26.06.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус 26 июня 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 вчера вернулся к росту и прибавил 0,5%. Индекс закрылся на уровне 1960 пунктов. Нефть марки Brent подешевела на 0,4%. Сейчас цена на нефть Brent составляет $114,0 за баррель.

После сильнейшего роста во вторник индекс российских акций РТС вчера обвалился на 2,7% и закрылся на уровне 1383 пункта.

Рубль умеренно укрепился против доллара на 0,2% и остался на прежнем уровне против евро. Курс российской валюты к вечеру в среду составил 33,75 рублей за доллар и 46,01 рублей за евро.

ГЛАВНОЕ

Рубль: рубль вчера умеренно укрепился против бивалютной корзины. Вероятность объявления новых санкций по отношению к России по итогам саммита 27 июня остается.

Денежный рынок: Ставки держатся в диапазоне 8,3 — 8,5%%.

Рынок рублевого госдолга: ОФЗ показывают боковое движение. Инфляция сохранилась на прежнем уровне.

РЕКОМЕНДАЦИИ

На коротких временных горизонтах ключевую роль для российских финансовых рынков играет геополитика: всего лишь за два дня в понедельник и вторник рубль укрепился против доллара на 70 копеек (2%) благодаря новостям о временном перемирии на юго-востоке Украины и отзыве президентом Владимиром Путиным права использования войск на территории Украины. Вчера рубль незначительно укрепился против корзины на 0,1%, поскольку в целом ситуация осталась прежней. Риски того, что уже завтра может быть объявлено об экономических санкциях, остаются.

Временное перемирие на Украине – весьма шаткое. Буквально вчера сообщалось о сбитом вертолете сил Киева.

Ключевая дата ближайших дней – это 27 июня, когда будут оглашаться итоги саммита. Позитивные настроения могут сегодня ослабеть. И в условиях риска серьезных санкций сегодня мы рекомендуем оставаться в валюте.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

 Инфляция

Вчера Росстат опубликовал данные об оценке индекса потребительских цен с 17 по 23 июня. Прирост вновь составил 0,1% — это значение аналогичного периода прошлого года, поэтому в годовом выражении рост цен остается на уровне 7,6%. Но уже в ближайшие 2 недели мы ожидаем снижения ниже 7,5% (для справки: с 24.06.13 по 01.07.13 цены выросли на 0,4% из-за повышения тарифов).

Рубль

На коротких временных горизонтах ключевую роль для российских финансовых рынков играет геополитика: всего лишь за два дня в понедельник и вторник рубль укрепился против доллара на 70 копеек (2%) благодаря новостям о временном перемирии на юго-востоке Украины и отзыве президентом Владимиром Путиным права использования войск на территории Украины. Вчера рубль незначительно укрепился против корзины на 0,1%, поскольку в целом ситуация осталась прежней. Риски того, что уже завтра может быть объявлено об экономических санкциях, остаются. По информации The New York Times, Белый дом разработал три варианта новых санкций: запрет на операции с некоторыми крупнейшими российскими банками; прекращение поставок технологий для энергетической и оборонной отраслей России; прекращение бизнеса с российскими компаниями оборонного сектора.

Объявленное временное перемирие на Украине — весьма шаткое. Буквально вчера сообщалось о сбитом вертолете сил Киева.

В качестве фактора поддержки можно отметить состоявшуюся вчера уплату НДПИ (теперь эта поддержка уйдет) и цену на нефть, которая уже две недели остается на уровнях существенно выше средних за последние месяцы. Так в среднем за январь-май цена на нефть составляла $106,7 долларов за баррель, тогда как в последние две недели она в среднем торгуется по цене $113,9. Если нефть продолжит оставаться на таком уровне продолжительное время, это начнет положительно сказываться на курсе российской валюты с точки зрения увеличившейся валютной выручки экспортеров нефти.

Таким образом, ключевая дата ближайших дней – это 27 июня, когда будут оглашаться итоги саммита. Позитивные настроения могут сегодня спасть. И в условиях риска серьезных санкций сегодня мы рекомендуем оставаться валюте.

Валюты развивающихся и сырьевых стран вчера умеренно укреплялись на 0,2-0,4%%. Больше других вырос бразильский реал – на 0,7%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня утром остатки на коррсчетах достигли максимального с начала месяца уровня 1,204 трлн. рублей, на депозитных счетах ЦБ 120 млрд. рублей. Уровень ликвидности в системе более чем комфортный.

До следующего аукциона РЕПО предстоит последний в этом периоде налоговый платеж – налог на прибыль, который является не самым тяжелым, поэтому можно говорить о спокойном прохождении налогового периода. Но при этом после уплаты НДПИ, задолженность по СВОПу с ЦБ все же выросла до 195 млрд. рублей.

Высокие остатки на корсчетах, которые банки удерживают последние пару дней вероятно связаны с исполнением требований по усреднению, так как в этом месяце ситуация обратная предыдущему, когда многие банки усреднились раньше времени. Поэтому до 10 числа банки будут поддерживать остатки примерно на сегодняшнем уровне, спрос на ликвидность будет оставаться умеренно высоким и ощутимого снижения ставок не ожидается.

Сегодня Росказна проводит аукцион размещения средств на депозиты – 60 млрд. рублей на 35 дней под минимальную ставку 8,3%. Фактически это пролонгация депозита от 22 мая, возврат по которому пройдет завтра. ПФР сегодня предложит 47 млрд. рублей на 24 дня, под невысокую минимальную ставку – 8,1%. Эти средства обеспечат чистый приток ликвидности в систему (ближайший возврат в ПФР 2 июля — 4 млрд. рублей).

Сегодня утром ставки денежного рынка остаются на уровне 8.25 / 8.5%.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Доходности основных выпусков ОФЗ в настоящее время находятся на уровнях, близких к началу июля. Позитив от решения Путина отозвать мандат Парламента на введение войск сказался и на долговом рынке. Однако ожидать дальнейшего серьезного движения рынка вниз по доходности без изменения ожиданий по ставкам ЦБ РФ вряд ли стоит. Мы полагаем, что в ближайшей перспективе на рынке ОФЗ продолжится боковое движение.

Скачать обзор (PDF, 809 Kb)