24.06.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус 24 июня 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 остался на прежнем уровне — 1963 пункта. Цена на нефть марки Brent снизилась на 0,6%, но все еще остается довольно высокой по сравнению со средним уровнем последних месяцев. Сейчас цена на нефть Brent составляет $114,1 за баррель.

Индекс российских акций РТС вырос на 0,8% и закрылся на уровне 1369 пунктов.

Рубль существенно укрепился против доллара на 1,0% и на 0,9% — против евро. Курс российской валюты к вечеру в понедельник составил 34,13 рублей за доллар и 46,41 рублей за евро.

ГЛАВНОЕ

Рубль: вчера существенно укрепился на новостях о перемирии между официальным Киевом и войсками юго-восточных областей Украины.

Денежный рынок: Ставки держатся в диапазоне 8,3-8,5%%.

Рынок рублевого госдолга: ОФЗ показали умеренное снижение доходности на прошедшей неделе, мы полагаем, что до конца июня вполне вероятно боковое движение. Инфляция может ускориться до конца июня, это негативно скажется на уровнях доходности рублевого долгового рынка.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Рубль вчера существенно укрепился на новостях о перемирии между официальным Киевом и войсками юго-восточных областей Украины. По информации СМИ стороны собираются соблюдать перемирие до 27 июня. Это не только снизило напряженность в регионе, но и уменьшает вероятность объявления новых санкций по итогам саммита ЕС, намеченного на 26-27 июня. Вместе с тем ситуация на Украине продолжает оставаться непростой. По сообщениям СМИ Россия вновь стянула к украинской границе несколько тысяч военнослужащих. В пользу рубля на этой неделе играет фактор налоговых выплат на этой неделе (25 июня – уплата НДПИ).

В пользу рубля сейчас играет и сезонное улучшение ситуации с оттоком капитала. Именно в июне в предыдущие годы отток сменялся притоком, но уже в июле капитал опять начинал «убегать». Цены на нефть Brent остаются вблизи девятимесячных максимумов из-за опасений перебоев в поставках нефти из Ирака, где суннитские боевики в выходные взяли под контроль еще несколько городов.

В случае если цены на нефть будут оставаться близи текущих уровней, это начнет сказываться положительно на курсе рубля. Напомним, что в начале сентября 2013 года нефть, так же как и сейчас, краткосрочно выросла из-за опасений военной операции в Сирии. Тем не менее, рубль тогда практически не отреагировал на рост нефтяных цен.

Учитывая сформировавшийся явно позитивный новостной фон, рубль в ближайшие дни может продолжить укрепляться. В более долгосрочном периоде мы рекомендуем оставаться в валюте.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Росстат опубликовал данные по обороту розничной торговли в мае. Прирост, в сравнении с прошлым годом, составил 2,1% (1,7% к апрелю). Эти данные нельзя считать позитивными, так как наблюдается замедление темпов роста (за январь-май прирост к прошлому году составил 3,1%). Прирост реальных доходов населения в мае составил, по предварительным данным, 5,8%. Возможно рост реальных доходов населения сможет подстегнуть розничные продажи в следующие месяцы.

Рубль

Рубль вчера существенно укрепился на новостях о перемирии между официальным Киевом и войсками юго-восточных областей Украины. По информации СМИ стороны собираются соблюдать перемирие до 27 июня. Это не только снизило напряженность в регионе, но и уменьшает вероятность объявления новых санкций по итогам саммита ЕС, намеченного на 26-27 июня. Вместе с тем ситуация на Украине продолжает оставаться непростой. По сообщениям СМИ Россия стянула к украинской границе несколько тысяч военнослужащих.

В пользу рубля на этой неделе играет фактор налоговых выплат на этой неделе (25 июня – уплата НДПИ). В пользу рубля сейчас играет и сезонное улучшение ситуации с оттоком капитала. Именно в июне в предыдущие годы отток сменялся притоком, но уже в июле капитал опять начинал «убегать».

Цены на нефть Brent остаются вблизи девятимесячных максимумов из-за опасений перебоев в поставках нефти из Ирака, где суннитские боевики в выходные взяли под контроль еще несколько городов.

В случае если цены на нефть будут оставаться близи текущих уровней, это начнет сказываться положительно на курсе рубля. Напомним, что в начале сентября 2013 года нефть, так же как и сейчас, краткосрочно выросла из-за опасений военной операции в Сирии. Тем не менее, рубль тогда практически не отреагировал на рост нефтяных цен.

Учитывая сформировавшийся явно позитивный новостной фон, рубль в ближайшие дни может продолжить укрепляться. В более долгосрочном периоде мы рекомендуем оставаться в валюте.

В июне бразильский реал двигался сопоставимо с рублей. Вместе с тем не все валюты развивающихся стран показывали столь позитивную динамику в июне (турецкая лира и индийская рупия). При этом валюты стран-экспортеров (австралийский доллар, канадский доллар), также как и рубль, укреплялись.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Со Вчерашнего дня объем ликвидности в системе вырос на 47 млрд. рублей и составляет 1,16 трлн. рублей.

Вчера Росказна провела аукцион на размещение 100 млрд. рублей на 10 дней под минимальную ставку 7,8%. Фактически это короткие деньги, под достаточно высокую ставку. При этом для компенсации возврата с депозитов на этой неделе банки вероятнее всего будут использовать аукцион, который пройдет в четверг (60 млрд. рублей на 35 дней). Поэтому спрос на аукционе, в преддверии недельного РЕПО, оказался не высоким: банки взяли 80 млрд. рублей по минимальной ставке. Сегодня будут предложены еще 60 млрд. рублей на две недели, и вряд ли банки проявят высокий спрос.

Сегодня ЦБ проводит аукцион недельного РЕПО. Лимиты увеличены на 160 млрд. рублей до 2,64 трлн. рублей. На прошлой неделе аукцион прошел с переспросом, на этой неделе уплачиваются НДПИ и акцизы, поэтому ожидается достаточно высокий спрос на ликвидность.

Ставка денежного рынка 8,3%.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Вчера рынок ОФЗ не показал каких-либо существенных изменений. Мы не ожидаем существенных изменений на рынке до конца июня. Риск ускорения инфляции до конца месяца сохраняется. Сегодня будут опубликованы свежие недельные данные по росту цен.

Скачать обзор (PDF, 847 Kb)