25.06.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус 25 июня 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 снизился на 0,6% и закрылся на уровне 1963 пункта. Нефть марки Brent подешевела на 0,3%, но ее цена остается довольно высоко по сравнению со средним уровнем последних месяцев. Сейчас цена на нефть Brent составляет $114,5 за баррель.

Индекс российских акций РТС взлетел на 3,8% и закрылся на уровне 1421.

Рубль существенно укрепился против доллара на 0,9% и на 0,9% — против евро. Курс российской валюты к вечеру во вторник составил 33,82 рублей за доллар и 46,00 рублей за евро.

ГЛАВНОЕ

Рубль: вчера существенно укрепился на заявлениях президента Владимира Путина

Денежный рынок: Ставки держатся в диапазоне 8,3-8,5%%.

Рынок рублевого госдолга: ОФЗ вновь показали снижение доходности на фоне общего позитива на рынках. Инфляция остается фактором риска.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Рубль вчера второй день подряд существенно укрепился. Основным поводом стали заявления президента Владимира Путина, который обратился к Совету Федерации с просьбой отозвать возможность использования войск на Украине. Некоторые политологи считают, что такой ход не случаен в преддверии саммита ЕС, намеченного на 26-27 июня. Отметим, что в отличие российских - западные СМИ в последние дни довольно много пишут про вероятное введение нового пакета экономических санкций против России по итогам саммита ЕС.

Таким образом, ключевая дата ближайших дней — это 27 июня, когда будут оглашаться итоги саммита. Позитивные настроения могут сегодня спасть. И в условиях риска серьезных санкций сегодня мы рекомендуем вернуться из рублей в валюту. В более долгосрочном периоде мы также рекомендуем оставаться в валюте.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

Рубль вчера второй день подряд существенно укрепился. Основным поводом стали заявления президента Владимира Путина, который обратился к Совету Федерации с просьбой отозвать возможность использования войск на Украине. Некоторые политологи считают, что такой ход не случаен в преддверии саммита ЕС, намеченного на 26-27 июня. Отметим, что в отличие российских - западные СМИ в последние дни довольно много пишут про вероятное введение нового пакета санкций против России по итогам саммита ЕС.

Агентство Associated Press пишет, что "Соединенные Штаты и их европейские союзники завершают работу над пакетом новых санкций в отношении ключевых отраслей российской экономики, санкции могут быть введены уже на нынешней неделе". Вместе с тем из текста AP следует то, что единого мнения по поводу санкций между США и ЕС пока нет. Однако отраслевые санкции могут иметь гораздо больший негативный эффект для российской экономики, по сравнению с введенными ранее санкциями против ряда российских граждан.

По информации The New York Times, Белый дом разработал три варианта новых санкций: запрет на операции с некоторыми крупнейшими российскими банками; прекращение поставок технологий для энергетической и оборонной отраслей России; прекращение бизнеса с российскими компаниями оборонного сектора («Интерфакс»).

Между тем даже в США нет единого мнения. По информации Bloomberg Торговая палата США и Национальная ассоциация промышленников планируют 26 июня на правах рекламы опубликовать в New York Times, Wall Street Journal и Washington Post предупреждение о том, что ужесточение санкций против РФ может негативно отразиться на американских работниках и компаниях, сообщил на условиях анонимности осведомленный источник.

Таким образом, ключевая дата ближайших дней — это 27 июня, когда будут оглашаться итоги саммита. Позитивные настроения могут сегодня спасть. И в условиях риска серьезных санкций сегодня мы рекомендуем вернуться из рублей в валюту. В более долгосрочном периоде мы также рекомендуем оставаться в валюте.

В последние два дня рубль ведет себя заметно лучше других валют развивающихся и сырьевых стран.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Объем ликвидности сегодня равен 1,27 трлн. рублей, что на 114 млрд. рублей больше чем вчера.

Приток ликвидности связан с исполнением первой части вчерашнего аукциона РЕПО. Из предложенных 2,64 трлн. рублей банки взяли 2,57. Таким образом, за вычетом возврата приток ликвидности составил 87 млрд. рублей. До следующего аукциона помимо НДПИ и акцизов уплачиваются налог на прибыль, и на этом фоне результаты аукциона можно расценивать как довольно скромные, но не стает забывать о ликвидности, залитой в систему на прошлой неделе под залог нерыночных активов.

На аукционе Росказны, как и ожидалось, был низкий спрос и разместились только 30 млрд. рублей из 60 под минимальную ставку - 8,1%. При этом на фоне довольно умеренного спроса на ликвидность задолженность по СВОПу с ЦБ сегодня утром составляет уже чуть больше 100 млрд. рублей.

Сегодня предстоит уплата НДПИ, в оценочном объеме 221 млрд. рублей и уплата акцизов – порядка 80 млрд. рублей.

Сегодня утром ставки денежного рынка 8.25 / 8.5%.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

По итогам вчерашних торгов доходности основных выпусков ОФЗ снижались, вместе с общим позитивным движением на рынках. Кривая ОФЗ снизилась по доходности в рамках 10 б.п. Сегодня выйдут данные по инфляции, они смогут ограничить позитив или даже развернуть его. Мы полагаем, что инфляция может показать ускорение.

Скачать обзор (PDF, 847 Kb)