31.01.2014

Ключевые рынки. Дневной фокус. 31 января 2014

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Американские акции завершили вчерашний день ростом на 1,0% по индексу S&P500, на уровне 1794 пункта. Российские акции двигались сопоставимо – индекс РТС прибавил 1.1%, закрывшись на отметке 1321 пункт. Нефть марки Brent подросла на 0,1% до $108.  Российская валюта  укрепилась на 0,6%. Курс при закрытии составил 34,88 рублей за доллар.

ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Вчера впервые за четырнадцать торговых сессий рубль укрепился по итогам дня. Тем не менее, пока говорить о каком-то развороте преждевременно. Восстанавливались вчера также и другие валюты развивающихся стран (индийская рупия, бразильский реал, мексиканское песо).

РЕКОМЕНДАЦИИ

Мы полагаем, что в ближайшие дни рубль может еще снизиться против доллара, но в феврале начнет укрепляться.  В конце февраля курс доллар/рубль может достичь уровня  33,50. Вместе с тем, наш более долгосрочный взгляд на рубль остается негативным, и мы ждем, что по итогам 2014 года курс рубля все равно снизится, по крайней мере,  до 34,5 - 35,0.

Мы сохраняем наш прогноз по рублю на конец марта на уровне 33,55. Основной причиной этого может стать продолжение оттока капитала в силу ряда причин. В частности, это замедление российской экономики по сравнению с  США. Кроме этого сокращение программы QE в США тоже может повлечь за собой отток ликвидности с развивающихся рынков. Также мы полагаем, что нефть не вырастет в 2014 году, таким образом, улучшение торгового баланса не сможет помочь российской валюте.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На сегодняшнее утро объем ликвидности в системе остается вблизи 1,19 трлн. рублей (сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ). Сальдо предоставления/абсорбирования ликвидности со стороны ЦБ РФ на сегодняшнее утро -144,6 млрд. рублей. Основные налоги за январь уже выплачены, однако мы ожидаем сохранения повышенного уровня ставок еще как минимум на следующей неделе. В целом, несмотря на волатильность валютного рынка, ситуация на денежном рынке относительно спокойная, ставки колеблются вблизи уровня 6,25-6,3%%.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Ситуация на долговом рынке пока остается прежней, доходности ОФЗ вчера показали серьезный рост, даже в короткой части. Российский рубль в течение дня несколько скорректировался вниз, однако, на сегодняшних торгах вновь продолжил ослабление. Для долгового рынка стабилизация валютного курса является необходимым условием для начала отскока котировок вверх.

Скачать обзор (PDF, 1,6 Mb)