Аналитика


06.08.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 6 августа 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 снизился на 0,97% до уровня 1920 пунктов. Нефть Brent подешевела на 0,8% до $104,8. Цена на российскую нефть марки Urals снизилась на 0,5% до $103,3.

Российский фондовый индекс РТС снизился на 1,72% до 1191,37. Доллар к этому моменту торговался по курсу 35,89 рублей (+0,3%). Вместе с тем поздно вечером рост доллара продолжился и при закрытии он торговался уже по курсу 36,08 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: рубль остается вблизи минимума за три месяца после объявленных на прошлой неделе санкциях со стороны ЕС и США

Денежный рынок: ставки денежного рынка на уровне 7,5%, если приток ликвидности из бюджета продолжится, то завтра и после завтра ставки останутся на текущем уровне или даже сместятся к нижней границе коридора ЦБ.

Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ продолжает показывать рост доходностей на фоне повышения ставок ЦБ РФ.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Негативный новостной фон на этой неделе сохраняется, а новых идей для роста российских финансовых рынков нет. Вчера Швейцария и Япония объявили о санкциях вслед за США, Канадой и ЕС. Кроме того, один из крупнейших индексных провайдеров, компания MSCI, запускает новые индексы, не включающие Россию. Это даст возможность инвесторам избежать вложений в нашу страну. Другой крупный индексный провайдер, S&P Dow Jones, пока опрашивает клиентов по поводу бумаг из российского индекса. Исключение российских компаний из индексов, скорее всего, повлечет за собой отток вложений, поскольку многие фонды автоматически следуют индексам MSCI и Dow Jones.

Между тем негативный новостной фон формируется не только извне. Вчера правительство приняло окончательное решение заморозить пенсионные накопления граждан в 2015 г. Это означает, что, как и в 2014 г, эти деньги пойдут на покрытия дефицита Пенсионного фонда, что является негативной новостью.

В четверг состоится заседание ЕЦБ. Судя по опросам Bloomberg, участники рынка не ожидают каких-либо действий регулятора по итогам заседания.

Мы полагаем, что по итогам конца года курс российской валюты может оказаться на уровне 36 рублей за доллар и 47,5 рублей за евро, в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте. Рубль продолжает оставаться в аутсайдерах по сравнению с динамикой валют других развивающихся и сырьевых стран.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

Негативный новостной фон на этой неделе сохраняется, а новых идей для роста российских финансовых рынков нет. Вчера Швейцария и Япония объявили о санкциях вслед за США, Канадой и ЕС. Кроме того, один из крупнейших индексных провайдеров, компания MSCI, запускает новые индексы, не включающие Россию. Это даст возможность инвесторам избежать вложений в нашу страну. Другой крупный индексный провайдер, S&P Dow Jones, пока опрашивает клиентов по поводу бумаг из российского индекса. Исключение российских компаний из индексов, скорее всего, повлечет за собой отток вложений, поскольку многие фонды автоматически следуют индексам MSCI и Dow Jones.

Между тем негативный новостной фон формируется не только извне. Вчера правительство приняло окончательное решение заморозить пенсионные накопления граждан в 2015 г. Это означает, что, как и в 2014 г, эти деньги пойдут на покрытия дефицита Пенсионного фонда, что является негативной новостью.

Нефть торговалась с минимальными изменениями вблизи отметки $104,8, оставаясь недалеко от четырехмесячного минимума $104,39. Еще одним потенциальным фактором риска остается фондовый рынок США, переживший на прошлой неделе сильное падение. Несмотря на то, что в понедельник американские акции подросли, нельзя исключать, что коррекция будет иметь продолжение. Так вчера американские акции упали еще почти на 1% после исключительно сильных данных по деловой активности в секторе услуг.

В четверг состоится заседание ЕЦБ. Судя по опросам Bloomberg, участники рынка не ожидают каких-либо действий регулятора по итогам заседания.

Мы полагаем, что по итогам конца года курс российской валюты может оказаться на уровне 36 рублей за доллар и 47,5 рублей за евро, в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.

Рубль продолжает оставаться в аутсайдерах по сравнению с динамикой валют других развивающихся и сырьевых стран.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

По данные ЦБ РФ приток средств на рынок из бюджета продолжается, компенсируя отток ликвидности через каналы ЦБ и Росказны, на этом фоне ставки денежного рынка удерживаются в нижней половине коридора ЦБ РФ. Сейчас ставки сохраняются на уровне 7,5%, если положительное влияние бюджета на ликвидность сохранится, то завтра и после завтра ставки останутся на текущем уровне или даже сместятся к нижней границе коридора ЦБ.

Сегодня утром остатки на корсчетах вернулись к уровню выше 1 трлн. рублей – 1069 млрд. рублей, при этом на депозитах ЦБ остается впечатляющий объем ликвидности 494,09 трлн. рублей. Приток ликвидности в систему как и все последние дни объясняется расходами бюджета.

На сокращение лимитов РЕПО банки ответили переспросом. 2,29 трлн. рублей ушли под 8,08% годовых (спрос составил 2,357 трлн. рублей, а максимальная ставка на аукционе 8,56% годовых).

На аукционе Росказны также наблюдался переспрос, на предложенные 30 млрд. рублей пришлось 45 млрд. рублей в заявках. При этом ставка осталась равна минимальной – 8,1%, что очень выгодно для размещения сроком 35 дней (Mosprime 1 месяц - 9,55%). Сегодня в бюджет с депозитов вернутся 100 млрд. рублей.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Доходности долгового рынка вчера показали скачок вверх на фоне ослабления рубля и коррекции на фондовых рынках. В ближайшее время мы не ожидаем изменения тренда в данном секторе. Рекомендуем следить за недельными данными по инфляции (ближайшие будут опубликованы сегодня в 16:00).

Скачать обзор (PDF, 911 Kb)