Аналитика


02.07.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 2 июля 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 по итогам вчерашней вырос на 0,7% до уровня 1973 пункта. Нефть марки Brent незначительно дешевела. За вчерашний день она потеряла в цене 0,1%. Сейчас  цена барреля марки Brent составляет  $112,3.
Индекс российских акций РТС снизился на 0,3% и закрылся на уровне 1362 пунктов.
Рубль вчера второй день подряд сильно снижался против доллара на 0,8% и на 0,9% против евро. Курс российской валюты к вечеру во вторник составил 34,27 рублей за доллар и 46,96 рублей за евро.

ГЛАВНОЕ

Рубль: завершение срока временного перемирия на Украине, риск новых санкций, окончание налогового периода и плавное снижение цен на нефть способствовали снижению рубля против основных валют.
Денежный рынок: Ставки денежного рынка показали умеренное снижение на фоне роста объема ликвидности в системе, сегодня держатся вблизи 8,2%%.
Рынок рублевого госдолга: По итогам вчерашнего дня доходности основных выпусков ОФЗ вновь показали рост на фоне продолжения снижения курса российского рубля.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Инфляция

Центральный Банк пока не пересматривает свой прогноз инфляции на 2014 год в 6%, однако уже не исключает, что цены могут вырасти и более – на 6,5%. По нашей оценке, даже 6,5% процентов выглядит достаточно низким прогнозом – на уровне 2013 года. На наш взгляд в 2014 году девальвация окажет более выраженное негативное влияние на инфляцию по сравнению с позитивным эффектом от более умеренного повышения тарифов. Наш действующий прогноз по инфляции – 7,4% по итогам года.

Рубль

Начало этой недели оказалось диаметрально противоположным по сравнению с неделей до этого. Если за понедельник и вторник на прошлой неделе рубль укрепился на 2%, то на этой неделе за два дня рубль теряет почти 2%. Это в очередной раз показывают, насколько сильной может быть реакция курса и как быстро настроения рынка могут меняться в результате изменений новостного фона.

По большей части рынки реагировали на новость о том, что перемирие на Украине, длившееся в течение десяти дней, завершилось в ночь на вторник, и силы Киева возобновили военные действия против сил Юго-Востока Украины, отказавшихся сложить оружие.

На фоне этих события со стороны Вашингтона продолжают звучать претензии, что Россия до сих пор не предприняла необходимых шагов по деэскалации ситуации на востоке Украины. Кроме этого представитель Белого Дома в очередной раз заявил о готовности ввести новые ограничительные меры в отношении России.

По информации Рейтер высокопоставленные дипломаты западных стран встречались в Брюсселе и пока воздержались от новых санкций, хотя подготовка к ним ведется. Достаточно сложно угадать будут ли введены экономические санкции, но такой риск остается. Отметим, что российские власти в последнее время демонстрируют движение в сторону разрешения конфликта. В частности в начале этой недели российский президент даже предложил вариант, чтобы представители западных стран проконтролировали ситуацию на российско-украинской границе, а неделей ранее он отозвал право использовать российские войска на территории Украины.

Кроме геополитики фактор высокой  цены на нефть постепенно ослабевает - нефть уже не так высока и продолжает дешеветь. Если 19 июня ее цена превысила $115, то сейчас опустилась до $112,3. Части поддержки рубль лишился после завершения налогового периода.

На фоне продолжающейся «украинской истории», рынки в меньшей степени обращают внимание на внешний фон на глобальных рынках в последнее время. Хотя последние индикаторы деловой активности в США и Китае внушают умеренный оптимизм. В частности продажи автомобилей в США продолжают расти. Индекс ISM Manufacturing остается на высоком уровне, что предполагает рост ВВП США во втором квартале на уровне 3%. Судя по индексу PMI, деловая активность в промышленном секторе Китая выросла до максимума за 4 месяца.

Тем не менее, учитывая в совокупности все факторы, пока мы рекомендуем оставаться в валюте. 
Валюты развивающихся и сырьевых стран вчера по большей части умеренно укрепились.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Объем средств в системе на сегодняшнее утро составляет 1477,3 млрд. рублей против вчерашних 1460,5 млрд. рублей. Таким образом, объем ликвидности в системе по-прежнему показывает умеренный рост. На этом фоне, как мы и ожидали, ставки денежного рынка начали снижаться.

Вчерашний аукцион недельного РЕПО прошел с переспросом в 1,18 раза. Лимит был установлен на уровне 2,25 против 2,64 млрд. рублей неделей ранее. Таким образом, ЦБ РФ отреагировал на повышение объемов средств в системе.
По состоянию на сегодняшнее утро, ставки денежного рынка держатся вблизи уровня в 8,2%. 

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

По итогам вчерашнего дня доходности основных выпусков ОФЗ вновь показали рост на фоне снижения курса российского рубля. Мы сохраняем свои ожидания бокового движения на рынке рублевого долга в среднесрочной перспективе с возможностью волатильности на геополитике. Однако, серьезного ухудшения ситуации мы не ожидаем.
Сегодня выйдут данные по недельной инфляции, судя по всему ускорения ее темпов не произойдет.

Скачать обзор (PDF, 729 Kb)