27.06.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус 27 июня 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 вчера незначительно снизился на 0,1% и закрылся на уровне 1957 пунктов. Нефть марки Brent подешевела на 0,7%. Сейчас цена на нефть Brent составляет $113,2 за баррель.

Индекс российских акций РТС вчера снизился на 0,4% и закрылся на уровне 1377 пункта.

Рубль незначительно укрепился против доллара на 0,1% и на 0,2% против евро. Курс российской валюты к вечеру в среду составил 33,72 рублей за доллар и 45,90 рублей за евро.

ГЛАВНОЕ

Рубль: высокие цены на нефть, налоговый период и видимость движения сторон конфликта на Украине в сторону компромисса поддерживают рубль.

Денежный рынок: Ставки держатся в диапазоне 8,3 – 8,5%%.

Рынок рублевого госдолга: ОФЗ показывают боковое движение. Инфляция сохранилась на прежнем уровне.

РЕКОМЕНДАЦИИ

После бурного роста в понедельник и вторник рубль оставался стабилен в среду и четверг, незначительно укрепляясь. Основными факторами укрепления, скорее всего, являются выросшая в последние две недели цена на нефть, налоговый период и признаки движения сторон конфликта на Украине к компромиссу.

Говоря о нефти – основной вопрос в том, как долго цены на нефть будут оставаться на текущих уровнях. Если нефть продолжит торговаться на текущем уровне продолжительное время, это начнет положительно сказываться на курсе российской валюты с точки зрения увеличившейся валютной выручки экспортеров нефти. Вместе с тем, мы не думаем, что конфликт в Ираке может продлиться долго, особенно с учетом того, что Ирак активно наращивает свой боевой потенциал (покупка российских истребителей). Кроме этого США обсуждают вопрос о нанесении авиаударов по суннитским боевикам.

 На Украине по большому счету ситуация осталась прежней. Временное перемирие завершается сегодня, и вопрос о его продлении пока открыт, но на сегодня в Донецке запланированы переговоры об этом с участием всех заинтересованных сторон.

Тем не менее, риски того, что уже сегодня может быть объявлено об экономических санкциях, остаются. В четверг госсекретарь США Джон Керри призвал Россию содействовать тому, чтобы силы на юго-востоке Украины сложили оружие в течение "следующих нескольких часов" под угрозой нового витка болезненных для её экономики санкций. В условиях риска серьезных санкций сегодня мы рекомендуем оставаться валюте.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

После бурного роста в понедельник и вторник в среду и четверг рубль показывал незначительное укрепление. Основными факторами укрепления, скорее всего, являются выросшая в последние две недели цена на нефть, налоговый период и признаки движения сторон конфликта на Украине к компромиссу.

Говоря о нефти – основной вопрос в том, как долго цены на нефть будут оставаться на текущих уровнях. Напомним, что рост нефтяных котировок произошел из-за начала военных действий в Ираке против сепаратистов и опасений перебоев поставок. Если нефть продолжит оставаться на текущем уровне продолжительное время, то это начнет положительно сказываться на курсе российской валюты с точки зрения увеличившейся валютной выручки экспортеров нефти. Вместе с тем, мы не думаем, что конфликт в Ираке может продлиться долго, особенно с учетом того, что Ирак активно наращивает свой боевой потенциал (покупка российских истребителей). Кроме этого США обсуждают вопрос о нанесении авиаударов по суннитским боевикам.

На Украине по большому счету ситуация осталась прежней. Временное перемирие завершается сегодня, и вопрос о его продлении пока открыт, но на сегодня в Донецке запланированы переговоры об этом с участием всех заинтересованных сторон.

Тем не менее, риски того, что уже сегодня может быть объявлено об экономических санкциях, остаются. В четверг госсекретарь США Джон Керри призвал Россию содействовать тому, чтобы силы на юго-востоке Украины сложили оружие в течение "следующих нескольких часов" под угрозой нового витка болезненных для её экономики санкций. По информации The New York Times, Белый дом разработал три варианта новых санкций: запрет на операции с некоторыми крупнейшими российскими банками; прекращение поставок технологий для энергетической и оборонной отраслей России; прекращение бизнеса с российскими компаниями оборонного сектора. И в условиях риска серьезных санкций сегодня мы рекомендуем оставаться валюте.

Валюты развивающихся и сырьевых стран вчера двигались разнонаправленно.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Объем ликвидности со вчерашнего дня сократился на 109 млрд. рублей и составляет 1,21 трлн. рублей.

Вчера Росказна разместила 60 млрд. на 35 дней взамен возврата с аукциона от 22 мая. Как ожидалось, в отличие от других двух аукционов на этой неделе, вчера банки проявили высокий спрос – 100 млрд. рублей. Средневзвешенная ставка размещения при этом поднялась до 8,33%, а ставка отсечения осталась равна минимальной ставке – формально высокий спрос не подкрепляется высокими процентами.

На аукционе ПФР ситуация повторилась: на 47 млрд. рублей предложения пришлось 115 млрд. рублей в заявках, средневзвешенная ставка поднялась до 8,16%, ставка отсечения осталась равна минимальной (8,1%). Это размещение выглядит довольно выгодным на фоне индикативной ставки MosPrime 1 месяц, которая вчера была равна 9,17%.

Задолженность по валютному СВОПу, которая вчера достигала 195 млрд. рублей ощутимо снизилась, но все равно остается достаточно высокой 120 млрд. рублей.

В понедельник предстоит уплата налога на прибыль, дальше усреднение банков, от которого мы не ожидаем сильного снижения ставок.

Сегодня утром ставки денежного рынка 8.5%.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Доходности основных выпусков ОФЗ в настоящее время находятся на уровнях, близких к началу июля. Позитив от решения Путина отозвать мандат Парламента на введение войск сказался и на долговом рынке. Однако ожидать дальнейшего серьезного движения рынка вниз по доходности без изменения ожиданий по ставкам ЦБ РФ вряд ли стоит. Мы полагаем, что в ближайшей перспективе на рынке ОФЗ продолжится боковое движение.

Скачать обзор (PDF, 844 Kb)