Аналитика


17.04.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус 17 апреля 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашних торгов индекс S&P500 показал рост на 1% и закрылся на отметке 1862 пункта.

Нефть марки Brent прибавила в цене 0,8% и стоила $109,6.

Российский фондовый индекс РТС показал положительную динамику и сдвинулся на 1% до 1154 пунктов.

Российская валюта вчера укрепилась к корзине на 0,5%, до 42,17. Доллар потерял 20 копеек, курс рубль/доллар составил 35,99. Курс евро оказался на 26 копеек ниже чем позавчера – 49,73.

ГЛАВНОЕ

Рубль: курс рубля укрепляется на фоне того, что опасения рынка не были реализованы.

События на внешних рынках: Джаннет Йеллен успокоила рынки, не прогнозирует пока повышения ставки ФРС.

Денежный рынок: Ликвидность на комфортном для рынка уровне, продолжается налоговый период.

Рынок рублевого госдолга: Общий негативный фон оказывает давление на рынок госбумаг.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Ситуация на Украине продолжает оставаться весьма неспокойной, однако тот факт, что Россия не проявляет явных признаков желания вмешаться в нее позитивно сказывается на российских активах. Напряженность сохраняется, ждем результатов четырехстороннего саммита в Женеве, а также выступления В.В. Путина.

По итогам 2014 года мы, по-прежнему, прогнозируем падение рубля. В конце года рубль может достигнуть уровня 37 рублей за доллар и 51,4 рублей за евро. Т.е. в случае укрепления рубля через месяц, мы рекомендуем использовать этот момент для покупки валюты.

США

Глава ФРС Джаннет Йеллен научилась на «ошибке Бернанке», которую допустила в середине марта. Результатом ее неосторожного высказывания стал взлет ожиданий относительно более раннего начала повышения ставок. Данные ожидания пришли к уровням начала марта лишь после публикации расшифровок к мартовскому заседанию. На своем вчерашнем выступлении глава ФРС была более осторожной в высказываниях. Она подчеркнула, что Центральный банк США будет предоставлять экономические стимулы еще некоторое время. Четких сроков начала повышения ставки г-жа Йеллен называть не стала, сославшись на то, что это будет определяться состоянием рынка труда и того, насколько быстро инфляция будет приближаться к 2%-ному ориентиру ФРС. Кроме того, глава ФРС отметила, что пока инфляция держится вблизи 1%, что делает дефляционный риск более выраженным, чем инфляционный.

Вчера свою отчетность за 1 квартал опубликовала компания Google. Неожиданно компания отчиталась хуже, чем ожидало большинство экономистов. Чистая прибыль компании выросла с 3,35 млрд. долл. до 3,45 млрд. долл., однако данный рост оказался ниже заложенных аналитиками ожиданий. В целом, на сегодняшний день рост прибыли уже отчитавшихся компаний, входящих в индекс S&P500, составил 4,78%, а рост выручки – 1,39% против роста в 0,74% и 8,52% кварталом ранее.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

По итогам вчерашнего дня курс российского рубля продемонстрировал существенную устойчивость в условиях сохранения неопределенности относительно развития ситуации на Украине. Курс рубля к доллару большую часть дня держался вблизи отметки в 36 рублей за доллар, сегодня с утра курс уверенно укрепляется к уровню 35,90 рублей/доллар. Сегодня можно отметить два ключевых события для курса рубля: это выступление Президента РФ Владимира Путина, а также четырехсторонний саммит в Женеве между США, ЕС, Россией и Украиной, который состоится с целью выработки общих подходов к разрешению ситуации. В ближайшей перспективе это будет основным драйвером для движения курса российской валюты. На следующей неделе в понедельник состоится следующая выплата по налогам – уплата трети НДС за 1 квартал 2014 г. в объеме порядка 200 млрд. рублей.

Коридор бивалютной корзины вчера был сохранен в диапазоне 36,30 – 43,30, ситуация на рынке была достаточно спокойной, рубль большую часть дня провел в первом интервенционном коридоре ЦБ РФ. Мы полагаем, что ситуация на валютном рынке показывает тенденцию к стабилизации, однако делать выводы до прохождения сегодняшнего саммита мы не станем.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Росстат опубликовал данные по инфляции с 8 по 14 апреля. Цены растут устойчивым темпом 0,2% в неделю. Накопленная с начала года инфляция составляет уже 2,8% (2,2% в 2013 году). В годовом выражении инфляция составляет уже 7,1%. За прошедшую неделю сильно подорожала свинина (1%) и молоко (0.9%). Бензин в среднем стал дороже на 0,2%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Со вчерашнего дня объем ликвидности увеличился на 27,1 млрд. рублей и составляет сегодня утром 1,188 трлн. рублей.

Вчера ПФРФ успешно разместил 7 млрд. рублей на депозиты на 32 дня, под ставку 8,53% годовых. Что на 33 б.п. выше чем размещение Росказны во вторник на аналогичный срок. Спрос был в 3,7 раз больше предложенного объема.

Завтра Росказна предложит 140 млрд. рублей на 7 дней, под минимальную ставку 7,5% годовых. Учитывая повышенный спрос на ликвидность в налоговый период и ужатые лимиты РЕПО, можно ожидать, что банки возьмут деньги, но ставка не поднимется сильно выше минимальной.

Ставки денежного рынка вблизи уровня в 8%.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Вчера доходности основных выпусков ОФЗ показали умеренный рост. На этой неделе ждем результатов двух сегодняшних событий – выступление Владимира Путина, а также результатов четырехстороннего саммита в Женеве. Вероятность негативного сценария снижается, мы ожидаем умеренной стабилизации, что будет сопровождаться позитивным отскоком на долговом рынке.

Скачать обзор (PDF, 1,5 Mb)