Аналитика


23.07.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 23 июля 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 вырос на 0,5% до отметки 1984 пункта. Нефть Brent незначительно подешевела на 0,3% до $107,3. При этом цена на российскую нефть марки Urals выросла на 1,1% до $105,3.

После обвала днем ранее российский фондовый индекс РТС вчера прибавил на 2,2% и вырос до 1267 пунктов. Рубль отыграл 27 копеек к доллару и 48 копеек к евро. Вечером во вторник курс доллара составлял 34,95 рублей, а евро – 47,16 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: вчера отчасти скорректировался после сильного падения на прошлой неделе из-за отсутствия новых санкций со стороны ЕС по отношению к России

Денежный рынок: Ставки денежного рынка сегодня до 8,25%.

Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ показал коррекцию вниз по доходности, дальнейшее движение будет зависеть от геополитики и решения ЦБ РФ по ставкам.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Вчера российские финансовые рынки отчасти восстановили потери, понесенные ранее. Напомним, вчерашний рост произошел после того, как за предыдущие три дня индекс РТС потерял более 8%, а курс российской валюты в прошлый четверг падал на 75 копеек. Геополитика и риски, связанные с ней, в настоящий момент продолжают играть ключевую роль, перекрывая фундаментальные факторы.

Одним из основных событий, итогов которого вчера ожидали участники рынка, была встреча глав МИД стран Европейского Союза, где центральным вопросом было обсуждение санкций против России. По итогам этой встречи о новых ограничительных мерах объявлено не было.

Крушение самолета, не только вызвало шок на рынках, но может получить и продолжение, поскольку предстоит международное расследование авиакатастрофы и пока неизвестно какая сторона будет признана ответственной за произошедшее. Вместе с тем реакция рынков уже была достаточно сильной, и на наш взгляд основной негатив уже заложен в котировках, поэтому дальнейшего серьезного падения на уже известных фактах мы не ожидаем.

По совокупности сложившихся факторов и существующих рисков мы считаем возможным умеренное ослабление российской валюты до конца недели, рекомендуем оставаться в валюте.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

Вчера российские финансовые рынки отчасти восстановили потери, понесенные ранее. Напомним, вчерашний рост произошел после того, как за предыдущие три дня индекс РТС потерял более 8%, а курс российской валюты в прошлый четверг падал на 75 копеек. Таким образом, российские финансовые рынки продолжают демонстрировать повышенную волатильность. Геополитика и риски, связанные с нею, в настоящий момент играют ключевую роль, перекрывая фундаментальные факторы. Рынок вчера открылся ростом после того как Совбез ООН одобрил резолюцию ООН по поводу крушения малазийского лайнера.

Одним из основных событий, итогов которого вчера ожидали участники рынка, была встреча глав МИД стран Европейского Союза, где центральным вопросом было обсуждение санкций против России. По итогам этой встречи о новых ограничительных мерах объявлено не было, хотя и прозвучали новые предупреждения, что они будут в случае, если Россия не будет способствовать расследованию крушения малазийского самолета. Между тем, министры договорились об ускорении подготовки конкретных ограничительных мер против РФ. По словам представителя ЕС по иностранным делам и политике безопасности Кэтрин Эштон речь идет о расширении "черного списка" для России и Украины. По информации источников «Коммерсанта» «черные списки» будут обнародованы в пятницу или субботу. Кроме этого уже к четвергу внешнеполитическая служба ЕС должна представить предложения по ограничению инвестиций и оборонных контактов с Россией.

Еще одно событие вчерашнего дня - Совет Безопастности РФ, где россиийский президент, заочно отвечая европейским чиновникам, пообещал сделать все зависящее для расследования авиакатастрофы и употребить свое влияние на ополченцев юго-востока Украины для этого.

Понедельник показал, что поддержку рублю оказывает продолжающийся налоговый период, и следующая крупная выплата – НДПИ - состоится 25 июля.

На наш взгляд основной негатив уже заложен в котировках, поэтому дальнейшего серьезного падения на уже известных фактах мы пока не ожидаем, поскольку реакция рынков на прошлой неделе уже была достаточно сильной.

По совокупности сложившихся факторов и существующих рисков мы считаем возможным умеренное ослабление российской валюты до конца недели, рекомендуем оставаться в валюте.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Объем ликвидности в системе сегодня утром, после аукционов РЕПО составляет 1,28 трлн. рублей, что на 127 млрд. рублей больше чем вчера.

На аукционе недельного РЕПО банки взяли 2,89 трлн. рублей под 7,56% годовых из предложенных 2,95 трлн. рублей. Приток ликвидности в систему составил 184,7 млрд. рублей. На аукционе тонкой настройки банки взяли 115 млрд. рублей из возможных 160 млрд. рублей. Ситуация с ликвидностью комфортная, задолженность по валютному СВОПу с ЦБ сократилась с 246 млрд. рублей до 132,8 млрд. рублей.

Размещения Росказны на этой неделе пользуются высоким спросом, вчера, также как и в понедельник, аукцион прошел с переспросом. На 50 млрд. рублей предложения пришлось 80 млрд. рублей в заявках.

Накапливаемая ликвидность необходима банкам как для предстоящих в пятницу налоговых выплат, так и для исполнения требований по усреднению.

Сегодня Росстат опубликует данные по недельной инфляции, которые представляют определенную ценность из-за заседания совета директоров ЦБ в пятницу. Но при этом мы не ожидаем решений об изменении ключевой ставки как в сторону уменьшения, так и в сторону увеличения.

Сегодня утром ставки денежного рынка снизились до 8.25%.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера рынок ОФЗ показал коррекцию вниз по доходности на фоне некоторого ослабления напряженности на рынках. Ситуация со сбитым самолетом пока развивается по не самому плохому для России сценарию, а ожидания повышения ставки ЦБ РФ в эту пятницу разделяют далеко не все участники рынка. Мы пока придерживаемся мнения, что ЦБ РФ ничего не сделает в пятницу, однако весьма важными будут сегодняшние данные по недельному приросту инфляции. Если годовой темп роста цен останется на уровне 7,6% или окажется чуть ниже, мы подтвердим свои ожидания сохранения неизменными ставок ЦБ РФ.

Скачать обзор (PDF, 896 Kb)