимает активные действия для повышения ставки к середине своего процентного коридора. Так вчера был проведен депозитный аукцион «тонкой настройки», ЦБ абсорбировал 180 млрд. рублей под 7,53% годовых (ставка отсечения 7,75%), банки были готовы разместить 417 млрд. рублей. Сегодня пройдет еще один депозитный аукцион «тонкой настройки», ЦБ заберет с рынка 190 млрд. рублей на 3 дня. Вероятно, спрос будет еще более высоким, чем вчера, соответственно ставка размещения опустится ближе к 7%.

Вчера, как мы и прогнозировали, аукцион Росказны прошел с переспросом, 80 млрд. рублей на 50 млрд. рублей предложения. Деньги были размещены на 35 дней под 8,2% (Mosprime 1 месяц 9,53% годовых). Сегодня день возвратов с депозитов в бюджет, суммарно вернутся 140 млрд. рублей с трех депозитов от 7 февраля, 4 и 29 июля.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Доходности долгового рынка продолжают расти на фоне повышения ставок ЦБ РФ, а также существенного ухудшения внешнего фона. Только за эти неделю кривая сдвинулась на величину свыше 30 пунктов вверх, что является весьма существенным движением. Инфляция на этой неделе оказалась нулевой в результате чего годовой темп роста цен снизился на 0,1% до 7,4%. В связи с напряженностью ситуации и сохранением опасности новых санкций пока ждать реакции на это не стоит. Прогноз негативный.

Скачать обзор (PDF, 872 Kb)