Аналитика


18.04.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус 18 апреля 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашних торгов индекс S&P500 подрос на 0,1% и закрылся на отметке 1865 пунктов.

Нефть марки Brent подешевела на 0,1% и стоила $109,5.

Российский фондовый индекс РТС показал положительную динамику и поднялся на 1,6% до 1173 пунктов.

Российская валюта вчера укреплялась и к доллару и к евро. В результате корзина потеряла 57 копеек. Доллар потерял 53 копейки, курс рубль/доллар составил 35,46. Курс евро оказался на 62 копейки ниже чем позавчера – 49,11.

ГЛАВНОЕ

Рубль: курс рубля укрепляется на фоне того, что опасения рынка не были реализованы.

События на внешних рынках: Джаннет Йеллен успокоила рынки, не прогнозирует пока повышения ставки ФРС.

Денежный рынок: Ликвидность на комфортном для рынка уровне, продолжается налоговый период.

Рынок рублевого госдолга: Улучшение внешнего фона выразилось в отскоке вниз по доходностям основных выпусков госбумаг.

РЕКОМЕНДАЦИИ

После саммита в Женеве внешний фон существенно улучшился, это позволяет нам ожидать локального укрепления рубля. До конца месяца дополнительным позитивным фактором в пользу российской валюты станут налоговые выплаты по НДС (21 апреля), НДПИ и акцизам (28 апреля) и Налогу на прибыль (30 апреля).

По итогам 2014 года мы, по-прежнему, прогнозируем падение рубля. В конце года рубль может достигнуть уровня 37 рублей за доллар и 51,4 рублей за евро. Т.е. в случае укрепления рубля через месяц, мы рекомендуем использовать этот момент для покупки валюты.

ВНЕШНИЙ ФОН

Вчера состоялась долгожданная четырехсторонняя встреча в Женеве в которой приняли участие министры иностранных дел России, США, ЕС и Украины. Глава МИД РФ Сергей Лавров заявил о том, что стороны призывают к освобождению захваченных административных зданий, амнистировать демонстрантов, не совершивших тяжких преступлений, а затем начать внутриукраинский диалог о будущем устройстве страны. При этом в страну в качестве наблюдателя будет направлена миссия ОБСЕ. Основной позитивный эффект от встречи состоит в том, что стороны договорились о принятии мер для разоружения сторон и отказа от насилия, это весьма позитивная новость для рынков.

Между тем, Президент США Барак Обама не вполне удовлетворен результатами прошедших в Женеве переговоров. Он особо отметил, что если Россия не будет способствовать улучшению ситуации, то Вашингтон готов к применению новых санкций. Обама провел телефонные переговоры с канцлером Германии Ангелой Меркель, премьеров Великобритании Дэвидом Кэмероном. По сообщению СМИ президент США договорился с Германией о применении новых мер к России. Между тем, в Европе все громче звучат голоса, призывающие сначала оценить потери самой Европы от введения санкций против России, а затем уже принимать решения об их применении.

Вчера, также прошла прямая линия с президентом РФ Владимиром Путиным. Рынок расценил итоги выступления президента позитивно, т.к. общий тон выступления не показал агрессии. Президент РФ призвал новое руководство Украины к диалогу с жителями протестующих регионов, а не с назначенными из центра руководителями, также, Путин опроверг обвинения об участии российских военных в выступлениях на востоке Украины.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

По итогам вчерашнего дня курс российского рубля показал существенное укрепление. Это произошло в результате того, что выступление Путина и саммит в Женеве показали движение скорее в сторону стабилизации ситуации, чем в сторону усугубления агрессии и военного конфликта. На этом фоне рубль прибавил 27 копеек к бивалютной корзине. Сегодня после открытия торгов курс российской валюты умеренно скорректировался, однако сохраняется вблизи уровня в 35,50 по рубль/доллар. На следующей неделе продолжение налогового периода сможет оказать дополнительную поддержку курсу рубля. Если ситуация на Украине не покажет нового обострения, курс может устремиться к уровню 35 рублей за доллар.

Коридор бивалютной корзины по-прежнему находится в диапазоне 36,30 – 43,30. Наши ожидания относительно стабилизации ситуации на валютном рынке подтвердились, ожидаем сохранения на следующей неделе.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Уровень ликвидности в системе снизился со вчерашнего дня на 77 млрд. рублей и составил 1,11 трлн. рублей.

Росказна вчера предложила к размещению 140 млрд. рублей на 7 дней. Банки не воспользовались предложением в полной мере и взяли 115 млрд. рублей под средневзвешенную ставку 7,57% годовых, при этом максимальная ставка в заявках составила 7,8%. Сложилась интересная ситуация: при невысоком спросе и неполном размещении не все взяли деньги по минимальной ставке. Сегодня с депозитов в бюджет возвращается суммарно 140 млрд. рублей, но с учетом размещения во вторник сальдо по этим операциям остается положительным.

Следующее заседание ЦБ РФ пройдет на следующей неделе в пятницу 25 апреля. Мы не ожидаем, что на этом заседании будут произведены какие-либо существенные изменения. По-прежнему полагаем, что ставки регулятора могут быть снижены не ранее июня и лишь при условии начала замедления инфляции, чего пока не происходит.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Результаты саммита в Женеве оказались позитивными, что и привело к отскоку вниз по доходности основных выпусков ОФЗ. Сегодня движение вниз по доходности может продолжиться.

Скачать обзор (PDF, 1,5 Mb)